8月官方制造业PMI稍微下降但坚持在51的高位，而财新制造业PMI再创新高至53.1，国内经济状况略超预期，国内世界商场对我国微观状况均坚持达观。
因为疫情从头昂首，8月欧洲经济数据比较7月下降。而美国8月下旬新增确诊继续下降，商场决心开端好转。南美铜矿石供给近期音讯欠安，智利有小概率或许会产生停工事情，矿石供给的不确定性支撑铜价坚持高位。
8-9月沪铜全体连续51000-前高53520的震动行情，而中远期商场依然面对较大不确定性，美国疫情、中美关系，国内冷季都或许大幅扰动铜价，中期或许连续震动行情，主张在5万点关口上方需求慎重考虑，而5万点下方较为安全。沪铜上方压力53520，下方支撑48000。
一、 行情回忆
中长期来看，自从2011年跌破55周均线后，55周均线就成为沪铜反弹行情的临界点。2020年4月底至5月初沪铜站上下行通道下轨，短期继续反弹。6月-7月沪铜继续大涨连创新高，7月-9月在5万-53520区间震动，短期沪铜走势依然较强，中期大概率连续高位震动走势。
2020年3月底沪铜在35300取得支撑后继续反弹，5月-7月铜价大涨。首要因为欧洲经济重启作用超预期，对国内和欧洲经济的达观心情支撑铜价。一起在美国继续宽松的表态下，全球惊惧心情大幅下降，美元继续下行支撑有色金属价格。可是进入8月份后，铜价从前期强势状况中走出，8-9月铜价高位震动。进入9月后，商场状况产生新的改变，一方面国内铜需求显着下降，现货进口弱化，铜价显着内盘较弱。外盘则遭到欧洲经济复苏铜库存大幅下降和南美矿山产值的不确定支撑，伦铜继续走强而内盘较弱，8-9月沪铜全体连续51000-前高53520的震动行情，而中远期商场依然面对较大不确定性，美国疫情、中美关系，国内冷季都或许大幅扰动铜价，中期或许连续震动行情，主张在5万点关口上方需求慎重考虑，而5万点下方较为安全。沪铜上方压力53520，下方支撑48000。
二、影响要素剖析
1、近期外盘需求复苏，国内现货端热度下降
遭到疫情影响，国内2020年3-6月精炼铜产值继续上升，而前6个月国内精炼铜产值同比上一年显着上升，7月国内铜产值小幅下降(首要因为国内冷季检修和进口大幅进步导致)，1-7月铜产值累计同比上升3.9%，国内铜供给无忧。
遭到疫情影响，国内房地产相关数据3月开端呈现显着好转，尔后4-7月国内房地产相关数据继续好转。遭到国内资金面宽松的支撑，1-7月国内房地产开发出资、房地产出售和新开工面积均较1-3月降幅显着缩窄，房地产好转对有色金属根本面构成支撑。
2020年5月官方和财新制造业PMI同步回暖站上50的临界点，对商场决心构成较大带动作用。8月官方制造业PMI小幅回落至51但仍在临界值以上，而财新制造业PMI大幅上升至53.1。官方和财新制造业PMI依然强势，商场对我国经济决心遭到较大提振。
遭到疫情影响，国内汽车行业遭到显着压力。2020年前3月状况未呈现显着好转，国内汽车产销量连续同比下降超40%的状况。4月开端国内汽车产销量根本康复正常，同比上一年小幅上升，1-7月累计降幅从40%邻近大幅缩减至11.8%。8月国内汽车产值同比继续上升，乘联会数据同比上升8.8%。
2020年4-5月沪铜库存继续回落，而伦铜库存5月中旬开端继续下降。2020年7月开端沪铜和伦铜库存走势呈现显着分解，伦铜库存继续下降至数年来低点。而沪铜库存8月稳定在近期高位9月初创下新高，国内铜传统冷季降临，下流需求欠安，后续铜价或许继续内弱外强走势。
2020年4月以来，国内锻炼和铜加工企业复工率超高，现货端继续呈现300以上的大幅升水，现货商场好转。进入8月份后，铜价动摇较大，而铜现货坚持小幅升水状况，现货端存在必定支撑。
2、国内经济从疫情中康复，数据继续好转
我国1-7月乡镇固定资产出资同比 -1.6%，预期-1.6%，1-6月为-3.1%。我国7月社会消费品零售总额同比 -1.1%，预期0.1%，前值-1.8%。我国7月工业增加值同比 4.8%，预期5.2%，前值4.8%。。
1—7月份，全国房地产开发出资75325亿元，同比增加3.4%， 增速比1—6月份进步1.5个百分点。
我国8月官方制造业PMI 51.0，预期51.2，前值51.1。我国8月财新制造业PMI 53.1，预估52.5，前值52.8。
国内疫情显着好转，国家首要作业方向现已从疫情操控转为经济康复的进程，近期央行经过精准的货币方针支撑国内经济复苏。一方面资金投进非常富余，8月下旬继续投进资金，体现在近年来最高的M2数据，另一方面下调再贴现利率推进银即将更多资金投进至实体企业，全体近期商场资金面非常宽松，宽松的资金面支撑铜价。7月我国经济数据进一步复苏，制造业数据连续高位，国内经济状况根本契合预期，而房地产相关数据超预期。8月制造业PMI出炉，官方制造业PMI稍微下降但坚持在51的高位，而财新制造业PMI再创新高至53.1，国内经济状况略超预期，国内世界商场对我国微观状况均坚持达观。但从工业面上看，现在有色金属进入传统冷季，国内现货端呈现了较为显着的需求下滑状况，需求亲近重视现货端状况，短期国内铜根本面存在必定压力。
3、美国经济不确定性较大，而欧洲经济复苏较好
近期世界疫情第二波顶峰开端来袭，欧洲新增确诊近期继续昂首，而美国尽管较8月初显着下降，但每日仍坚持4万左右的新增确诊。而印度、巴西和哥伦比亚等发展我国家近期疫情高速增加，因为南美冬天到来，作为矿石首要产出国的秘鲁疫情依然较高。考虑到发展我国家的卫生和医疗水平存在显着距离，后续全球防疫局势依然非常严峻。
美国8月份制造业PMI报53.1，开端数据为53.6。美国8月ISM制造业PMI 56，预期 54.8，前值 54.2。美国8月ADP作业人数：42.8万；预期：100万；前值：16.7万。美国8月非农作业人口改变季调后：137.1万；预期：135万；前值：176.3万。美国8月失业率：8.4%；预期：9.8%；前值：10.2%。
欧元区8月份制造业PMI报51.7，与开端数据共同，7月份51.8。德国7月季调后工业产出月率1.2%，预期4.5%，前值8.9%。欧元区7月失业率为7.9%，前值为7.8%。
2020年7月份欧洲经济数据较好，但因为疫情从头昂首，8月新出的经济数据比较7月大都下降，且略低于预期。而美国经济数据遭到疫情影响较大，但8月下旬新增确诊继续下降后，9月美国每日新增降至3万例以下，商场决心开端好转。近期发布的数据来看，美国作业依然较弱，但8月中下旬疫情下降后，美国经济数据好转，美国国内心情是不太会扩展影响方针，微观方面对铜偏负面。但全球疫情和方针、疫苗等依然是商场重视焦点，且不确定性较高。另一方面，南美铜矿石供给近期音讯欠安，智利有小概率或许会产生停工事情，矿石供给的不确定性支撑铜价坚持高位。后续估计有色金属后续根本面存在较大不确定性，沪铜短期或许在51000点邻近震动，等候根本面进一步明亮。
三、 后市展望
国内疫情显着好转，国家首要作业方向现已从疫情操控转为经济康复的进程，近期央行经过精准的货币方针支撑国内经济复苏。一方面资金投进非常富余，8月下旬继续投进资金，体现在近年来最高的M2数据，另一方面下调再贴现利率推进银即将更多资金投进至实体企业，全体近期商场资金面非常宽松，宽松的资金面支撑铜价。7月我国经济数据进一步复苏，制造业数据连续高位，国内经济状况根本契合预期，而房地产相关数据超预期。8月制造业PMI出炉，官方制造业PMI稍微下降但坚持在51的高位，而财新制造业PMI再创新高至53.1，国内经济状况略超预期，国内世界商场对我国微观状况均坚持达观。但从工业面上看，现在有色金属进入传统冷季，国内现货端呈现了较为显着的需求下滑状况，需求亲近重视现货端状况，短期国内铜根本面存在必定压力。
2020年7月份欧洲经济数据较好，但因为疫情从头昂首，8月新出的经济数据比较7月大都下降，且略低于预期。而美国经济数据遭到疫情影响较大，但8月下旬新增确诊继续下降后，9月美国每日新增降至3万例以下，商场决心开端好转。近期发布的数据来看，美国作业依然较弱，但8月中下旬疫情下降后，美国经济数据好转，美国国内心情是不太会扩展影响方针，微观方面对铜偏负面。但全球疫情和方针、疫苗等依然是商场重视焦点，且不确定性较高。另一方面，南美铜矿石供给近期音讯欠安，智利有小概率或许会产生停工事情，矿石供给的不确定性支撑铜价坚持高位。后续估计有色金属后续根本面存在较大不确定性，沪铜短期或许在51000点邻近震动，等候根本面进一步明亮。
2020年3月底沪铜在35300取得支撑后继续反弹，5月-7月铜价大涨。首要因为欧洲经济重启作用超预期，对国内和欧洲经济的达观心情支撑铜价。一起在美国继续宽松的表态下，全球惊惧心情大幅下降，美元继续下行支撑有色金属价格。可是进入8月份后，铜价从前期强势状况中走出，8-9月铜价高位震动。进入9月后，商场状况产生新的改变，一方面国内铜需求显着下降，现货进口弱化，铜价显着内盘较弱。外盘则遭到欧洲经济复苏铜库存大幅下降和南美矿山产值的不确定支撑，伦铜继续走强而内盘较弱，8-9月沪铜全体连续51000-前高53520的震动行情，而中远期商场依然面对较大不确定性，美国疫情、中美关系，国内冷季都或许大幅扰动铜价，中期或许连续震动行情，主张在5万点关口上方需求慎重考虑，而5万点下方较为安全。沪铜上方压力53520，下方支撑48000。