接近年末，电子烟监管方针密布来袭。11月30日，国家烟草专卖局发布了关于寻求《电子烟》国家标准(寻求定见稿)定见的告诉。

12月1日，电子烟概念股对此反响激烈，涨跌纷歧。A股的电子烟概念股中，处于上游烟油环节的润都股份跌停、金城药业跌14.5%；处于上游烟标及包装环节的顺灏股份、陕西金叶涨停。

在港股，思摩尔世界作为电子烟中游制作环节龙头，盘中一度跌近10%；而新入局电子烟中游制作环节的比亚迪电子，一向保持上涨态势。

国家标准寻求定见

电子烟是一种烟碱电子传送体系，用于发生含烟碱的气溶胶招供抽吸。《电子烟》国家标准编制阐显着现，为维护顾客利益，标准电子烟工业开展，国家标准化办理委员会下达了电子烟强制性国家标准的拟定方案。

总结《电子烟》国家标准(寻求定见稿)首要内容包含：

1、烟碱和烟草提取物：应运用烟草中提取的烟碱，纯度不该低于99%(质量分数)；

2、电子烟烟具和烟弹应具有关闭结构，避免人为填充；

3、雾化温度不该超越350°C；

4、雾化物中的烟碱浓度不该高于20mg/g，烟碱总量不该高于200mg；

5、雾化物增加剂临时许可运用物质为122种，并约束了最大增加量。

概念股冰火两重天

关于上述寻求定见稿，多家闻名头部电子烟企业均称，不方便发表定见。而我国电子商会电子烟职业委员会表明，他们正在跟各家企业研讨《电子烟》国家标准(寻求定见稿)的各项条款，现在不适宜发表定见。

不过，概念股体现呈现显着分解。12月1日，陕西金叶、顺灏股份等电子烟概念股涨停。其间，陕西金叶从11月23日至12月1日的7个交易日，已获6个涨停，累计涨幅75.07%。

陕西金叶的烟草配套工业首要产品为烟标、烟用丝束、咀棒的出产、出售。陕西金叶称，通过多年开展，公司已在业界形成了必定的影响，特别是在西部地区处于领先地位。现在，公司烟草配套事务的客户，首要包含江苏、云南、陕西的中烟公司。

陕西金叶的烟草配套工业起步较早，建议股东首要为烟草股东。到2021年9月30日，陕西金叶前十大股东中的国有法人股东，包含了陕西烟草出资办理有限公司、陕西中烟出资办理有限公司、武汉烟草(集团)有限公司。

而在12月1日跌停的润都股份，11月15日在出资者互动途径表明，公司未来出产的烟碱可用于电子烟范畴，其占电子烟的成本是个变数。

在港股，比较思摩尔世界的跌落，比亚迪电子的股价反而坚硬。

揭露信息显现，近来，比亚迪电子在电子雾化技能的布局迎来新进展，现已推出自己的陶瓷雾化技能品牌及规划技能品牌标识“BEEMCORE”。

陶瓷芯是电子烟的核心部件，能将烟油加热成用户吸进嘴中的“烟”，决议了电子烟的抽吸体会。曩昔几年，思摩尔世界因占有陶瓷芯技能的先发优势而获益颇多，现在比亚迪电子入局并在技能上取得打破，或许会对思摩尔世界发生要挟。

有利于职业上下游龙头

天风证券以为，近期监管方针密布，显现了国家加快推动雾化电子烟标准开展。依据烟草相关法令，估计后续工业链各环节或参阅传统卷烟许可证办理，提高职业准入门槛，利好具有合规优势的职业上下游龙头企业。

详细来看，当时市场上的很多电子烟产品，雾化物中的烟碱浓度在30mg/g到50mg/g，超越《电子烟》国家标准(寻求定见稿)中要求“不该高于20mg/g”。

电子烟相关专家以为，《电子烟》国家标准(寻求定见稿)对雾化物中的烟碱浓度等方面的约束，会导致相关电子烟企业对已超越标准的产品，在短期降价清货。

此外，近几年，电子烟出口增加迅猛，国内以深圳为主的电子烟工业，从自主品牌到发明专利在全球具有较大的优势并具有主导权、话语权。

上述电子烟职业相关专家以为，比较此前，《电子烟》国家标准(寻求定见稿)大概率会影响到国内电子烟企业的出口质量，可是国内出口产品会借此遵从职业标准。

比照来看，《电子烟》国家标准(寻求定见稿)对电子烟口味，答应122种增加剂进行延伸，排除了烟草味、冰凉型，显着留有必定地步。而美国是一刀切悉数制止口味，只答应一次性电子烟有口味，换弹式不答应有口味。

不过，关于在电子烟前期生长起来的民营企业，在电子烟归入监管后，将面临中烟系供货商的加快布局。天风证券剖析，之前因为忧虑合规问题，中烟系供货商龙头仅是尝试性布局。后续中烟系供货商会发挥途径优势，加大投入进军雾化电子烟相关工业链，比方烟油、雾化代工等范畴。