中国基金报记者 李智

作为“民营医院第一股”的*ST恒康甘肃独一味生物制药股份有限公司，刚刚宣布法院裁定受理公司重整申请，同时控股股东所持公司部分股份将被司法拍卖，一代牛股走上没落之途。

但值得注意的是，这样一个业绩堪忧、负债累累、官司缠身的公司却遭资金爆炒，股价年内累计涨超107%。

*ST恒康遭债权人向法院申请重整

法院裁定受理

7月12日晚间，*ST恒康发布公告表示，公司于2021年7月9日收到陇南中院送达的《民事裁定书》、《决定书》及《通知书》，陇南中院裁定受理申请人广州中同汇达商业保理有限公司对公司的重整申请。

陇南中院指定由陇南市人民政府推荐的有关部门人员及北京市君合律师事务所、甘肃阶州律师事务所组成的清算组担任恒康医疗集团股份有限公司管理人。

公司提示称，法院已正式受理对公司的重整申请，公司可能存在因重整失败而被法院裁定终止重整程序并宣告破产的风险。

经查明，2019 年4月10日，中同汇达与恒康医疗分别签订两则《借款合同》，约定中同汇达向恒康医疗出借资金共计9500万元，借款期限6个月，2019年10月22日之前还清全部借款。但直至借款期限届满，恒康医疗未按时偿还。

2019年12月24日，中同汇达就上述两笔借款对恒康医疗向法院提起民事诉讼。后经调解，大连市中级人民法院出具了两份《民事调解书》，确认恒康医疗应在2020年6月16日前向中同汇达偿还借款本金8450万元并支付相应利息、律师费及保全保险费等。上述两份调解书生效后，恒康医疗均未能在规定的期限内向中同汇达履行金钱给付义务，且在中同汇达向法院申请强制执行程序后也未能获得清偿。

2020年8月24日，公司收到陇南市中级人民法院的通知，获悉债权人中同汇达以公司债务规模较大，资产负债率较高，有明显丧失清偿能力的可能性，但仍具有重整价值为由，向法院申请对公司进行重整。

2021年7月8日陇南中院裁定受理申请人中同汇达对公司的重整申请。

陇南中院认为，恒康医疗系上市公司，根据其住所地，陇南中院依法对其重整案件具有管辖权。中同汇达系恒康医疗合法债权人，可以依法申请恒康医疗重整。根据相关规定，裁定受理申请人广州中同汇达保理有限公司对被申请人恒康医疗集团股份有限公司的重整申请，裁定自2021年7月8日起生效。

频繁并购的后遗症逐渐显现

*ST恒康负债超47亿元

公开资料显示，恒康医疗是一家以医疗服务为核心，同时依托大健康产业，布局药品、日化品、保健品等多项产业的企业。近年来，公司通过外延并购和自建等方式，不断扩大医疗服务板块规模，形成了体检、诊断、治疗、术后康复的完整医疗产业链条。

恒康医疗在2013年开始大举收购，扩展业务板块，借力政策东风从中药业务向医疗服务业务转型，进入民营医院市场。2013年期间，恒康医疗收购了成都平安医院肿瘤业务85%的收益权，以及德阳美好明天医院、资阳健顺王体检医院、蓬溪县健顺王中医（骨科）医院三家医院、山市三宝堂生物科技有限公司、四川华济药业有限公司等的股权。

并于2014年1月3日，公司正式决定更名，由“甘肃独一味生物制药股份有限公司”变更为“恒康医疗集团股份有限公司”。

但是快速扩张的恒康医疗，并未遍地开花，反而对其业绩形成拖累。由于恒康医疗盲目频繁地实施并购，导致公司现金流压力巨大，巨额商誉压顶，这对公司持续盈利能力产生了极大冲击，其后遗症终于在几年后爆发。为稳定公司发展，自2017年以来，恒康医疗不断出售子公司以缓解债务压力，但是却收效甚微。

根据恒康医疗所提供已经公开披露的2018年至2020年度的年度财务报告，恒康医疗因多种因素自2018年起主营业务连续亏损。2018至2020年3年累计亏损金额达到39.90亿元，今年第一季度仍继续亏损0.47亿元。

截至一季度末，恒康医疗合并报表账面资产总额48.26亿元，账面负债总额为47.16亿元。其中，流动资产12.16亿元，非流动资产36.10亿元甘肃独一味生物制药股份有限公司；负债总额47.16亿元，其中，流动负债41.20亿元，非流动负债5.96亿元。

由于流动负债大于流动资产29.04亿元，所以陇南中院认为其短期偿债能力较弱，且主要资产是长期股权投资，变现难度大，部分债务经法院强制执行仍无法清偿，明显缺乏清偿能力。

创始人部分股份将被司法拍卖 曾为甘肃前首富

随着财务问题加剧，*ST恒康创始人、控股股东阙文彬由于股份质押违约导致的诉讼，部分股权屡遭司法拍卖，其所持公司全部股份被法院冻结或轮候冻结。

7月12日晚间，*ST恒康发布公告称，公司控股股东所持公司5.30%股份将被司法拍卖。

据悉，控股股东所持股份被实施司法拍卖已经不是第一次了。2019年4月9日阙文彬先生所持有150万股公司股份被北京市第一中级人民法院进行了公开司法拍卖。2021年2月8日阙文彬先生所持有15400万股公司股份被甘肃省高级人民法院进行了公开司法拍卖。截至本公告披露日，阙文彬先生所持公司股份累计被拍卖15550万股（不含本次拍卖），占公司总股本的8.34%。

*ST恒康董事会指出，截止目前，公司日常经营活动正常，本次拍卖不会对公司正常生产经营活动造成不利影响。

此前，*ST恒康提示称，阙文彬所持公司股票存在部分或全部被司法拍卖的可能，导致公司控股股东及实控人存在极大的不确定性。

值得一提的是，恒康医疗早年靠着“独一味胶囊”的藏药发家，2008年上市后，阙文彬作为恒康医疗的实控人也身价暴增，曾连续多年成为甘肃省首富。

持续盈利能力存疑

*ST恒康收深交所年报问询函

因持续经营能力存在重大不确定性，*ST恒康于5月 17日收到深交所年报问询函，要求公司结合行业环境、公司生产经营、同行业公司情况等，说明公司连续多年盈利状况不佳的原因，以及公司已采取改善持续经营能力的措施等问题。

对此，*ST恒康回应称，与同行业公司比较，近三年除个别公司外，医疗服务行业毛利均呈现下降水平，公司负债率明显高于同行业公司，财务费用支出较高，整体业绩低于同行业公司水平。

原因是，近几年来，公司前期投资规模过大，负债率高企，加之宏观经济形势的变化，导致公司资金压力持续增加、财务费用支出较高。医疗服务板块，近几年全国深化医药卫生体制改革，使医药市场结构发生了很大变化，医疗医药行业发展持续承压，导致医疗服务行业毛利率下降明显。

公司在回复公告中表示，由于业绩堪忧、负债累累、官司缠身等情况，可能导致恒康医疗持续经营能力产生重大疑虑的重大不确定性。

对此，*ST恒康董事会有针对性的提出三项措施甘肃独一味生物制药股份有限公司：一是全力配合法院重整及战略投资者引进，确保公司稳定运行；二是调整法人治理结构，构建强有力的核心领导团队；三是优化“医院+医药”战略，持续提升高质量发展水平。

值得注意的是，负债累累的恒康医疗却遭资金爆炒，股价年内累计涨超107%，实现翻倍。截至发稿，该股报3.67元，总市值68.45亿元。

编辑：小茉