东兴证券2020年我国宏观经济展望：总需求有望企稳上升

东兴证券指出，2020年我国消费周期有望触底上升：2020年迎来房地产竣工回暖周期，家具、家电、修建装潢资料等房地产后周期消费有望触底上升；轿车消费有望走出“优惠政策透支底部区间”，出售需求将逐步回暖；迎来“5G”更新设备大年，电子通讯设备消费将触底上升；石油及其制品有望走出高油价基数暗影，石油制品消费增速将回暖。

2020年我国出资周期有望触底上升：全球工业周期回落至底部区域，全球工业周期有望回暖，全球制造业和归纳PMI降至前史底部；我国库存和朱格拉周期降至前史底部；2020年房地产出资耐性仍在：阅历17-18年房地产商高拿地，2019年2季度回暖高修建周期有望至少继续到20-21年；基建出资有望触底上升：走出“堵后门”暗影，财务扩张力度将大于2019年。

2020年外需周期有望企稳：中美贸易战逐步平缓，边沿冲击削弱；2019年以来全球央行继续宽松，对贸易战对冲效果将在2020年逐步闪现。