今年以来，创业板注册制的落地，改变了创投业曩昔十年的“退出”生态，业界人士普遍认为，注册制敞开了股权出资的3.0年代。可是，准则立异仍无法处理困扰业界已久的募资难题，在经济不景气的布景下，社会资本出资的活跃性大大削弱，业界都将更多的目光转向了政府引导基金、养老金，以及银行、稳妥等金融组织的资金。

作为商场上最大的“钱袋子”，稳妥资金今年以来受到了更多的重视。不久前，方针取消了险资展开财政性股权出资职业的约束，还答应在区域性股权商场展开股权出资和创业出资份额转让试点，这意味着，股权出资或将迎来更多的“活水”。

而据记者了解，自从险资在被答应扩展出资规划之后，不少险资都开端活跃建立出资渠道，完善自主投研才能。就在近来，富士康科技集团与中保出资在近来签署了战略协作协议，两边拟建议建立契合两边全面协作要求的私募出资基金，首期规划100亿元人民币，总规划200亿元。而在此之前，中保出资曾和中交基金联手在武汉光谷建立了首个“国家队稳妥资金出资渠道”。

足以可见，险资进入股权出资在志愿上来势汹汹，但在实际操作中，不管是险资本身仍是股权出资组织，都存在必定的顾忌。对险资来说，长时间装备固定收益类财物、二级商场股票现已经历十足，成果也不错，因而形成了职业一直以来的“舒适区”，怎么斗胆地走出“舒适区”则是其面对的一大应战。

从险资的出资结构来看，到2020年一季度末，稳妥资金出资流动性财物1.04万亿元，占资金运用余额的份额为5.38%；固定收益类财物13.15万亿元，占比67.67%；权益类财物4.38万亿元，占比22.57%；出资性房地产0.19万亿元，占比0.98%；其他出资0.66万亿元，占比3.4%。

不难发现，险资对股权出资的偏好较小。究其原因，是险资天然的基因与股权出资不匹配。众所周知，股权出资是一种长周期、需求献身流动性、安全性和区间收益来交换高收益的出资行为。但险资有个天然的特色，便是讨厌危险，因而其长时间的出资风格都偏保存。这不只应战稳妥资金的耐力，还检测险资内部的查核机制。因而，这对险资来说，应该是一个最大的应战，也是其进入股权出资的最大门槛。

而除了出资周期的不匹配问题，险资的出资取向也和股权出资当时的出资方向有所收支。出于对收益的要求，稳妥资金会优先选择一些有当期收益组织的基金，此外，关于纯股权基金，稳妥公司更喜爱于中后期的基金，比方Pre-IPO或许有上市预期的企业。这与聚集前期的创业出资基金的出资方向有所误差。

虽然业界对险资入市抱有期望，但现在商场上1.8万家私募股权出资组织，可以契合险资偏好的组织少之又少，也会形成险资流向头部组织的趋势。因而，想象中经过险资入市来处理“募资难”问题的状况并未呈现。整体来看，结构性的不匹配是导致险资很难大规划流入股权出资商场的重要限制要素。

可是，站在险资的视点来看，不少业界人士也开端意识到，“舒适区”开端变得不那么“舒适”。从大环境来看，长时间利率下行、国际上乃至呈现负利率的状况，这意味着，险资要在“舒适区”里装备到长时间和高收益的财物越来越少了，加上险企本身负债压力大，这必定程度上倒逼险企走出“舒适区”，提高股权出资份额，这将是未来的趋势。