镍矿方面，下半年国内镍矿供需持续处于供需两弱的状况，因为镍铁出产的亏本，关于镍矿的需求回落，这将进一步施压矿价。而镍矿港口库存尽管处于低位，但关于价格的支撑效果有限。

镍铁方面，下半年，印尼镍铁的投产进展仍然不会怠慢脚步，进口冲击仍然存在；而下流不锈钢全体开工很难快速上升，咱们以为下半年镍铁的过剩程度还将持续加重。

硫酸镍方面，此前硫酸镍的困扰在于质料供给的缺乏，可是跟着印尼中心品项目的不断投产，印尼青山的高冰镍正式产出，现在这一瓶颈现已根本得到解决。下半年，跟着国内硫酸镍的项目不断投产，以及中心品的质料供给不断添加，咱们估计硫酸镍全体产值将持续坚持较高增速。

需求方面，下半年，尽管不锈钢新增产能逐步开释，但全体节奏受制于赢利亏本，且边沿钢厂减产检修频频扰动，归纳来看，咱们估计不锈钢产值难有明显提高。但新能源轿车销量和浸透率在2022年持续快速提高，新能源轿车市场化保持高景气，估计其电池对镍的需求也将在边沿上有较高增加。

估计下半年镍价格走势震动回落，动摇区间在140000-185000元/吨之间。

危险点：疫情分散超预期，全球经济复苏超预期