7000亿中期假贷便当(MLF)超预期续作后，央行今天(18日)展开1000亿元逆回购操作。因当日有元逆回购到期，完成净投进元。

央行表明，为对冲税期顶峰等要素的影响，保护银行系统流动性合理富余，8月18日人民银行以利率投标方法展开了1000亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.20%。

Wind数据显现，本周(8月15日-21日)央行公开商场将有9元资金到期，其间8月17日、18日、19日、20日、21日到期的逆回购规划分别为100亿元、元、1400亿元、1元、1元。8月20日还有元国库现金定存到期。因而下周全口径到期资金有9元。

过量续作MLF

8月17日，央行践约一次性续做MLF，但规划大大超出预期，续做规划达7000亿元，为4月以来初次过量续做。剖析称，MLF过量续做与当时银行超储率较低、当地债发行压力较大等要素相关。

“央行过量续作7000亿元MLF并坚持利率水平不变，流动性较6、7月份愈加宽松。”方正证券首席经济学家、北京大学经济方针研究所副所长色彩指出，钱银方针以稳为主，不会进一步收紧，流动性方面会边沿宽松进行支撑。国内疫情遭到操控，经济根本面逐渐走出疫情影响，7月实体经济数据进一步上升，在此布景下，央即将继续实施常态化钱银方针，以稳为主，不会进一步收紧。

中信固收分明表明，MLF过量续作规划较大超出商场此前预期，央行8月以来资金投进量明显增加，一改6、7月资金净回笼的趋势，一是由于商场流动性的需求比较大，二是需求加强财政和钱银方针的合作，8月国债和当地债的供应较大，需求流动性支撑。估计10年国债收益率有或许回到2.8%左右水平。

8月17日举行的国务院常务会议要求，坚持流动性合理富余但不搞洪流漫灌，而是有用发挥结构性直达钱银方针东西精准滴灌效果，保证新增融资要点流向实体经济特别是小微企业；进步金融支撑方针便当度，支撑中小银行运用大数据进行有用银企对接，疏通传导机制，扩展商场主体获益面。深化商场报价利率变革，引导借款利率继续下行。

央行在《2020年第二季度我国钱银方针履行陈述》中也清晰，未来钱银方针“愈加灵敏适度、精准导向”。归纳运用多种钱银方针东西坚持流动性合理富余，引导商场利率环绕公开商场操作利率和中期假贷便当利率平稳运转，坚持钱银供应量和社会融资规划合理增加。

LPR下调大概率失败

此次MLF续作的另一关注点在于利率是否会调降。央行一般在每月20日发布LPR利率，此前的15日发布的MLF操作状况及利率，遇到周末顺延。而MLF的利率状况，将对当月的LPR利率起到指向标的效果。

从此次操作来看，央行在价格方针上仍坚持等价操作，利率保持在2.95%，到现在，已接连4个月未作调整。一起，央行17日操作的逆回购利率与此前相等为2.2%。

5月到7月，不管是1年期仍是5年期以上LPR均未下调。剖析以为，依据此前经历，LPR下行前，MLF操作利率会先一步调低。鉴于本次MLF操作利率仍为2.95%，短期内降息概率大降。

华夏地产首席剖析师张大伟以为，MLF的过量续作，代表了资金面仍然会继续宽松，在即将到来的8月20日，接连第4个月LPR降息失败根本铁板钉钉。他称，资金面的宽松有利于房企融资，央行保持资金价格平稳，再跌空间不大，但涨的或许性也小。