（跌下“千亿”的温氏）

7月22日，陶二爷猪舍里的猪又死了22头。这对他来说，最直接的含义便是丢失大约5万元。气人的还不止这一件事，前几天收猪的人来给他报价14元/公斤，这仍是最近涨了一点的行情，而他现在养猪的本钱现已挨近20元/公斤。也便是说，依照现在的商场价，他起早贪黑养出来的400多头猪卖出去也是赔本。

“上一年养几十头赚了几万块钱，本年要悉数倒进去。”陶二爷是西南地区一个养猪散户，他对经济观察报记者说，近期他所在区域的非洲猪瘟疫情呈现重复，看现在的状况，他这一轮猪可能会死超越100头。

两天前，农业乡村部新闻办公室发布了2021年上半年农业乡村经济运转状况。农业乡村部畜牧兽医局二级巡视员辛国昌在会上表明，年头从2月份开端，生猪价格接连5个月下降。至6月末，全国集贸商场猪肉的零售价格是24.6元/公斤，比2020年2月份的前史最高价59.64元/公斤降了一半还多，一起饲养场户也陷入了亏本。7月份以来，猪价根本稳定在本钱线邻近，略低于本钱线，大约商场上活猪价格16元/公斤。

他提示养猪场户：高赢利阶段现已完毕了，不要再赌商场。

这种赌的心态官方也早有总结。2019年末农业乡村部的数据显现，我国约有2600万个养猪场户，其间99%是年出栏500头以下的中小场户，但从猪肉产值上看，中小饲养场户出产了全国一半的猪肉。商场好的时分，饲养户简单一窝蜂就上，商场差一点又马上一哄而散。

陶二爷养猪现已30多年了，猪价起起落落也阅历了很屡次。不过，这批猪卖完他也不计划再养了。他说，一是不敢养了，二是他现已60多岁，银行不会再批借款给他了。现在，他就期望剩余些猪能健康养到年末，卖个好价钱、过个安稳年。

陶二爷这样的散户出局是曩昔几年养猪职业的常态。在环保方针和非洲猪瘟的叠加影响下，养猪职业的集中化一年比一年显着。温氏股份（300498.SZ）等上市猪企在2020年上半年年度发布的职业计算显现，2018年、2019年生猪出栏量较大的八家上市饲养公司的出栏量，占全国份额大约是6%-8%。而2021年，牧原股份在年度陈述中提出新数据：A股生猪出栏量居前五的猪企算计出栏量，占全国份额升至9.22%。

这样的“淘汰赛”并不是一切的规划猪企都赢了，至少给历来以“公司+农户”为优势的温氏股份，在运营形式上打了一个大大的问号。这个从前具有“养猪一哥”位置的猪企，在2020年度成绩阐明会上被出资者直接批判“大而不强”，面临最强猪周期慢半拍，远不及同行。一起，养猪职业也多了一个新风向标——牧原股份（002714.SZ）。

7月15日、16日，温氏股份和牧原股份先后发布2021年上半年的成绩预告。温氏股份2021年半年度成绩预告称，归属于上市公司股东的净赢利比上年同期下降154.41%—161.64%，亏本22.6亿元—25.6亿元；牧原股份发布2021年半年度成绩预告称，归属于上市公司股东的净赢利比上年同期下降12.83%-5.42%，盈余94亿元-102.亿元。前、后者之间，温氏股份和牧原股份在亏本、盈余数字上的距离是百亿左右。

不仅如此，7月14日，正邦科技2021年半年度成绩预告称，亏本12亿元-14.5亿元。一起，公司“出栏量稳居职业第二”。

“出道即巅峰”

看温氏股份的位置需求回溯它的开展前史。

现任温氏股份董事长温志芬在公司官上的介绍显现，温氏创业初期，温志芬在肄业，但他是温氏集团前期创业者，以及中长时刻战略规划的制定者、履行者。

温氏集团创立于1983年，温志芬出生于1970年。1993年，温志芬结业于华南农业大学畜牧系畜牧专业。结业留校后，温志芬代表华南农业大学畜牧系派驻温氏集团作业。这段阅历，奠定华南农业大学与温氏在技能、人才运送等方面的严密协作联系。

2015年11月2日，在温志芬的大力推进下，温氏股份正式在深圳证券交易所挂牌上市。当天，温氏股份上市首日收报55.31元，总市值超越2000亿元。温氏登陆资本商场也成为农牧业资本运作的标志性大事件。

2021年7月23日，“千亿企业、百年温氏”这八个字依然留在温氏股份官主页，但现在温氏股份的市值大约为800亿元左右。温氏股份在近期的路演中向出资者表明，现在市值被轻视。

2015年到2021年，温氏股份少的不只是市值，还有公司一向引以为傲的“公司+农户”形式的协作伙伴：1万户农户。

温氏股份2016年年度陈述显现，到2016年12月31日，公司在全国具有5.86万户协作农户（或家庭农场）；陈述期内，公司出售产品肉猪1712.73万头。温氏股份2020年度年度陈述显现，到2020年12月31日，温氏股份在全国具有协作家庭农场约4.8万户；陈述期内公司出售肉猪954.55万头。

那么，这位从前的“养猪一哥”实力在业界究竟是什么水平？如果把公司出售肉猪的数量作为一个点评规范，牧原股份2020年年度陈述显现，公司以出售生猪1811.5万头领跑职业，也并没有打破温氏股份从前发明的年度出售记载。

温氏股份2018年、2019年年度陈述显现，公司在2018年出售产品肉猪2229.70万头，2019年，在非洲猪瘟强烈突击下出售肉猪的数量也到达1851.66万头。

2015年，温氏股份的年营收已超越480亿元，归属于上市公司股东的净赢利超越60亿元。2016年、2017年、2018年，温氏股份的年营收都稳定在550亿元以上，归属于上市公司股东的净赢利分别为117.9亿元、67.51亿元、39.57亿元。

2019年、2020年，温氏股份年营收维持在730亿元以上，归属于上市公司股东的净赢利分别为139.67亿元、74.26亿元。

与之比较，牧原股份的规划是在“猪周期”下逐年攀升起来，年营收在2017年打破百亿元、2019年打破200亿元；归属于上市公司股东的净赢利在2016年、2017年根本维持在20亿元左右，2018年仅有5.2亿元，2019年康复并增至61.14亿元，至2020年到达274.51亿元。

此外，温氏股份和牧原股份2020年年度陈述亦显现，生猪饲养事务在温氏股份和牧原股份的占主营事务比重分别是约6成和约9成。

争议之年

温氏股份最大的落差发生在2020年。

虽然在温氏股份2020年年度陈述中，还没有呈现亏本字眼，但“归属于上市公司股东的净赢利同比下降46.83%”足以让出资者向“温氏宗族”宣布责问。

温氏股份在2020年度陈述中对公司成绩改变作出三个原因的解说，包含活禽商场受新冠肺炎疫情下供应过剩，导致占公司事务大约四成的养鸡、养鸭事务呈现较大亏本；陈述期内，国内国内非洲猪瘟疫情影响仍较为严峻，以及公司为添加农户协作粘性，与协作农户签定长时刻协作协议，陈述期计提协作农户收益共享金额11.9亿元。

这份书面陈述的答复没有彻底让出资者满足，他们的理由是2020年，在相同的运营环境下，同行如牧原股份、新期望、正邦科技等猪企都获得不错的收益。

2021年4月23日，温氏股份络成绩阐明会上，一位出资者表明，自己持有公司股票三年多，起先出资温氏股份是由于公司务实实干的风格，但公司在回应2019年、2020年成绩时“避实就虚”，从没正面承认过办理层以及是运营策略上的问题。

对此，温氏股份办理层给出答复称，公司相对新开展起来的同行企业来讲，在主产区的饲养栏舍呈现老旧状况占比较大，改造时刻较长，在非瘟病毒散布广、传达快的状况下，防控难度加大。在运营策略上，温氏比同行企业要慢六至八个月时刻，所以产能康复的时刻也拖后。一起，公司一些干部存在作业履行力不到位、被迫状况。

本年7月，一位自称在温氏养猪事务板块作业超越9年人士在温氏股份贴吧里评论称，非洲猪瘟在国内延伸初期，整个集团大部分的员工都把“非瘟”当作一般疫情来看，缺少应有的警觉与防疫心态。他觉得非瘟不可怕，种猪没了也不可怕，最可怕的是底层员工对公司失掉决心和信赖，公司在办理上需求决然变革。他称，温氏由于宗族企业的布景，存在“唯亲”现象，人情味浓，但人事调集常常无法履行，当事人说不去就不去。这也形成了员工不拿公司方针当一回事的习尚，从而形成公司履行力不到位。他觉得，一场非洲猪瘟让公司清醒，意识到办理的缝隙需求变革是功德，这样公司才干走得更久远，更稳健。

温氏股份2020年年度陈述显现，公司当期收取薪酬员工总人数约为5.3万人，母公司及首要子公司需承担费用的离退休员工人数为389人。与之对应，牧原股份2020年年度陈述显现，公司当期收取薪酬员工总人数约12.2万人，母公司及首要子公司需承担费用的离退休员工人数为0人。

一家中等规划水平的上市猪企出售负责人向经济观察报记者表明，自2018年下半年起影响至今的非洲猪瘟给整个职业在运营形式上都带来了启示，从近两年的状况来看，牧原相似“自营”形式在应对疫情显现出优势，但也不是肯定，他更倾向多种形式共存。

“都在探究吧，首要还要控本增效，看谁的本钱优势更显着，这个职业的潜力依然非常大。”他说，近期行情是有点低迷，猪价下滑的速度超越预期，一些扩建项目会评价更慎重，各家猪企都在活跃融资、拿银行授信以“储粮”过冬，

不过，从2021年的出栏量规划来看，温氏股份和牧原股份的距离还在摆开。6月下旬，温氏股份在回应出资者的公告里称，依照公司前期规划，本年肉猪出栏量方针约1200万头，上半年和下半年出栏份额约1：2，下一年约2000万头。而牧原股份在5月出资者联系活动中表明，2021年公司估计出栏生猪3600万头至4500万头。