可转债下批改成为本年可转债商场一大亮点，不只发动下修条款的转债数量很多，而且都颇受商场重视。

下修是提高可转债转股价值的重要手法。可转债除了利率条款之外，还具有3个特别条款——下修、换回和回售。下修条款是指，在弱市行情里当公司股价跌幅到达必定规范时，公司能够挑选向下调整可转债转股价的方法，提高转债价值的约好。大都景象下，在正股恣意30个交易日至少有15个交易日收盘价低于可转债转股价80%时，就会到达下修规范。

获益于新能源车板块走势微弱，周四华锋转债大涨14%，尽管周五有所回落，但118.8元的收盘价仍是远高于面值，这也意味着公司的下修战略取得了成功。华锋转债本年一度跌至86元邻近，但3月份经过下修成功将转股价值提高至面值之上。

华锋转债将转股价从11.71元/股批改为9.13元/股。面值百元的债券能够兑换的股票数量由此大幅提高。华锋转债转股价值也被批改至面值邻近，这为华锋转债周四的大涨奠定了坚实基础。

华锋转债下修并非偶发事件。从本年整个可转债商场看，下修事例估计会远远多于上一年。

数据显现，本年前4个月，可转债下修转股价事例到达16家，而上一年全年仅有13家。

由于下修能够敏捷提高可转债的转股价值，因而投资者一旦找准标的，能够取得较为确认的收益。据兴业证券测算，假如成功提早“匿伏”，一般可取得3%的收益；即使在公告下修后下手，也有相对确认的收益。

豪赌下批改成为可转债投资者乐此不疲的“游戏”。不过豪赌下修存在许多盲点，往往让投资者支付更多等候的时日，却并未到达预期作用。

首要，下修仅仅是上市公司的一项权力，即使合格也未必行使。这种景象在一些存续期较久的转债中常常呈现。最典型的就是浙商转债，尽管早已触发下修规范，但并未施行，终究经过正股上涨完成了提早换回。

其次，一些转债底子无法下修。不少公司规则了向下批改后的转股价不能低于每股净资产，由于即使契合了基本条件，也无法施行下修。这以银行类转债为主，正股破净的本钢转债也存在类似问题。

别的，即使能够下修，公司还需要经过一个严厉的流程：公司董事会提出的下修计划须经到会股东大会股东所持表决权的三分之二以上经过方可施行。而且股东大会进行表决时，持有可转债的股东应当逃避。此前众兴转债下修计划就曾因股东对立而铩羽而归。

假如下修计划取得股东大会经过，其转股价下修的程度也是难以预料，下修能不能到位也是检测投资者的一个难题。

一般来说，批改后的转股价格应不低于审议上述计划的股东大会举行日前二十个交易日和前一个交易日公司A股股票交易均价，一起批改后的转股价格不低于最近一期经审计的每股净资产和股票面值。