在国内鼓舞生育方针密布出台的布景下，锦欣生殖(01951，HK；昨日收盘价6.44港元/股)交出了一张收益、纯利双添加的成绩单。
锦欣生殖2021年财报闪现，公司在陈述期内完成收益约18.39亿元，较上年同期添加28.9%；完成纯利约为3.54亿元，较上年同期添加35.8%；完成非世界财务陈述原则经调整纯利约为3.72亿元，同比添加22.3%。
与2020年比较，锦欣生殖一扫成绩下滑的阴霾。但相较2019年曾经，其增速现已大幅放缓。财报发表次日，锦欣生殖股价下滑超8%。公募一哥张坤也一路减持，到陈述期末，其持股数量从超1.6亿股减持到仅剩60余万股。
从奉献占比来看，大本营成都仍然占有锦欣生殖收入大头，深圳区域则奉献了较高增量。另一方面，锦欣生殖在2021年经过收买昆明及香港区域的辅佐生殖组织，完成了服务区域的再拓宽。经过收买锦欣妇儿医院，锦欣生殖将工业链拓宽至产科、儿科等上下流。
在成绩沟通会上，锦欣生殖首席执行官董阳表明，辅佐生殖浸透率与两个要素密切相关，一是当地经济发展水平，二是当地均匀教育水平。“辅佐生殖浸透率不会出现陡坡式的添加，而是缓慢和持续的浸透。”
锦欣生殖上一年收益超18亿元数据来历：公司财报，锦欣生殖官方微信图，刘红梅制图
辅佐生殖浸透率不会出现陡坡式添加
近来，锦欣生殖发布2021年成绩单。公告闪现，锦欣生殖在陈述期内完成收益约18.39亿元，较上年同期添加28.9%；完成纯利约为3.54亿元，较上年同期添加35.8%；完成非世界财务陈述原则经调整纯利约为3.72亿元，同比添加22.3%。
作为主营辅佐生殖事务的企业，锦欣生殖在陈述期内的添加首要得益于IVF(试管婴儿)周期数的添加。在成绩阐明会上，董阳称，陈述期内，公司进行的兼并范围内IVF周期数为2.74万例，同比添加19.6%，全体成功率为54.4%。
陈述期内，锦欣生殖共具有4张IVF车牌，事务首要散布在成都、昆明、武汉及香港区域。从财务数据来看，锦欣生殖深圳中山医院是其上一年成绩增幅最大的分支组织。该医院上一年完成超4成的收益添加，首要得益于IVF事务的添加(同比添加29%)，以及由于VIP服务浸透率进步带来的客单价进步。
而作为锦欣生殖的大本营，成都区域上一年事务收入同比添加约20%，首要得益于成都IVF事务同比添加和收买四川锦欣妇儿医院带来的并表效应。
但值得一提的是，锦欣生殖武汉区域的事务仍处于亏本状况。
揭露数据闪现，近年来，国内辅佐生殖服务浸透率缺乏10%，远低于欧美等商场水平。在前述沟通会上，董阳也表明，辅佐生殖浸透率与两个要素密切相关，一是当地经济发展水平，二是当地均匀教育水平。“辅佐生殖浸透率不会出现陡坡式的添加，而是缓慢和持续的浸透。”
在浸透率难以在短期内得到显着进步的布景下，辅佐生殖服务供给商只能经过扩展服务面积来扩展规划。
2021年，锦欣生殖以3774万元收买广东康芝医院办理有限公司的10%股权。后者具有云南锦欣九洲医院有限公司及昆明锦欣和万家妇产医院有限公司的各51%股权。此外，锦欣生殖还以1.12亿元收买天津沿海远欣股权出资中心的15%有限合伙权益。因而，公司共具有云南锦欣九洲医院有限公司及昆明锦欣和万家妇产医院有限公司约19.33%的经济利益。
此外，在香港区域，锦欣生殖收买了香港生育健康中心及辅佐生育中心，拓宽了在香港区域的生育服务。
本年1月，锦欣生殖签订协议，进一步收买深圳中山医院15%股权，该买卖将于本年5月底前落地。收买完成后，锦欣生殖持有的深圳中山医院股权进一步进步至94.44%。
锦欣生殖在年报中说到，在大中华区及美国，公司将经过持续收买及扩展医院添加商场份额。但值得一提的是，在国内辅佐生殖医疗商场，绝大部分商场份额由公立组织占有。这意味着，职业中的大部分IVF车牌无法由民营组织以并购方法取得。
董阳在前述会议上称，现在职业中的辅佐生殖运营组织一共有536家，其间持有IVF车牌的只要411家，并以公立组织为主导，民营组织只要40多家。而在这40多家民营组织中，能保持每年5000例以上IVF周期的只要3家。车牌稀缺使服务供给商难以经过自设连锁组织完成快速扩张。
而在2021年2月，国家卫健委答复《关于添加辅佐生殖技能组织数量，放宽辅佐生殖技能准入的主张》时，曾清晰表明：“近年来，跟着育龄妇女人数不断下降，全国辅佐生殖技能服务量根本平稳，部分区域服务量出现下降趋势，从供需状况看，国家卫健委以为现有辅佐生殖组织已根本能够满意大众生殖健康服务需求。”
辅佐生殖归入医保影响没有闪现
除了横向收买外，锦欣生殖也寄期望于经过拓宽上下流工业链以翻开成绩增量。
上一年10月19日，锦欣生殖公告拟以30亿元人民币收买JINXIN Medical Management (BVI) Group Limited，该公司此前由锦欣生殖大股东锦欣集团操控，并直接持有四川锦欣妇女儿童医院、锦欣健康、锦迈试验检测的90%、100%、51%股权，并透过合约组织操控四川锦欣妇女儿童医院剩下的10%股权。
收买后，锦欣生殖全资持有锦欣妇儿医院，并将事务范围从辅佐生殖医疗服务拓宽到产科、儿科等范畴。
作为锦欣生殖自上市以来的最大收买动作，此次收买作用怎么？财报数据闪现，陈述期内，锦欣妇女儿童医院的妇产、儿科医疗服务带来了3429.8万元收益，在公司总收益中的占比约为1.8%。
向工业链上下流的延伸，还有望扩展至锦欣生殖旗下其他医疗组织。在前述成绩会上，锦欣生殖联席首席执行官吕蓉表明，在昆明的两家医院中，其间一家会做IVF及男科治疗服务，另一家医院则将对IVF和妇产科事务进行整合。
此外，锦欣生殖还方案扩展在西南区域的男性生殖服务。供给男性生殖服务的锦欣爱囝世界医院，以及满意女人患者从备孕到出产全周期需求的深圳中山医院产科，都估计在本年底投入运营。总的来看，锦欣生殖企图在辅佐生殖整条工业链上进行布局。
此前，有多位职业人士对《每日经济新闻》记者表明，囿于车牌的稀缺性、浸透率难以迅猛添加等要素，辅佐生殖职业难以像眼科、医美组织等完成短时间内大规划的扩张。而本年2月，北京市医保局等部分联合发布《关于标准调整部分医疗服务价格项目的告诉》，对体外受精胚胎培育等53项辅佐生殖技能项目进行了一致定价，并将其间16个项目归入甲类医保(仅限门诊)。
该方针一出，点着了商场对医保归入辅佐生殖事务的幻想。在前述成绩会上，锦欣生殖董事长钟勇表明，据了解，现在全国多省市已在进行相关方针研究，从公司视点讲，更重视辅佐生殖服务归入医保后，项目价格根本没有发生变化，因而能够看出，技能服务在辅佐生殖收费中占有很大一部分。“未来，假如更多省市将辅佐生殖服务归入医保，关于职业而言，将发生较大的增量”。
但一位医疗工业出资人此前也对《每日经济新闻》记者表明：“能够看到‘二孩方针’等鼓舞生育方针出台时，不管是职业仍是本钱都掀起了一阵不小的热度。由于我们清晰看到方针是持鼓舞情绪的，所以都对商场规划寄予厚望。但这种热心往往是间歇性的，一些已上市标的股价体现平平，则是由于方针的力度还不够大，服务价格、车牌发放都约束了商场的体量，而本钱是期望变现的。”
“辅佐生殖存在的异地求诊现象较杰出，一线城市及医疗组织外地患者份额较高，而现在国内异地就医门诊费用直接结算还在试点推动傍边，单个或少部分城市率先将辅佐生殖归入医保，不会直接导致职业在短时间内快速添加。”上述人士弥补说。