用真金白银的高股息报答出资者，往往会被视为“良知企业”，近期提出高分红分配预案的公司也取得商场热捧，无论是市值相对较小的四方股份仍是大蓝筹我国神华，股价都跟着高股息应声而涨。高股息“一抓一个准”的背面，不乏商场震动中出资者对确定性的寻求，也在必定程度上体现了价值出资的有用性。但从最近几年的状况来看，高股息公司未必能长时间跑赢大盘指数，乃至不乏“分红圈套”让出资者深陷泥潭。在布局高分红“现金奶牛”的时分，出资者仍需求全面剖析，防止堕入盲目追逐分红的误区。

年报寻宝：从“高送转”到“高股息”

比较以往在年报季广受注目的“高送转”，本年A股更聚集“高股息”，近期简直每一只提出巨额分红计划且股息率较高的公司都取得了追捧，乃至不乏接连涨停，形同通过价格上涨“提早付出分红”。本年“高股息”会盖过“高送转”的矛头，在必定程度上体现了近年来出资者教育的成效。通过监管层接连数年严管和基本面脱节的“高送转”，商场越来越认识到做大股本的“高送转”是“分蛋糕”而不是“做蛋糕”，尽管对改进高价股的流动性有所协助，但公司基本面并没有改动；而“高股息”则否则，归于上市公司用真金白银报答出资者，只要在公司有足够现金流流入的真实赢利之下，才会慷慨大方和股东共享公司运营效果。因而，“高股息”在某种程度上是公司基本面杰出的“认证标章”，取得出资者的认同也是价值出资理念家喻户晓的体现之一。

另一个不容忽视的要素，则是弱势中出资者的“求稳”心思。新年之后的调整A股显着降温，商场的危险偏好下降，“高股息”种类一方面除了满意出资者对基本面确定性的需求之外，也是挑选“底部种类”的有用手法之一。近期走强的“高股息”公司，不仅仅是分红总金额和每股分红多，更是分红和股价比照之后的股息率高。像贵州茅台这样的高价绩优股，尽管每股分红可观，但高企的股价让股息率显得不起眼，因而也不会被归入真实意义上的“高股息”板块。只要当高股息对应较低股价，才会有吸引力较强的股息率发生，而这些股票一般是最近两年体现相对平平、涨幅有限的种类。现在再叠加巨额分红和基本面杰出的两大要素，才会成为商场“年报寻宝”的重要目标。

高股息推进长时间上涨？

“价值圈套”层出不穷

尽管“高股息”有种种吸引力，也确真实近期成为股价上涨的催化剂，但从长时间视点来看却未必能给出资者供给“躺着挣钱”的时机，“价值圈套”可谓层出不穷。比方本周推出股息率超越10%分红预案的我国神华，尽管应声涨停创出年内新高，可谓体现不俗，但和反映全职业走势的煤炭ETF基金比较，曩昔一年的涨幅居然落后将近5个百分点。这也意味着，看好我国神华股息率买入的出资者，还不如直接买入ETF基金，后者出资绩效更好。换一个视点考虑，我国神华的长时间体现，受职业的影响比本身分红的要素或许更大。

不过，我国神华在曩昔一年仍是有所上涨，但另一个“高股息”的代表大秦铁路体现则可以用“原地踏步”来描述。在接连多年高分红且常常股息率超越5%的状况下，大秦铁路最近三年股价复权之后不涨反跌，长时间持有的出资者可谓“拿了分红、亏了市值”。适当部分的银行股近年来的体现也与之相似，商场对公司职业的发展前景观点慎重，让这类公司的出资者耐性备受检测。