虽然农户和部分小贩对前期的花生降价不满，有抵抗心情，但考虑到花生保存的特殊性，在油厂收买完毕后，花生价格有或许创出阶段性低点。

2017年花生丰登按捺其价格，2018年年头花生价格低至6000元/吨。2018年和2019年的花生栽培面积别离下滑13.8%、1.6%。2020年栽培面积虽添加6.9%，但因三大主产区不同程度遭受恶劣气候，单产受损，花生产值康复有限。本年花商场状况如何呢？

花生库存高于从前

2020年疫情爆发，居家阻隔催生了一波稀有的花生油需求。在疫情冲击下，豆油、棕榈油、菜油三大油脂价格大幅下挫，而花生油却逆势上涨。估量上一年花生油需求增量约20%—30%，库存快速耗费影响油厂抢货，带动花生价格呈现一波上涨行情。一起，由于前期花生生长时间遭受不良气候，加之收成季东北呈现霜冻，在花生油价格依然看涨的布景下，有大型油厂忧虑减产导致质料缺少提价收买，带动贸易商被迫跟风囤货，掀起了一波收买季的花生提价潮。

跟着花生油价格上涨，花生油与豆油之间的价差到达10000元/吨的前史高位。高价对需求的按捺和代替效应闪现，花生油价格在上一年11月初见顶。许多要素叠加使得新年旺季需求并未显着支撑起花生油价格，本年花生油价格小幅振动跌落，需求同比降幅显着。与此一起，花生库存高于从前同期。而跟着气温不断升高，出货压力渐增。而花生消费显着下降，降幅在20%—30%。

进出口方面，进口推迟到港使得供应压力拖延，会集在4月和5月，估量进口花生米到港会继续到7月；出口商场也因疫情和物流运费大涨影响而萎缩20%—50%不等。

新季栽培面积削减

现在春花生现已开端栽培，河南因湿冷气候影响，估量春花生要推延上市半个月左右；春花生栽培面积削减10%左右，但其在河南的占比仅约25%，小麦收割后还能够种麦茬花生，所以影响有限。不过，由于种玉米收益和种花生收益附近，估量有部分小户麦茬花生田会转种玉米。一些中心产区栽培面积仍安稳，不会大幅动摇。

近几年来，山东产区花生栽培面积一向呈现下降趋势，但一些丘陵区域也不适合改种其他作物，估量可减面积有限，不过现在还欠好确认下降起伏。辽宁、吉林产区估量也会由于改种玉米的原因，然后削减花生栽培面积，可是部分区域的土质特征更适合种花生，估量可减面积有限。

商场主体心态慎重

花生栽培户习惯了2020年的高价，对新年后的降价难以承受，有惜售挺价心思。现在农户手中的花生存货仍有5%—10%。一起，玉米、大豆以及马铃薯、地瓜的栽培收益也都不错，这使得某些区域会转种收益更好的农作物。

新年前跟风炒作囤货的花生贸易商现在浮亏2000—3000元/吨。有贸易商亏本出货，也有少数具有自有冷库的贸易商趁贱价补库待涨。花生挑选厂家挑选花生的赢利抵不上花生的掉价起伏，新年前收货的厂家也都堕入亏本，面临期货盘面的高升水，多个厂家考虑卖出仓单。直接与非洲当地企业协作的国内进口商，花生本钱很低，行情欠好就贱价甩货，而高价进口花生的进口商因没有确定下流合同也堕入亏本。油厂花生和花生油库存累积，只能挑选进步花生收买规范，变相压价质料。关于新季花生收买，厂家会愈加慎重，乃至或许推延收买，这也要看后期花生油需求和气候状况。

进口安稳出口削减

新年后炒作的进口推迟跟着非洲米的到港也告一段落。估量5—7月连续会有非洲米到港，本年花生进口量根本安稳。上一年国内进口花生约105万吨，进口花生油27万吨。全体上看，国内进口花生占比较小，不到十分之一，但假如考虑到港时刻的会集性(首要在2—5月)，以及首要用于滨海油厂做油料米，那么进口的影响力也不容忽视。

出口方面，由于疫情以及昂扬的物流运费，本年国内对欧盟和日韩出口同比呈现20%—50%的下降。

仓单价值益发凸显

花生仓单规范是以中等偏上油料米定价。现在花生期货盘面在10400—10600元/吨，油料米现货在8800—9000元/吨。如以陈米做仓单核算，仓单溢价油料米300—400元/吨，冷库费250元/吨，资金本钱50—150元/吨，这样算下来仓单本钱最多10000元/吨。

不同区域参加者对仓单的心情不同，河南区域的参加者忧虑入库目标欠好掌握，如出库时酸价和黄曲霉超支，加之现在的价差缺少以鼓励他们去承当危险。山东区域的参加者长时间以来制造仓单的热心较高。在当时的价位，部分工业人士期望赚价差。部分进口商由于需求差也考虑在期货盘面上操作，但还有所顾忌。

咱们以为跟着工业链赢利的紧缩，无论是油厂仍是贸易商抑或是进出口商，当赢利被紧缩到必定程度，仓单的价值也会越发凸显。

资金参加热心较低

从花生2110合约的成交和持仓来看，工业客户和组织资金还没有真实参加进来。种类的活泼离不开工业的参加。据了解，现在工业的参加度较低，原因如下：一是工业从业者缺少期货常识，多处于学习阶段，对期货持慎重心情；二是期现的衔接点在仓单，现在交割虽有赢利，但有交割才能的主体对交割规范还不了解；三是交割库设置在山东、河南、河北，地域特色使得厂库主体相对保存与慎重，在压榨赢利还不错的状况下，不肯容易冒险。

种类的活泼离不开资金的介入。现在，国内部分私募开端了解并测验参加花生期现货。但现实是，花生工业链数据相对不完整不一致，在不确认状况下，出资组织不会轻率参加。

综上所述，短期内花生食用需求难以显着改进，上一年的大增状况难以再现。一起，花生油与豆油的价差较大，对花生油需求晦气，后期的中秋备货能否带动油厂去库存，现在尚未可知。不过，即便需求季节性好转，油厂新季花生收买也会慎重，在库存压力下不扫除推迟收买。后期应要点重视油厂花生米和花生油库存。

新季花生栽培面积小幅下降，如气候正常，跟着单产康复，未来供应仍有压力。期货盘面的高升水难以长时间保持，跟着时刻推移，套保的危险收益比在进步。

依据前史花生上市季收买价在8000—9000元/吨，现在的盘面定价偏高。虽然农户和部分小贩对前期的花生降价不满，有抵抗心情，但考虑到花生保存的特殊性，在油厂收买完毕后，花生价格有或许创出阶段性低点。一起，进口推迟到港将进一步揉捏国内需求。后期，花生价格偏弱运转。(作者单位：华泰期货)