中泰证券发布研究陈述称，保持思摩尔世界(06969)“买入”评级，全球替烟趋势不变，技能壁垒安定，2022年有望获益一次性产品放量及PMTA审阅提速，估计2022-24年完结营收144.7/170.6/205亿元，同比增5.2%/17.9%/20.2%；完结调整后净利52.9/61.6/73.5亿元，同比增0.1%/16.4%/19.4%，对应EPS0.88/1.02/122元。

陈述中称，公司一季度成绩大幅动摇首要系在奥密克戎变异株影响下，严厉的疫情防控办法，对公司部分工厂的出产运营产生了较大扰动，影响了出产和出运方案。依据公司公告，公司2021年封闭式雾化烟规划产能25.85亿单位/年，产能利用率67.6%，产能较为充分，跟着出产日子康复正常，该行估计公司将能够快速完结前期订单，修正该暂时性动摇影响。

陈述说到，公司估计2022年研制开支将达16.8亿元，超越前六年总和。在继续研制投入加持下，2021年新增专利1187个，专利总数到达3408个，已构成Feelm、Ccell、Metex在内的6大自主技能品牌矩阵。依据弗若斯特沙利文，2021年公司在电子雾化设备商场的比例到达22.8%，较2020年进一步提高3.9pct.。该行以为，公司中心雾化技能在知识产权维护及先发优势加持下构成技能壁垒，有利于深度绑定大客户并开辟新客户，继续技能迭代下，有望保持商场领先地位。

此外，海外方面，继5个月前英美烟草旗下VuseSolo之后，3月25日本烟草旗下Logic品牌8款产品经过美国PMTA，其间包含由公司独供的LogicPro及LogicPower系列5款产品，FDA也表明后续将加速对盛行产品的审阅进展，该行以为公司技能及制作才能得到FDA认可，将获益于PMTA批阅落地后的职业出清。国内方面自上一年以来，国内电子烟监管方针密布发布，国标及办理细则逐渐落地，产品、出售规范化进程打开。该行以为，在5月1日《电子烟办理办法》正式收效后，口味约束等要素会形成商场短期调整，但长时间将促进进入良性开展新阶段。