地缘政治抵触、高通胀和经济衰退的或许性导致当下出资环境益发杂乱，尽管近期股市已呈现回调，但估值仍有或许进一步回落，此外，在阅历了长达40年的下降后，利率走势正在反转。出资者或许能否从前史头绪中找到接下来会产生什么的头绪。

不幸的是，与现在状况最相似的时期是20世纪70年代，一个战役导致大宗产品遭到冲击、然后导致高通胀和经济衰退、终究以利率大幅上升收尾的十年。在那个十年里，股市在阅历了一段“非理性昌盛”时期后持续低迷，标普500指数直到1982年才回升到1968年的水平。

以下是对20世纪70年代产生的一些工作的回忆，出资者能够参阅与当下相似的当地：

1、被称为“美丽50”(Nifty Fifty)的蓝筹股大幅上涨，其间许多股票的市盈率都在50倍以上。

2、产生了两次地缘政治工作：1973年第四次中东战役(又称赎罪日战役)和1979年伊朗革新。(当然也包含越南战役。)

3、石油供给中断后产生了两次石油危机。石油其时是一种比现在重要得多的产品，价格的动摇也远超现在的水平。

4、动力遭到的冲击推高了通胀。其时的美国总统福特到会揭露活动时总在衣服的翻领上别一个徽章，上面写着3个大写字母“WIN”，意为“当即阻止通胀(Whip Inflation Now的首字母)，这是其时最令人难忘的”表情包。

5、随之而来的是一场经济衰退，再加上通胀，其时的货币方针是“一脚踩刹车，一脚踩油门”，出资者难以找到方向。

6、利率大幅上升。1980年，10年期美债收益率到达两位数，一年后触及超14%的峰值，促进时任美联储主席的保罗·沃尔克(Paul Volcker)改动货币方针(和现在美联储改动方针态度相同)。

20世纪70年代带给出资者的一个重要经验是，一个工作会使用之前工作形成的脆弱性然后引发一系列连锁反应。

这也是互联泡沫和2008年金融危机带来的经验，这并非两个独立工作，而是由多个工作的相互作用形成的，每一个工作都会让接下来产生的事变得更糟。

纳斯达克指数开始跌落了约30%，而标普500指数没有太大动摇，但是随后商场失掉动力，大盘再次跌落。在那之后，安定公司(Enron)爆出的丑闻导致股市再次跌落。2008年的状况也是这样，其时产生的工作包含老牌投行贝尔斯登(Bear Stearns)的倒下、次贷危机和后来产生的欧洲债款危机等。

2000年代产生过的一些事让笔者想起电视剧《豪斯医师》(House)中的一集，一个患者得了一种奥秘的疾病，跟着时刻的推移，这种疾病引发了另一种疾病，人体器官一个接一个的衰竭。

那些在1968年做财政规划的人后来大失人望，到了1982年时，他们的股票出资组合在曩昔15年中基本上没有改变，更不用说他们持有的30年期美国国债了。近年也产生了相同的工作：从2000年到2014年，出资者阅历了一个“失掉的十年”，到了2014年股市才从2000年的水平上持续上涨。关于长时刻出资者来说，最好的主张是持续出资，挺过商场低迷期和危机，由于从长时刻来看，股票报答是十分安稳的。但在某些状况下，10年或15年的时刻还不行长。

当然，上世纪70年代的景象并不会真实重演，商场是一直在发展改变中的，不会反向而行。但正如马克·吐温(Mark Twain)所言，尽管前史不会重演，但总有相似之处。