2020年进入下半年，新冠肺炎疫情仍在全球延伸，对解封后刚刚开始复苏的各国经济构成新的应战。

下半年疫情将怎么影响全球经济？美联储的救市举动是否见效？接下来出资者可以怎样调整财物组合？丹麦盛宝银行首席经济学家雅各布森(SteenJakobsen)就这一系列问题接受了榜首记者的专访。

对任何方式的美国经济复苏途径持保留心见

榜首：美国5月起放松操控重启经济，服务业和工作商场呈现反弹，但近期疫情重燃令美国经济远景再次蒙上暗影，你关于美国经济复苏的途径预判怎么？

雅各布森：我对任何方式的复苏途径持保留心见，从现在来看，没有人可以猜测这场公共卫生危机的终究成果是什么。

美国政府和美联储经过注入流动性和财务影响来缓冲疫情对经济的冲击，这些办法不惜一切价值防止企业破产并维护工作，但仅仅是保住工作岗位，而不是发明工作时机。假如疫情无法得到快速有用操控，未来咱们或许看到的是更多的“僵尸”公司、更多的政府干涉和操控。

榜首：面对疫情的冲击，美联储简直拿出了东西箱里的一切挑选来支撑经济，怎么点评这一次美联储的救市举动？接下来美联储会采纳什么办法？

雅各布森：这一次，美联储经过无限宽松救市，但价值巨大，比方打破联邦储藏法(FederalReserveAct)授权，债款货币化，美元价值降低等。我以为疫情让美联储主导影响形式遭受应战，由于美国政府现在仅仅将美联储作为融资东西，而美联储曩昔在预算办理上的功用正在被削弱。假如未来局势进一步恶化，我觉得美联储下一步会引进收益率曲线操控的手法，这是进一步压低有用利率的办法之一。

榜首：美国股市二季度反弹微弱，你怎么看待下半年美股行情，商场是否估值过高？未来的时机在哪里？

雅各布森：遭到疫情影响，美国实体经济面对巨大冲击，这与股市所体现出来的走势彻底分裂，美联储的方针成为了资本商场的最大动力。

我的观念是，这要分几个视点剖析，从历史数据看，现在的美股十分贵重，市盈率显着偏高。股市与债市的危险溢价水平处于合理区间，而假如从流动性背面的股权自在现金流量(FreeCashFlowofEquity)目标看，估值水平仍然合理。但要记住，现在的估值是依据零利率环境做出的。

盛宝以为，未来本土化是一个重要的新式主题，可重视一些非周期性板块，如医疗保健、消费品企业，由于发达国家面向国内的出产方针会提振这些职业。此外，具有强壮数字化影响力和商业形式的公司也值得出资者留心。

榜首：11月将进行美国总统推举，推举成果会影响美股吗？

雅各布森：现在还为时过早。我觉得商场还没准备好共和党会输。当然假如民主党终究胜出，从现在依据执政纲领的预期来看，关于美股的冲击和影响将是巨大的，触及科技、医疗保健等权重板块。

第三季度贵金属远景仍然达观

榜首：二季度的时分你主张将波动性和大宗产品加入到出资组合中办理，在此期间铜、铁矿石和原油体现杰出。接下来你对出资者有什么新的主张吗？