最近有人大代表主张，把新三板精选层股票归入保险公司、社保基金的出资规划。这不是说说罢了，现已写成了书面主张。现在新三板精选层股票交投清淡，此主张假如成行，对精选层股票显然是利好，有利于促进精选层股票的交投活泼。但这么做是不是真的好，还需要细心衡量。

会成为精选层风向标

新三板商场建立至今，累计服务了1.34万家挂牌公司，近7000家公司算计融资超越5200亿元。不过假如把时刻拉长到8年来看，均匀每年融资650亿元，这份成绩单不算亮眼。为了添加新三板商场的吸引力，新三板实施分层，精选层对比上市公司的规范变革发行买卖、信息发表、监督管理等准则，引入公募基金，推出转板上市机制，因而提高了精选层股票的活泼度，其间对挂牌公司和出资者吸引力最大的便是转板上市机制。

我们都理解新三板挂牌公司并不是上市公司，假如没有转板上市机制，不管怎么搞，对出资者都是吸引力缺乏的。但有了转板上市机制，也不等于就一定能转板上市，这其间的不确定性也是出资者的顾忌地点。精选层股票在建立之初活泼了一阵子后，便逐步冷清下来，便是这种不确定性的体现。买精选层股票，许多出资者是博能转板上市，取得两个商场间的差价。现在出资者还没有看清楚转板率有多高，因而遍及显得比较慎重。

在这种时分，假如让保险资金和社保基金来买新三板精选层股票，一般出资者自然会猜想，被选中的股票有很大的时机转板上市，然后会跟风买进。假如是这样，带活精选层的股票交投是不成问题的，可是也会发生一系列的新问题，比方保险资金和社保基金的一举一动都会被扩大影响，成为影响一般出资者决议计划的风向标。跟着时刻的推移，这种影响力会渐进强化，然后歪曲一般出资者的买卖行为，这就不是功德了。

会否以信息优势选股？

保险资金和社保基金进入新三板精选层，必定会改动精选层的商场生态。尽管商场活泼度会添加，但也会改动一般出资者的操作战略，采纳简略的跟从出资，保险资金和社保基金买什么，他们也跟着买什么，变成傻瓜式操作。A股商场由于规划足够大，所以不会发生这种问题；但新三板精选层的体量较小，就简单发生这种问题。更何况在精选层中重视度最高的便是能否转板上市，更简单发生羊群效应，这个问题会特别杰出。

假如新三板精选层没有转板上市机制，那么保险资金和社保基金买进精选层股票就不会发生这个问题，这跟在A股商场相同，一般出资者信任其选股的规范便是绩优和成长性。可是有了转板上市机制就彻底不相同了，在一般出资者眼里，保险资金和社保基金具有更强的信息优势，信任其可以把握谁能转板上市这样的要害信息，因而就会跟风买进。这显然会歪曲精选层的生态环境，使得保险资金和社保基金具有了额定的功用。

由此还会衍生出许多其他问题，比方挂牌公司为了添加自己的吸引力，会以更大的扣头价格引入保险资金和社保基金作为战略出资者，而保险资金和社保基金是否会依据自己的信息优势选股？保险资金和社保基金的入股是否会在转板上市时给相关公司加分？这些非商场要素本来是不应发挥效果的，假如反而被扩大效果，那就舍本求末了。

不如A股活泼很正常

坦率说，假如保险资金和社保基金真的出资新三板精选层股票，自身的出资危险是不大的，必定是赢多输少。曩昔保险资金在主板商场都能掀起巨浪，玩转小小的精选层股票底子就不在话下。问题不在于出资危险，而在于这么做究竟是要到达什么意图。现在A股商场仍是缺资金的，保险资金和社保基金的挑选规划很大，并不缺出资标的，光A股的股票就选不过来，涣散资金到新三板精选层，应该不是为了多一点挑选，而是想复兴新三板商场。

其实新三板商场不如A股商场活泼是很正常的，假如都相同交投活泼，A股商场该有的，新三板商场也都有，那还叫什么多层次资本商场呢？既然是多层次，那就应该有不同的特色，必定不能跟A股相同，融资才干弱于A股商场也不用古怪。新三板的融资功用弱一点没什么欠好，挂牌公司踏踏实实地做好公司运营，而不要老想着向出资者要钱，构成别的一种商场生态，其实也挺好。现在有不少公司的上市动机并不纯，想赚快钱，让这些公司在新三板商场中多打磨历练是功德，这样才干真实理解上市的要义是什么。