首要内容

港股新动力职业涨幅落后大盘。上星期香港恒生指数上升0.65%，恒生综指上升0.44%，恒生我国企业指数上升0.5%。万得港股新动力概念股指数上升0.11%，升幅小于港股大盘。万得新动力概念指数上星期表现在恒生各职业指数中可排第十一位。从PE(TTM)比照状况来看，万得港股新动力概念股指数估值较高，可排第三位，仅低于恒生医疗保健业指数、恒生非有必要消费业指数。

主张重视光伏产业链中多晶硅料环节出资机会。上半年光伏组件需求开释超预期。我国国内商场：1-5月我国累计光伏新增装机到达23.7GW，同比大幅增加139%，上半年国内光伏组件投标量到达64.6GW，同比增加222%。海外商场，需求也提高，1-5月我国光伏组件出口量累计到达63.4GW，同比增加102%，特别是欧洲商场在俄乌抵触后，组件需求进一步提高，1-5月我国光伏组件对欧洲出口量到达33.3GW，同比增加144%，占我国组件出口超越50%。咱们以为在光伏组件需求超预期的状况下，出资者可重视产业链中赢利丰盛的多晶硅料环节，引荐新特动力1799.HK及协鑫科技3800.HK。

中心观念

光伏产业链：上星期港股光伏产业链板块回落0.7%，板块首要盯梢公司涨跌纷歧，但咱们看好光伏产业链出资机会。上半年国内及海外光伏组件需求均超预期。咱们预期年内光伏需求保持较高方位，产业链赢利逐渐向求过于供的硅料及硅片等上游环节会集。咱们计算多晶硅料环节的供给状况，预期2022年内，多晶硅料的价格保持相对高方位。新特动力1799.HK已正式向我国证监会提交A股IPO请求，未产能扩张筹集资金。咱们仍保持引荐赢利率最高的环节多晶硅料的龙头新特动力1799.HK及协鑫科技3800.HK。

风电产业链：上星期港股风电产业链上升6.0%。港股金风科技2208.HK升6.2%。2021年海优势电机组的出售及毛利提高，推进金风全体成绩增加。咱们以为海优势电由2022年起补助连续退坡，投标成果中，风机价格保持低位，短期咱们将持续重视投标成果及订单交给状况，但长时间咱们看好板块的开展空间，及企业盈余才能。

新动力电场运营：上星期港股电力运营板块上扬2.7%，板块内企业股价遍及录得上升。咱们以为火电转型新动力企业，获益于国内煤炭价格回落，边沿本钱改进。“十四五”可再生动力规划落地，推进新动力电力运营商开展。而前期方针，新动力运营商前史补助应收账可望加快收回，回调后现在股价具吸引力。引荐板块内优异的龙头企业龙源电力916.HK。

电池及储能：港股电池及储能股持续上升。咱们以为储能将是未来新动力发电的重要配套设备，长时间仍看好板块出资机会。

出资主张

光伏产业链：新特动力1799.HK；

风电产业链：金风科技2208.HK；

新动力电场运营：龙源电力916.HK；

电池及储能：国轩高科002074.SZ

危险提示

新动力新增装机不及预期；疫情重复，大宗产品提价，物流本钱上升，产业链上下游产能不匹配。