发生了什么事情？

股市本年跌宕起伏，不过依据高盛集团的估计股市在本年余下时刻仍会有更多涨幅。耶！

这意味着什么？

高盛的预估算法依据“股权危险溢价”（ERP）：比较于理论上无危险的政府债券，股权危险溢价是投资者希望从危险股票中所能获取的额定收益。

虽然美股指数现在坐落前史高位，但高盛以为股权危险溢价也是如此，这意味着比较于债券而言，股票仍是更好的投资挑选。

以下是原因：债券收益率与股权危险溢价存在反比联系，当债券收益率跌至纪录低点时，股权危险溢价升至挨近前史最高。

别的，债券的低收益率一般意味着投资者忧虑经济在未来会增加乏力，这往往是卖出股票的信号。可是，由于央行一直在买入债券以支撑经济，这在很大程度上是推进收益率跌落的原因，投资者就无视信号而持续买入股票。

为何值得重视？

关于商场而言：股市上涨的方针

高盛的研究报告显现，每逢欧洲的债券收益率下降1%，理论上使得欧洲股票的价值增加30%，这首要归功于股权危险溢价相应的增加。

相同的联系在美国更为结实，股权危险溢价增加的90%可通过政府债券收益率下降进行解说。

鉴于美联储刚暗示过将长期保持美国的利率以及其衍生的债券收益率在低位，美国股票现在或许较高盛的预期有更大的涨幅。

关于您个人而言：下一年相同如此

依据高盛的核算，在接下来的12个月时刻里，股票比较债券能供给正收益。可是在一年之后，高盛并未预期在股票或债券中进行挑选，虽然在欧洲，股票的体现或许仍优于债券的体现。

作者：Finimize?来历：IB美国盈透证券

版权：非转

原文发表于美国时刻2020-9-1