9月28日，可转债商场演出了较为古怪的一幕。上午9点30分一开盘，仅5手的成交就导致常汽转债一度暴降30%而触发停牌。依据上交所规矩，该可转债下午2点57分才康复买卖。最终3分钟，常汽转债演出大逆转，最高涨幅达10%，最终以小幅跌落0.87%报收。

关于常汽转债的异动，有不少剖析以为，或许是因为“乌龙指”。不过，业内人士却有不同的观点。当日盘后，有组织人士向《每日经济新闻》记者剖析了常汽转债异动的原因。他以为，常汽转债的反常走势确实反映了可转债商场流动性欠佳，一起也或许有出资者使用可转债停牌规矩对常汽转债进行了价格操作。

常汽转债进入转股阶段

常汽转债9月28日之所以开盘就大跌，与开盘伊始(9点30分)一笔仅5手、成交价格为102.73元、成交金额只要5000多元的的买卖有关。

依据《上海证券买卖所证券反常买卖实时监控细则》中的规矩：“无价格涨跌幅限制的其他债券盘中买卖价格较前收盘价初次上涨或跌落超越20%(含)、单次上涨或跌落超越30%(含)的”，上交所能够依据商场需要，施行盘中暂时停牌。

值得一提的是，现在常汽转债已进入转股阶段。到9月28日正午收盘，常汽转债的转股价值为133.68元，而常汽转债的价格仅为102.73元，这就意味着假如出资者能以102.73元的价格买入常汽转债，并进行转股，那么将有较大的套利空间。

此外，本年8月18日，常汽转债的正股常熟汽饰还发布了不提早换回“常汽转债”的公告。公告称，虽然7月7日至8月17日触发“常汽转债”的换回条款，但公司不行使“常汽转债”的提早换回权力。在未来3个月内(即2020年8月18日至2020年12月17日)，如公司触发“常汽转债”的换回条款均不行使“常汽转债”的提早换回权力。这样的表态也显着减轻了常汽转债未来面对的提早换回压力。

本年8月，常熟汽饰一度曾因为粘上恒大恒驰新能源轿车概念而连拉涨停。

在8月11日公司发布的股票买卖反常动摇危险提示公告中，公司表明：“公司留意到，出资者对公司是否是恒大恒驰新能源轿车供货商重视度较高，经公司自查，现在相关产品仅为意向订单，订单金额占公司全体出售比重较小。相关产品仍处于规划开发阶段，尚未到产品量产交给阶段，且后期能否按期交给、实践交给数量等存在很大不确定性。请出资者理性判别，留意出资危险。”

不过，只是1个多月后，恒大轿车概念却成了公司的“利空”要素。关于常汽转债9月28日的异动，天风证券轿车行业剖析师表明，9月28日常汽转债跌落，带动正股跌落，商场忧虑恒大轿车的负面音讯或许对公司带来影响，依据公司发表信息，公司是恒大恒驰新能源轿车供货商，已获取了一些项目产品，但尚未到产品量产交给阶段，短中长期看并无实践影响。盘面的异动非基本面要素，更多是缘于流动性影响。

据Choice数据计算，本年来，常熟汽饰获得了多家组织的屡次“买入”评级，其间以天风证券给出的“买入”评级次数最多。在本年8月18日的一份研报中，天风证券给出常熟汽饰6个月目标价为25元。而到9月28日收盘，常熟汽饰的收盘价仅为13.28元。

可转债成交量继续萎缩

有商场人士向记者表明，9月28日开盘常汽转债之所以会无量暴降，首要仍是因为缺少成交量的联系，“想卖出常汽转债的出资者做了卖出动作，成果没有买盘，就导致可转债价格大跌。”

跟着A股商场交投转冷，最近可转债商场也感到了“寒意”。与A股相同的是，近期可转债商场也呈现了成交量继续缩短。据Choice数据计算，中证转债指数9月28日全天的成交额仅为148亿元，创出了本年3月6日以来的新低，而本年一季度可转债人气高涨的时分，中证转债指数曾一度创下单日成交额打破800亿元的年内纪录。此外，跟着9月以来的一轮缩量回调，也简直让中证转债指数回吐了本年此前的一切涨幅。

据《每日经济新闻》记者调查，近期，有多只可转债呈现跳水行情，不过整体来看，这些可转债行情走弱是受到了正股的带动。而像常汽转债带动正股跌落的景象还比较罕见。

关于常汽转债开盘的异动，有不少剖析以为，或许是因为“乌龙指”导致的误操作，而可转债商场流动性欠安也扩大了“乌龙指”的影响。不过有业内人士却持不同的观点。

9月28日收盘后，上海金舆财物基金司理赵彤向记者复盘了常汽转债的异动，“今天9:15~9:25早盘集合竞价期间，常汽转债没有构成成交。9:30 开盘瞬间，有5手自动卖单以市价兜售，此经常汽转债盘面上只要102.73元(跌幅为30%)的方位有买单，所以在102.73元成交，导致该可转债跌幅立刻到达30%，触发上交所可转债暂时停牌机制，停牌至14:57分。”

“常汽转债早盘跌落的原因之一是现已上市一段时刻后的可转债买卖往往比较清淡，散户参加买卖较少，尤其是早上开盘前半小时，买卖双方在盘面上的挂单都比较稀疏，较少的自动买卖盘都会影响商场价格。”

不过，在赵彤看来，虽然存在流动性缺乏的影响，但常汽转债早盘的反常大跌背面也不乏其他疑点，“常汽转债对应的正股常熟汽饰并没有产生严重利空，而9月28日转债开盘就跌落30%，这并不是上市公司运营层面或还本付息才能呈现问题。所以下午2点57分复牌后，常汽转债敏捷翻红，很多出资者在最终3分钟出场扫货。虽然正股常熟汽饰当天跌落3.49%，但接近收盘时，收盘价最高上涨10%，且在最高价161.43元有很多成交。”

对此，赵彤进一步剖析指出，常汽转债的走势确实反映了可转债商场流动性欠佳，不过也或许有出资者使用可转债停牌规矩进行价格操作，“归纳早盘走势和尾盘走势能够推断出，常汽转债早上的跌落或许是有出资者使用流动性缺乏而成心以低价卖出可转债，形成其停牌。停牌后，该可转债会因为跌幅过大呈现在跌幅榜首位，构成了很好的广告效应，从而招引出资者留意。而出资者经研讨发现并无显着利空，所以部分资金运载尾盘买入，相同因为流动性缺乏，导致较昨日收盘价最高上涨到达10%，此刻便能够乘机兜售。”

数据显现，9月28日常汽转债触及最高价161.43元之际，成交量占全天成交量的份额高达22%。接近收盘时，常汽转债价格最低回落至140元，而收盘价显现的却是145.48元。依据《上海证券买卖所买卖规矩》规矩，基金、债券、债券买断式回购的收盘价为当日该证券最终一笔买卖前一分钟一切买卖的成交量加权平均价(含最终一笔买卖)。

此外，有剖析以为，与沪市股票在收盘前最终三分钟为收盘集合竞价买卖时刻不同的是，沪市的基金、债券、债券回购买卖，从13:00至15:00都为接连竞价时刻，这也给可转债的价格操作者留下了可操作的空间。