一方面，去库存行情连续，短期商场心情偏达观；另一方面，6月下流刚需仍存，给商场带来必定的支撑。全体上，PTA上行空间犹存。

图为PTA周度库存走势

现在PTA新设备投产再度推延，干流供货商削减合约量，供给端利好积累，去库存行情连续，支撑商场心情。尽管现在PTA加工差已处于高位，但冰醋酸价格相同高企。因而，咱们以为，PTA价格驱动要素较为清晰，宜布局2201合约多单。

短期商场心情达观

进入6月，跟着夏日出行顶峰逐渐降临，原油价格重心不断上移，存在打破前高的可能性。PX工厂会集检修挨近结尾，尽管浙石化投产再度推延，但供给压力逐渐添加。需求端，PTA工厂削减合约量，全体上，PX供需基本面转弱。估计6月PX加工差收窄，将向下流逐渐搬运赢利。

从PTA供给端来看，5月 PTA开工率逐渐走低，检修逐渐增多，社会库存从5月初的337万吨紧缩至月底的321万吨，保持去库存行情。

进入6月，终端订单状况仍然未显着改进，且存在终端负荷走弱的预期，但因为刚需仍存，聚酯负荷保持在较高水平。且PTA新设备投产再度推延，干流供货商削减合约量，供给端利好凸显。因而，进入6月，PTA价格以偏强运转为主，仍存上行空间。

聚酯负荷保持高位

6月方案检修聚酯产能115万吨、方案重启聚酯产能105万吨，聚酯检修不多且大都检修设备泊车时长2周左右，预估6月聚酯开工负荷保持高位，预估聚酯开工负荷在88%—90%。

图为PTA开工率走势

除打折促销时产销放量外，聚酯产销相对低迷。分种类来看，打折促销后POY库存削减较为显着，FDY库存压力仍然较大，分解较为显着。主要是因为POY下流为加弹，下流开机率仍然保持在较高水平，而FDY下流为坯布，库存高企，并且高温也将对下流负荷发生按捺，对FDY去库按捺较强。

全体来看，6月下流刚需仍存，给商场带来必定的支撑，但投机性收购需求缺乏，高库存压力难解，未往来不断库存进展仍需重视新订单改进状况。因而，6月下流刚需对PTA支撑仍存，但改进空间有限。

综上所述，进入6月，尽管下流订单改进有限，聚酯产品分解严峻，但刚需仍存，全体支撑较强。聚酯企业检修与复产并存，全体负荷仍保持高位，聚酯端对PTA的支撑仍较为显着。别的，去库存行情连续，短期商场心情偏达观，估计未来PTA仍存上行空间。(作者单位：建信期货)