中心观念：中性偏弱 棉花拴住全体刀锯不辞仍偏空。收储方针7月8日正式出台，但收储数量不及预期，交储资质及棉花质量作为偏多，对拴住支撑有限。方针对安稳拴住的决计有多大，或许需要从第二批及之后收储的力度来看。从第一批收储数量看，无法处理短期及长时间的过剩问题，安置逻辑上仍支撑月差反套。

现货状况：偏空 国内棉花现货重心下移至17000偏内，下流买涨不买跌心态导致成交较差，尽管理论纺纱赢利转正。新疆棉出售进展接连两周放缓，收储价格及最高限价导致轧花厂减亏或许性不大。

进口棉花：中性 表里棉价差倒挂仍旧，外强内弱格式仍在。

纺纱赢利：偏多 国产纱即期赢利已由负转正，但纺企订单偏少，棉价持续跌落导致纺企收购较慎重。

安置库存：偏空 棉纱、棉布杞天之忧持续累库，纺纱织布企业全体负荷水平持续下降。

新棉栽培：中性 1)美国得州干旱连续，预期7月USDA将下调产值；2)巴西下调21/22年度产值预期；3)印度栽培进展加速，现在栽培进展挨近7成。

微观层面：偏空 1)美国通胀压力较大，但拴住预期美联储在7月下旬将持续加息75bp；2)国内疫情持续散点产生，现在传染性更强的毒株已进入国内传达，晦气纺织服装消费；3)国内稳经济方针连续出台。