在资管事务和最为传统的生意事务方面，除中信证券仍稳居榜首外，其他“三中一华”成员则遍及方位靠后，前五座位由国泰君安、广发证券和海通证券等占有。

49家上市券商的三季报已发表彻底，其运营状况也随即“出炉”，全体来看，上市券商全体成绩完成了同比增加，但一起较上一年同期的增速有所下滑。不过，详细到公司层面，呈现三大亮点，一是上市券商成绩增速呈现了分解，即头部券商的成绩增速较为安稳，而中小型券商的增速弹性更大；二是按券商的四大事务来看，“三中一华”的部分事务排名呈现了下滑，这意味着头部阵营又添了新成员；三是四季度以来头部券商以及部分高ROE的中小型券商正在被外资抢筹。而一贯对券商股重视度较低的QFII，也稀有的以大手笔新进入了部分券商股的前十大流通股东名单。

券商三季度成绩增速放缓

头部券商大多稳增，中小型分解大

据《红周刊》记者测算，49家上市券商本年前三季度算计完成经营收入(主营事务收入)和净利润别离为3905.56亿元和1337.54亿元，别离同比增加27.00%和44.90%。而上一年同期，上市券商完成经营收入和净利润别离为3075.21亿元和923.10亿元，别离同比增加44.69%和69.70%。这就是说，在经营收入和净利润逐步构成规划之后，上市券商的成绩增速已开端放缓。

究其原因，这或与头部券商成绩增速趋于安稳乃至放缓，以及中小型券商成绩呈现分解提振券商全体增速水平有限相关。

头部阵营方面，以经营收入和净利润接连多个报告期位列榜首的中信证券为例，公司前三季度的经营收入和净利润别离同比增加28.13%和20.32%，而上一年同期别离同比增加20.45%和43.85%。华泰证券也是如此，公司本年前三季度的经营收入和净利润增速别离下降4.68个百分点和6.54个百分点。

不过，全体而言，“三中一华”(中信证券、中信建投、中金公司、华泰证券)四大头部券商的成绩增速较为安稳。据记者测算，“三中一华”本年前三季度的经营收入和净利润均匀增速别离为38.61%和41.64%，而其上一年别离为24.48%和43.24%。

比较头部券商，中小型券商分解显着。据记者整理，本年前三季度经营收入同比增速在100%以上的有国盛金控、红塔证券和东方财富三家，净利润同比增速在100%以上的有华鑫股份、天风证券、越秀金控、东方财富和华林证券五家，经营收入或许净利润同比增速呈现下滑的有国投本钱等八家(见表1)。能够发现，在这些券商中，除东方财富外，其他均是总市值在1000亿元以下的中小型券商。????“三中一华”正变为“四+三”

头部阵营添新成员

在成绩增速开端放缓的一起，上市券商的“马太效应”也越加显着。以“三中一华”营收占比状况为例，据记者测算，本年前三季度上市券商算计完成经营收入3905.56亿元，其间“三中一华”完成经营收入989.90亿元，占比25.35%，比较上一年同期23.22%的占比上升2.13个百分点。

若将券商经营收入分为生意、投行、资管和自营四大事务来看，这种现象愈加显着。如“三中一华”本年前三季度的四大事务收入算计占上市券商全体的30.03%，比较上一年同期的26.27%占比上升3.76个百分点。

与此一起，记者注意到，在部分事务上，“三中一华”的头部方位正在加强。以商场重视最多的投行事务为例，据记者计算，本年前三季度，包含未上市的券商在内的一切券商算计股权承销规划达8.33万亿元，承销收入达214.61亿元，别离同比增加31.60%和168.56%，而“三中一华”在其间的占比别离由36.88%和34.84%提高至37.48%和37.24%。

并且，“三中一华”在投行事务占比提高的一起，其排位也有了显着提高。如在上一年三季度，“三中一华”的投行事务收入尽管均跻身在一切上市券商的前六座位，但海通证券和国泰君安别离占有了第二和第五的方位。而在本年三季度，中信建投、中金公司和华泰证券别离位列第二、第四和第五，海通证券和国泰君安则别离位列第三和第六。其间，华泰证券和中金公司的投行事务收入增速排列榜首和第二。