本钱端缓涨对沥青支撑削弱，而从沥青现货层面看，供需均出现较弱的局势，主因在于沥青消费尚处于冷季，下流公路项目发动较少，再叠加降雨的影响，沥青终端需求相对有限，沥青炼厂及社会库存处于累积状况。在此布景下，若本钱端支撑变弱，则沥青现货弱势局势将被扩大，沥青的走势相对于原油会更弱，沥青赢利会被进一步紧缩。当时沥青单边格式显着转弱，技术上走出双头形状，不适合再作为多配种类，一起咱们以为，沥青盘面赢利大概率会继续被紧缩，近期咱们也在继续引荐做空沥青盘面赢利，即多原油空沥青的套利操作，当时主张沥青在3000上方建仓，原油在400左右建仓，危险点在于沥青需求超预期提早改进。

正文

沥青本钱支撑削弱

原油在本月上旬创出新高后，最近一周全体保持高位震动走势，对沥青的本钱支撑显着削弱。OPEC+延伸减产方案令二季度原油商场保持供应缺口，原油库存继续去化，对油价构成较强支撑。但前期继续推升油价的来自微观层面的达观心情在近期显着降温，商场做多心情在油价走势上得到较为充沛的实现，加之近期欧洲部分国家出现了第三轮疫情，意大利、法国等新增数据再度昂首，一起意大利施行了新一轮封闭，此外因为忧虑导致血凝，德国、法国、意大利、西班牙等国叫停牛津-阿斯利康疫苗的接种，这也加重了欧洲疫情的严峻形势及商场的忧虑。

全体来看，尽管原油供需面对油价仍有支撑，但微观心情在实现后有所弱化，加之欧洲面对第三轮疫情、新一轮封闭以及疫苗停用，商场心情可能会因而遭到镇压，油价短线再涨的动力显着缺乏，一起面对回调危险，对沥青的本钱支撑削弱。

刚需低迷沥青现货价格承压

新年今后，在本钱继续上行的支撑下，沥青现货价格接连上涨，但近期油价涨势放缓，本钱支撑显着削弱，加之现货刚需继续偏弱，沥青现货价格显着承压。本周一尽管中石化稳价，但山东、华东等地的当地炼厂沥青价格出现跌落，这是自上一年11月份油价敞开上涨形式以来很少出现的，全体反响的是在油价涨势放缓的布景下，沥青现货弱势的局势被露出出来。截止3月15日，山东区域重交沥青干流成交价格在3100元/吨左右，华东区域干流成交价格在3300元/吨左右。

沥青供应逐渐上升

新年今后，国内沥青炼厂开工负荷全体呈上升态势，但因为下流消费有限，炼厂开工肯定水平依然不高，但从季节性来看，后期将继续接连增势。从沥青供应来看，2月份受新年影响，国内沥青产值将至216.4万吨，从3月份的排产来看，估计将到达253.3万吨，环比有所上升，但与上一年下半年的产值水平比较，依然不高。

沥青现货刚需依然有限

新年今后，跟着气温的回暖以及南边区域公路项目的逐渐发动，沥青刚需有所康复，但当时公路项目开工依然不多，且以南边区域为主，北方区域因为气温依然较低，公路项目没有发动施工。现在国内沥青需求全体体现为清淡，且近期部分区域遭受降雨气候，沥青刚需进一步受阻，短期沥青现货需求难以对沥青价格支撑。

沥青库存偏高但全体可控

节后因为沥青需求全体较弱，在炼厂开工负荷上升的布景下，炼厂库存有所累积，但全体库存水平在可控范围内，也支撑了炼厂近期接连上调价格。而因为终端需求低迷，近期沥青社会库存同样在累积，但现在根本与从前同期水平适当。

沥青盘面赢利继续萎缩

近期在本钱端继续上涨的驱动下，沥青价格也在继续攀升，但因为沥青供需面偏弱按捺了沥青单边价格的上涨，使得沥青盘面全体体现弱于原油，沥青盘面赢利被继续紧缩，当时沥青与原油价差缩短至100元/吨以内，而在上一年底最高超越600元/吨。但就现阶段来说，尽管沥青单边走势依然跟从原油，但因为沥青供需面仍不及原油供需面强，沥青走势相对原油仍会偏弱，尤其是当本钱出现回调时，沥青跌幅会更大，沥青盘面赢利仍有进一步被紧缩的空间。

归纳来看，本钱端缓涨对沥青支撑削弱，而从沥青现货层面看，供需均出现较弱的局势，主因在于沥青消费尚处于冷季，下流公路项目发动较少，再叠加降雨的影响，沥青终端需求相对有限，沥青炼厂及社会库存处于累积状况。在此布景下，若本钱端支撑变弱，则沥青现货弱势局势将被扩大，沥青的走势相对于原油会更弱，沥青赢利会被进一步紧缩。当时沥青单边格式显着转弱，技术上走出双头形状，不适合再作为多配种类，一起咱们以为，沥青盘面赢利大概率会继续被紧缩，近期咱们也在继续引荐做空沥青盘面赢利，即多原油空沥青的套利操作，当时主张沥青在3000上方建仓，原油在400左右建仓，危险点在于沥青需求超预期提早改进。