（LED职业强势复苏缺芯导致“上肥下瘦”）
证券记者阮润生
跟着明微电子（688699）披露了LED职业首份半年报，进一步印证了职业复苏现象。本周以来，（申万）LED职业板块接连两天拉涨，最新收涨6.73%，MiniLED指数更跳涨4.39%，聚飞光电接连涨停，三安光电、艾比森等大涨。
归纳成绩以及工业界采访来看，证券·e公司记者发现约七成LED职业上市公司成绩预盈，并且工业链均活跃向MiniLED等高端使用进阶晋级；另一方面，在芯片提价潮布景下，LED上游话语权空前加强，而中下流企业盈余趋于分解，龙头企业凭仗更强的资金优势以及供应链管控才干，优势位置进一步增强。
上游话语权空前加强
从上半年数据来看，在缺芯提价布景下，上游晶圆厂以及芯片厂家的话语权被强化至空前高的位置。
明微电子主营LED驱动芯片，成为本年以来涨幅最高的LED个股。半年报显现，公司完成归属上市公司股东净赢利近3亿元，同比添加超越9倍；同期公司完成营收添加超越2倍；底子每股收益4.07元。
据介绍，公司所在集成电路职业持续向好，下流使用范畴需求旺盛，公司各产品线销量大幅添加，本年上半年产品出售数量较上年同期添加11亿颗，添加翻倍；别的，MiniLED驱动芯片已量产，并且经过内置的高精度倍频技能，亮度对比度更高、显现颜色更丰厚。
从财务数据来看，明微电子出售净赢利率从上一年下半年开端持续攀升，在本年第二季度净赢利水平现已近49%，创前史新高；公司现金流大幅改进，运营活动现金流量净额从上一年同期-2252万元变为2.63亿元。
进一步来看，明微电子的客户需求提早付出货款以确定货源，陈述期内公司合同负债到达7391万元，同比添加超越6倍；另一方面，明微电子需求向上游供货商进一步确定产能，预付款不只添加了六成，以确保金为主的其他预付款更是同比添加了205倍，飙升至1.51亿元。
有驱动芯片厂商负责人向记者介绍：“现在上游晶圆厂现已很苛刻了，以往可月结，或许赊给1-2个月账期；现在悉数得预付款，期限2-5年不等，乃至有的晶圆厂还拒接客户，打钱都不要。”据泄漏，该公司给晶圆厂的预付款金额都超越上半年的净赢利；一起，预付款压力也向中下流传导，不过账期肯定会短于晶圆厂。
这一状况，富满电子（300671）高管在近期组织调研中也指出，因为上游晶圆厂在不断提价，今下一年订单满载，乃至部分订单2023年都现已不再接受，估计持续到下一年都处于缺货状况，公司也会相应提价。成绩预告显现，获益于产品商场需求旺盛，本年上半年公司将完成净赢利3亿元–3.3亿元，同比添加约11倍到12倍。
从事LED外延片、芯片的聚飞光电（300303）估计上半年净赢利6000万元–8000万元，同比添加超越3至4倍。在最新的组织调研中，聚飞光电指出公司经过精细化办理、进步出产功率、下降出产本钱、适度向中下流传导等方法来下降原资料提价带来的影响；一起，公司产品有必定起伏的提价，均匀出售价格稳步进步。从现在运营状况来看，公司上半年运营稳中向好，净赢利尤其是扣非后的净赢利得到显着改进。
归纳成绩预告状况，（申万）LED职业上市公司中，约七成上市公司预盈，其间上游芯片厂商的净赢利同比增幅上限遍及超越中游封装以及下流使用企业。
追溯提价原因
依据集邦咨询在本年4月份发布的研讨，2020年以来，LED显现屏驱动IC面临供应端产能缺乏问题，LED显现屏驱动IC厂商在确保有满意产能的状况下，已在上一年底针对部分驱动IC产品价风格涨约5至10%；考虑需求端则跟着疫情回稳，相关商业活动、体育赛事已连续康复，预估将推升本年的全球显现屏驱动IC产量至3.6亿美元，年添加13%。
其间，集邦咨询关于二季度，预估高阶显现屏驱动IC的价格将再度调涨5%至10%；比较，低阶显现屏驱动IC价风格涨约20%至30%。集邦咨询资深分析师王飞向记者介绍，本年二季度驱动IC的涨幅是远超上述猜测的。
某驱动IC上市公司的指定代理商也向记者证明，本年二季度驱动IC涨幅翻倍，现在价格现已有所回落。
追溯本轮芯片提价原因，晶圆厂产能缺少被遍及认为最接近实质的要素；比较其他类型芯片，驱动IC的供应弹性分外小。
多位分析师以及半导体业界人士向记者表明，驱动IC并不需求先进的制程，需求量安稳，毛利率低；在上游晶圆产能严峻状况下，驱动IC更简单遭到架空，加重低端产品供应缺乏。
王飞也向记者指出，LED驱动芯片对应的商场相对较小，而供货商相对会集，供应弹性小，客观上简单呈现求过于供的形势。据统计，显现屏IC工业具高度会集的特性，上一年营收仅前五大厂商的市占率就已超越九成，其间，集创北方为龙头企业，第二名聚积科技首要定位在高阶商场，剩下三家依次为明微电子、富满电子和视芯科技。
“从本年状况来看，上游晶圆厂加价起伏并不大。”王飞表明，本轮LED驱动IC提价更多是供应链传导问题，导致实践传导到下流到达2倍乃至10倍；从提价种类来看，低端芯片提价起伏乃至比高端芯片更高。
职业头部芯片公司负责人向记者进一步分析了芯片本钱状况：上游晶圆本钱占比一般在50%左右，本年7月晶圆片价格同比上一年上涨50%左右；别的，封测端本钱涨幅有10%左右。归纳算下来，芯片本钱正常涨幅会在30%至50%区间动摇，加上合理提价，再向下流传导。
“本年首要是因为LED显现驱动IC缺货比较严峻，有些竞争对手选用炒货、拍卖等手法抬价，导致价格呈现非正常上涨。”该负责人向记者介绍，一般状况单纯芯片的本钱涨幅不至于翻倍。
至于是否存在代理商遍及囤货炒作行为，深圳电子元器件分销龙头上市公司业董秘向记者直言，“代理商炒货便是找死”，因为价格后续一旦回归正常，下流客户立刻就会替换掉从前囤货炒作的代理商；一般芯片原厂带头炒货的驱动力更大。
前述芯片厂商负责人向记者介绍，公司对代理商办理很严厉，“向下流客户出货多少，提价多少咱们都会把握。”另一方面，公司首要面临职业大客户，往往签署长时刻协约，提价会很抑制。
从长时刻需求来看，向MiniLED晋级等需求也在进一步拉动对驱动芯片的需求。
据驱动芯片厂商向记者介绍，因为跟着距离缩小，驱动IC数量也需求添加。现在MiniLED范畴的驱动IC的营收占比现已超越一半。
设备端也相同遭到MiniLED晋级拉动。新益昌（688383）作为国内LED固晶机龙头，公司高管也介绍，从小距离转向MiniLED是一个技能跨过，有必要进行验证，需求成倍的设备来支撑中规划的验证；另一方面，MiniLED直显有必要要设备到达必定的数量才干准确混色，产品才干到达高标准。所以当时设备端出资显着添加。
下流承压才干分解
面临上游芯片厂商的汹涌提价潮，下流使用厂商的接受才干显着分解，成绩也呈现分解。
作为LED职业下流龙头，艾比森（300389）方面向记者表明，近年来，公司部分原资料有不同程度的价格上涨，比方驱动IC、PCB等供应严峻，公司做了对应的战略部署，与驱动IC中心供货商签订了战略协作协议等，取得供货商战略性价格支撑和优先确保。
成绩预告显现，本年上半年艾比森完成净赢利6亿至7亿元，同比添加1.6至2倍。据介绍，因为下流的LED照明和LED显现屏的需求向好，公司产能利用率也进步至底子满产状况，制作事务的收入和盈余才干均有添加。
利亚德也估计上半年净赢利略增，较上年同期添加11.27%~33.52%；可是本年第二季度单季度净赢利1.5亿元至2亿元，较上年同期略有下降。公司指出，本年二季度受供应链及产能等影响，虽有满意订单，但未能依照订单需求及时发货，影响部分收入及赢利承认。
洲明科技（300232）高管也指出：“本年LED职业面临的最大应战是供应链端的压力。”因为驱动IC持续紧缺且价格上涨，二季度毛利率接受必定压力。为此，洲明科技董事长带队与上游厂商洽谈长时刻协作，开辟新厂商等，经过缩短账期、预付等方法，确保供货和安稳价格；公司也屡次针对不同系列产品进行了恰当的价风格整。
王飞指出，对LED下流大厂，自身公司订单规划大，议价才干强，平等条件下本钱提价起伏相对小；但对中小企业而言，提价下协议订单都难确保，乃至导致丢客户。
某中小LED显现屏厂商代表向记者坦言：“上一年就注意到IC开端提价了，但底子没有料到，晶圆产能严峻会对LED驱动芯片这么结尾的产品产能有这么大的的影响。”也有其他类型显现企业向记者表明，现在面临“缺芯多费”形势，因为买不到芯片，公司从本年4月份现已停产了。
近期，LED下流显现屏厂商蓝普视讯建议一份建议，针对某创业板驱动芯片公司，召唤业界抵抗歹意哄抬价格打乱商场秩序的行为和歹意不履行合同而获取高额赢利的企业，更是揭开职业提价潮下，上下流利益对立抵触一角。
针对《建议书》所反应状况，我国光学电子职业协会LED显现使用分会秘书长洪震向记者表明，协会正在了解状况；关于LED职业缺芯提价现状，洪震回复称：“LED职业实践与其他职业相似，都有相关问题存在，轻重程度不同罢了，跟着职业成熟度及企业家成熟度的进步，我们会找到适宜的方法解决困难与问题。”
A股LED显现职业上市公司董事长向记者表明，“单个驱动IC厂家为利益哄抬价格，的确害惨了一些中小LED显现屏公司。”乃至也有上市公司直言原资料提价等现已导致成绩承压。
从事LED背光模组的隆利科技（300752）成为职业界现在仅有一家估计亏本的企业，上半年将亏本8000万至9000万元。公司指出，尽管本年上半年出货量与上一年同期比较大起伏添加，但因为产品价格大起伏下降，价格下降的影响大于出货量添加带来的影响，导致经营收入呈现了下滑；另一方面，产品资料收购本钱未同份额下降，赢利空间被大幅紧缩，导致2021年半年度净赢利呈现亏本。
三雄极光主营LED照明事务，本年上半年公司尽管估计净赢利同比添加最高10%，可是公司也表明，因为原资料价格上涨起伏较大，毛利率有所下降。
产能紧缺短期难缓解
在电子职业遍及的“缺芯”布景下，晶圆厂现已敞开扩产形式，其间我国晶圆厂尤为活跃。
依据SEMI（世界半导体工业协会）近期发布的猜测，本年底全球半导体厂商将建造19座高产能晶圆厂，并在2022年再开工建造10座，其间我国大陆和我国台湾地区将各新建8个晶圆厂；估计新完工的15家晶圆代工厂月产能将到达为3万至22万片（8英寸等效），一切晶圆厂的设备开销估计将超越1400亿美元。
可是组织猜测缺口仍旧大。据芯谋研讨猜测，从经过盯梢国内晶圆制作项目的建造状况来看，到2025年因为晶圆制作产能建造严峻落后于芯片规划产品的发展速度，这一缺口将持续增大。
驱动芯片龙头企业负责人也向记者表明相似顾忌：“LED所需求的8英寸产线短期内很难缓解，要看到下一年下半年有无缓解或许。”
“现在晶圆产能有一些缓解痕迹，可是即使现在从8英寸切换到12英寸产线出产，转场调试也需求时刻。”一位深圳本乡电子分销商负责人向记者表明。
另一方面，业界猜测重复下单在必定程度上也扩大了芯片缺口，并且衍生的惊惧心情进一步唆使厂商重复下单。有LED显现屏企业向记者表明，职业协会在考虑推进联合中小企业，直接跟上游晶圆厂谈产能，就像医药职业会集收购相同的形式。
上市公司层面上，为了确保上游产能供应，在晶圆代工厂严峻的形势下，明微电子表明经过不断进步研制才干完成产品晋级，有用地缩短了芯片在不同晶圆代工厂之间的转产周期，灵敏分配产能，缓解严峻的形势；别的，公司自有封测产能不断扩大，有用进步了产品良率和封测产能，缩短了产品交期。
最新陈述期显现，公司的集成电路封装项目现已完成小批量的量产，12排规划封装结构，功率比较惯例8排规划更具功率和本钱优势，可以满意集成电路封装商场工业化产品的制作需求。
别的，富满电子谋划募资12亿元，其间半数以上募资将用于5G射频芯片、LED芯片及电源办理芯片出产等项目。