官宣分拆音讯两天后，“火锅一哥”海底捞海外事务子公司特海世界控股有限公司(以下简称“特海世界”)“火速”向港交所递表。

跟着此次招股书的发表，海底捞的“出海”战绩得以展现。出海十年之后，其海外成绩成色怎么呢？

一季度仅新增3间餐厅

7月13日晚间，港交所站发表了特海世界的上市申请材料。特海世界将以介绍方式在港股主板上市，摩根士丹利和华泰世界为其联席保荐人。

图片来历：特海世界招股书

由于口味多样、供应链办理杂乱，中式餐饮的标准化、规划化扩张的难度一贯较高。

数据显现，2021年，具有超越10家餐厅的中式餐饮品牌和掩盖两个或以上国家/接连的中式餐饮品牌别离仅占世界市场约13.0%及缺乏5%。

即使身为连锁火锅界的“一哥”，海底捞“出海”之路也并非顺风顺水。特海世界在招股书中直言，在多个国家完成标准化、规划化及本地化，一起保持一致的质量及取得跨文化认同好不容易，采纳，成功拓宽至世界市场的中式餐饮品牌寥寥可数。

从特海世界招股书来看，与国内事务比较，海底捞在海外的事务规划要小得多，扩张速度也相对较慢。2012年，海底捞在新加坡开设了第一家海外门店，到了2019年头其海外门店数量共24家。

到7月4日，特海世界在11个国家共具有103家餐厅，其间逾对折散布在东南亚接连。依据弗若斯特沙利文修改，按2021年的收入计，海底捞是世界市场第三大中式餐饮品牌，亦为世界市场上源自我国的最大中式餐饮品牌。

从餐厅数量和运营数据来看，近年来新冠疫情也给特海世界带来了不小的冲击。2021年，特海世界新开了22家餐厅，较2020年的36家大幅投机。本年第一季度，特海世界仅新开了3家餐厅。

图片来历：特海世界招股书

特海世界表明，自2020年起，考虑到新冠肺炎疫情，公司调整了扩张方案，首要专心于在已具有餐厅的国家开设新餐厅。

翻台率方面，2019年，特海世界的翻台率为4.1次/天。该数据在2021年下降至2.1次/天。

图片来历：特海世界招股书

不过，从本年以来的数据来看，新冠疫情对特海世界的影响在逐步削弱。一季度，公司的翻台率现已回升至2.7次/天；每家餐厅日均收入由2021年的10000美元添加至2022年一季度的12800美元。

接连三年亏本

财务数据方面，特海世界近三年的营收规划全体保持着增加态势。2019年-2021年，特海世界的经营收入别离为2.33亿美元、2.21亿美元、3.12亿美元，年复合增加率为15.8%。

职工本钱和原材料本钱为特海世界两大首要本钱。图片来历：特海世界招股书

可是，赢利亏本则在进一步扩展。据招股书，特海世界的年亏本由2019年的3301.9万美元扩展至2021年的1.5亿美元。公司在招股书中将成绩亏本归结为新冠肺炎疫情影响及新餐厅份额高的影响。

特海世界表明，2019年至2022年一季度，公司共开设了76间新餐厅，占到一季度末餐厅总数的78.4%。开设新餐厅会发生开业前本钱及本钱开销。一起，新餐厅需求时刻来完成盈亏平衡及出资收回。特别是受新冠肺炎影响，公司在此期间开设的新餐厅盈亏平衡期较长。延伸的盈亏平衡期以及初始本钱及费用导致公司的净亏本。

招股书显现，到一季度末，特海世界超越95%的餐厅已完成初次每月盈亏平衡。公司估计，跟着疫情态势的缓解，最近开设的餐厅将在更短的时刻内完成初次每月盈亏平衡。

介绍方式上市

值得重视的是，此次海底捞分拆特海世界，是以介绍方式上市，不触及融资。

关于分拆原因，特海世界在招股书中称，分拆将使公司取得独立上市位置及独立集资渠道。分拆后，海底捞和公司将具有独立的集资渠道，可直接进入股权和债款本钱市场。此外，办理团队也能够更高效及有效地专心于各自的事务。

据特海世界招股书，公司董事会主席由海底捞的首席战略官周兆呈担任。在分拆上市后，周兆呈将辞去海底捞的首席战略官、履行董事和联席公司秘书等职务，并于同日调任为海底捞的非履行董事。

未来，除了战略性扩展并优化餐厅络外，特海世界还将辨认有机增加时机，寻求潜在收买时机。包含在世界市场上建立新的中式餐饮品牌，收买与现有事务完成协同效应的高质量事务或财物等。

在7月11日晚宣告分拆特海世界之后，海底捞股价未呈现显着的动摇。7月12日，海底捞收涨1.5%。到7月14日收盘，海底捞报16.70港元，跌2.0%。

海底捞7月14日股价体现

中泰世界战略分析师颜招骏对记者表明，此次分拆海外事务对海底捞的估值不会有很大协助，亦没有直接影响。首要是因海外事务仅占海底捞6.8%的餐厅收入，事务体量不大，并且盈余才能单薄。加上出资者一贯不垂青海外事务，大多以国内事务为首要的估值考量。

颜招骏以为，海底捞将海外事务以介绍方式上市，没有集资，不能增厚海底捞本钱。可是，分拆上市或许期望将国内及海外事务有更明晰定位，歹意不同出资者，一起添加多一个上市渠道便利日后融资。