1、 黄金&白银贵金属近期接连震动走势，COMEX黄金环绕1800美元重复震动，COMEX白银少量走弱，回到了25美元邻近。月线上看，黄金收得带有上影线的小阳线，白银接连两个月收阴线。比价方面，金银比从低位反弹，回升至72点邻近。短期咱们以为商场继续调查美联储关于宽松货币方针的情绪，或将继续呈宽幅震动走势或偏强。

2、 近期基本面

近期，美国方面不只发布了最新的美联储会议纪要，并且发布了一系列的7月经济数据，但都没有对贵金属价格发生太多影响，贵金属保持震动走势。

美联储7月利率抉择：FOMC投票共同决议保持联邦基金利率方针区间在0%-0.25%不变，保持超量准备金利率(IOER)在0.15%不变，保持贴现利率在0.25%不变；将继续每月增持至少800亿美元的国债，以及至少400亿美元的住宅典当借款支撑证券，直到委员会的充分工作和物价安稳的方针获得本质性发展；树立美国国内和国外常备回购便当东西(SRF)。美联储指出，美国经济现已朝着减缩量化宽松所需的方针获得了发展，未来几回会议大将继续评价发展。

美联储主席鲍威尔标明，美国经济改进但没有全面复苏，美联储还没到收紧方针、特别是加息的时分；通胀高于预期仅与少量要素有关，短期内通胀危险倾向上行，有决心中期通胀将回落；美联储评价了关于怎么调整财物购买的那些考量要素，调整财物购买的时刻点将取决于经济数据，估计将一起减码购买MBS和美债；将监控Delta变异毒株，或许不会对经济发生严重影响，重申间隔全面复苏还有很长路要走，聚集充分工作能否获得本质发展。

整体来看，本次议息会议结果与商场预期较为挨近，接连了较为宽松的基调。会议强调了经济呈现的改进，可是离全面复苏仍有间隔，美联储会继续重视经济的改变。

遭到新冠变种病毒Delta毒株的影响，美国疫情再度重复。尽管美国疫苗的接种功率较高，可是近期每日新增确证人数再度添加。最新数据显现，美国每日新增确证病例人数再次打破十万人。遭到第四轮疫情的影响，作为经济支撑的美国消费业尽管整体仍处于复苏但已呈现边沿回落的痕迹，工作状况也有所走弱。密歇根大学顾客决心指数于6月升至85.5的高点后，7月回落到80.8；个人消费开销5月增速较前值回落10个百分点，至14.5%；耐用品新增订单6月同比24.2%，较前值回落8.5个百分点。工作方面来看，6月季调后非农工作人口增85万，预期增70万，前值由增55.9万修正为增58.3万；失业率为5.9%，预期5.7%，前值5.8%；高于预期的工作增速标明，美国经济仍有添加势头，但失业率上升显现现在经济没有彻底康复。

疫情要素因为直接影响到经济的走势，咱们以为应在未来很长一段时刻继续作为重要影响要素考虑。

美国6月CPI通胀创2008年以来新高，接连第三个月超出商场预期。详细数据来看，美国6月CPI环比升0.9%，创2008年6月以来新高，预期升0.5%；CPI同比升5.4%，续创2008年8月以来新高，预期升4.9%。中心CPI环比上涨0.9%，同比则上升4.5%，创1991年11月以来最大涨幅。细分项来看，6月CPI走强首要遭到了交通运输和动力等分项的影响。因为汽车商场继续火爆，交通运输当月环比添加3.6%。针对不断上行的物价，美联储主席鲍威尔坚持以为通胀上升是暂时的，跟着状况康复正常，通胀增速会放缓。

归纳来看，美联储情绪与商场预期较为共同，7月会议也并没形成商场过大的动摇，短期美联储情绪仍然保持较为鸽派，投资者需求要点重视疫情状况和美联储未来的情绪是否改变。

3、 相关数据

本月全球最大的黄金ETF—SPDR黄金ETF持有量削减20.14吨，至1,025.64吨，环比削减1.93%。白银方面，全球最大的白银ETF—SLV白银ETF本月持有量削减183.37吨，月末持仓量为17,177.76吨，环比削减1.06%。

期货方面，CFTC陈述显现，截止7月20日CFTC黄金非商业净多持仓比较上月末小幅添加——多头添加9.09%至277,312手，空头削减11.57%至81,340手，净多持仓添加至195,972手。白银CFTC非商业的净多持仓削减。截止7月20日白银非商业净多持仓增削减至37,475手。从多空持仓来看，多头削减2.18%至70,286手，而空头添加8.00%至32,811手。

4、后市展望

归纳来看，短期内美联储应该不会有大动作，本月议息会议重申将亲近重视经济指标的改变，并在下次会议评论经济复苏进展问题。贵金属保持震动至偏强判别。投资者们仍然需求要点重视新冠疫情的改变，一起继续盯梢经济的改变。