具体解读私募股权出资母基金

私募股权出资母基金即经过对私募股权基金进行出资fof基金，然后对PE出资的项目公司进行直接出资的基金。

母基金FOF

PE FOF是FOF的一个类别。FOF指出资于基金组合的基金，与一般基金最大的差异在于FOF是以“基金”为出资目标，而基金多以股票、债券、期权、股权等金融产品为出资目标。

作为一种直接出资办法，FOF广泛存在于一起基金、信任基金、对冲基金和私募股权出资基金等范畴。因而，FOF被相应的分为一起基金的基金，信任出资基金的基金对冲基金的基金和私募股权出资基金的基金

PE FOF和私募基金扮演的人物最大的不同在于，一起扮演了一般合伙人和有限合伙人的两层人物：面对出资者时，FOF充任GP人物，为出资者办理资金并挑选PE基金进行出资；而当面对创投基金、并购基金和生长基金等PE基金时，FOF又充任了LP的人物，成为各类PE基金的出资人。

PE FOF开展进程

PE FOF于1975年起源于美国，上世纪90年代，PE本钱在美国的大规划鼓起使PE FOF敏捷扩容。据计算数据显现，1990年美国商场上仅有16只FOF，所办理的总财物为14亿美元，至1999年年末，FOF的数量已到达213只，办理总财物到达了480亿美元。

一起，PE FOF出资范畴也在逐步放宽，测验参加PE二级商场出资涣散危险，逐步构成了FOF拓展出资者特别出资途径、合理装备财物、利益危险制衡等长处。

近年来，FOF基金在世界范围内开展起来，除了美国之外，在欧洲、加拿大等国家也在飞速胀大，并于上世纪的90年代进入亚洲，起先开展非常缓慢，直至2005年才随本钱商场的敏捷开展鼓起。

PE FOF的研讨

现在广为引证的是来自于Tom Weidig、Andreas Kemmerer以及Bj?rn Born的一篇论文，该研讨计算了1983-2003年Venture Economics, VCM 以及Cambridge Associates的基金报答材料，危险出资的计算包含了745只美国基金以及282只欧洲基金，而并购出资的计算则包含了401只美国基金以及195只欧洲基金。一切基金要求存续超越5年以上。

计算成果发现，以危险出资为例，投单个项目面对亏本的概率是42%左右，投单支基金面对亏本的概率是30%，可是投FOF私募股权母基金面对亏本概率仅有1%，收益一般比较安稳。

危险出资(Venture Capital)

单一基金与母基金体现分布图

并购(Buyout)单一基金与母基金体现分布图

以美国VC为例，单只基金与母基金的均匀IRR水平差不多(21.32% v.s. 21.40%)，但就危险(标准差)的视点，母基金比单只基金低71%(15.62% v.s. 54.57%)。因而母基金对初度触摸股权的出资人而言，是危险收益权衡后最佳的出资挑选。

单一基金(Individual Funds)与

母基金(Fund-of -funds)的体现

PE FOF特色

积少成多散户变身组织

从基金办理的视点来看，其实大多数散户出资人都是不太遭到欢迎，因为其间少数人不理解出资程序和办法而一味寻求短期利益，然后影响到基金司理的出资进程和发挥。因而，不少优质PE基金会建立较高的出资门槛，出资一个PE基金往往需求上百万美金的投入。

PE FOF能够凝集起一切散户成为组织出资人，集合资金构成必定规划，由PE FOF代表一切散户出资者与基金办理人商谈，挑选优质的PE基金。

精挑细选有用涣散危险

PE是一种高收益且危险较高的财物类别。商场上PE基金数量很多，也意味着出资者挑选出好的PE基金的难度在逐步加大。并且PE基金受时刻、项目、地域和基金司理才能等许多要素影响，体现良莠不齐。

在PE商场中，中小出资人因为资金规划较小，一般一次只能出资几个乃至一个PE，而在6-8年的出资时刻里，即便是非常优异的PE基金，也会有出资失误的时分。PE FOF则能够经过财物再组合，挑选不同的PE基金和项目以掩盖不同的职业、地域和出资团队，来到达协助中小出资人有用涣散PE出资危险的意图。

高效出资专业动态办理

在当时竞赛剧烈的商场中，能否捉住转瞬即逝的出资时机非常要害。关于那些对某些职业不太了解但又不想失去出资良机的出资人，出资PE FOF是一种高效的挑选。

关于出资一般PE基金的出资人，往往在6-8年的出资期内只能等候基金司理的运作和出资成果，几乎没有太多的灵活性。而在PE FOF的出资形式中，PE FOF办理人能够经过财物的再平衡以到达操控出资、坚持增值等意图。一起，办理人能够随时代表出资人和PE基金司理坚持交流，为其供给本钱支撑，办理剩下现金；并向出资人及时供给信息，做出专业陈述，评价财物组合危险。

FOF作为LP的优势

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