2020年5月，A股商场震动调整，权益指数多以跌落报收；大盘风格指数体现稍弱，上证50指数和沪深300指数别离跌落1.9%和1.2%，创业板指体现不俗，单月上涨0.8%。职业指数方面，消费类职业体现亮眼，食品饮料职业领涨全市，5月1日至29日累计上涨9.1%，商业贸易、休闲服务、轻工制作、家用电器等职业的涨幅也超过了5%；TMT职业体现欠安，通讯、计算机、电子3个职业别离跌落5.9%、2.3%和1.5%。

偏股基金全体体现强于大盘，中证股票基金指数和混合基金指数别离上涨0.7%和1.2%；债市5月呈现回调，中债新归纳财富指数和债券基金指数别离跌落0.9%和0.7%。

大类财物装备主张

大类财物装备主张方面，招商证券微观研讨团队以为，跟着下半年国内经济逐渐回到正常状况，企业盈余的修正与出资需求的继续发力，实践和名义GDP增速均处于上升趋势，未来半年全体的装备风格应以活跃进攻为主。债券商场方面，4月经济数据较为活跃，国内基本面局势对长端利率构成必定压力；5月钱银政策边沿上力度没有进一步加大，商场对钱银政策预期趋于慎重，年内对债券商场最友爱的微观场景环境或已曩昔，继续超配债券的理由现已不再充沛。主张下半年超配权益和产品财物，标配债券；考虑全球负利率环境的回归，主张继续超配黄金；主张出资者要针对事情性冲击做好财物组合再平衡的预备。

关于危险偏好较高的出资者来说，偏股型基金、债券型基金、钱银商场基金和QDII基金(包含首要出资港股的基金)的资金分配可依照5:2:1:2的份额为中枢进行装备；关于危险偏好中等的出资者来说，则可依照4:3:2:1的份额为中枢进行装备；关于危险偏好较低的出资者来说，则可依照2:4:3:1的份额为中枢进行装备。

偏股型基金出资战略

全体A股盈余在阅历了一季度较深跌幅之后将从头进入上行周期，成绩体现将会平稳修正而且完成逐季改进，估计2020年A股盈余增加将会呈现“V”型走势；估值分解严峻，大部分职业市盈率水平处在前史中位数水平及以下，TMT、必选消费及医药职业PE估值相对较高，而金融地产估值处于前史低位，市值较大、成绩较优的轻视值股票存在估值修正提高的空间；看好工业趋势清晰的三条科技主线：自动驾驶新能源轿车、自主可控和新基建。

出资标的挑选上，主张出资者重视新基建等科技主题的出资时机，挑选出资风格偏生长的绩优基金作为装备标的，一起辅以长时间成绩体现稳健、职业装备均衡的绩优基金作为底仓装备，构建均衡基金组合。

债券型基金出资战略

债券商场短期最首要的增量信息来自政府工作报告。展望后市，参照政府工作报告的定调，钱银政策方向仍是稳健，短端利率上行未必会继续；长端利率压力暂缓，但前期低点邻近阻力较大，首要是因为短期高频数据还未呈现显着转弱信号，乃至还在走强，加之商场暂难构成比2-3月时更坏的预期。

出资标的挑选上，主张出资者重视债券组合剩下期限在3年以下的中短债基金的出资价值，可考虑将其作为底仓进行装备，以获取稳健收益、滑润组合动摇。在进行详细出资标的挑选时，应结合关于资金的活动性需求，一起重视基金公司的信评团队实力，躲避信用危险。

钱银商场基金出资战略

商场活动性方面，5月钱银商场利率上行，R007与DR007利差收窄；短端国债收益率大幅上行，期限利差显着收窄。

出资标的挑选上，主张出资者挑选具有必定规划及收益优势的钱银基金；活动性要求较高的客户能够挑选场内钱银ETF产品；假如持有期较长，也能够考虑收益具有相对优势的短期理财产品。

QDII基金出资战略

欧美发达国家疫情已先后见顶回落，复工方案连续推出，三季度经济增加将有较为显着的改进，但仍然难以达到疫情前的水平。整体而言，三季度全球总需求和产品价格将有所上升，但上升力度有限；而四季度全球经济增速即便进一步改进，水平也会低于疫情之前。

出于危险涣散的准则，主张高危险的出资者装备必定仓位的海外财物，要点引荐重视黄金ETF等避险财物的装备价值。基金挑选方面，主张出资者挑选具有丰厚海外管理经验、出资团队实力较强的基金公司旗下的产品。