全球负利率趋势将带来哪些经济金融损害？

近来，在我国财富办理50人论坛第七届年会上，国务院参事、财政部原副部长朱光耀指出全球钱银负利率方针已成趋势。现在全球以负利率计价的债券，特别是负利率政府债券总规模已超17万亿美元。

朱参事的讲话确有其据，并非空穴来风。美联储本年三次降息实质上摆开了全球新一轮钱银宽松的闸口，美联储此举对全球其他国家央行钱银方针走势影响很大，巴西、俄罗斯、土耳其等国央行纷繁跟进降息；最近欧洲央行也承认施行-0.5%的利率水平，日本央行也坚持-0.1%的利率水平不变。且能够必定的是，未来还会有更多的国家跟进负利率方针，更有些国家或许会在借款、存款上都施行负利率。如此则摆开了全球负利率年代前奏，负利率将成未来一种必定的金融趋势。

图据ICphoto

或许有人不明白，全球各国央行为何要摆开负利率前奏？这个问题其实不难理解，因为金融是经济的“晴雨表”，经济决议金融。之所以钱银方针挑选负利率，是因为现在全球经济全体形势低迷疲软，不少国家总是想经过负利率影响经济以到达遏止经济衰退之意图。

比方美国本年三次降息都有其深入经济本源，尽管美国工作添加根本安稳、失业率维持在低位，但商业固定资产出资和出口依然疲软，各类产品通胀率仍低于美联储设置的2%方针方针。特别，本年前三季度美国GDP增速继续下滑，已从3.1%放缓至2.0%再放缓至1.9%，标明美国经济添加在外部交易形势改变和内部减税效应弱化的一起效果下开端趋缓。在这种情况下，美联储不得不再次降息以应对经济形势的下滑。而美联储降息之举让不少央行惧怕遭到美元众多的冲击，也被逼纷繁降息应对。客观上看，这是一种十分无法的钱银方针挑选。

当然，除了美联储降息直接诱发全球负利率浮出水面这一原因，全球经济不景气也是一个重要的动因。当时全球经济面对比较大的下行压力，IMF最新下调2019年全球经济增速猜测至3%，本年全球90%的经济体都面对着经济下行压力。IMF对本年全球交易增速的猜测只要1%，反映出全球经济面对的压力在交易方面表现得特别杰出，这就标明全球各经济体想经过施行负利率来影响和提振经济，这便是全球负利率趋势的片面激动。这种片面认识上的激动比方翻开的“潘多拉魔盒”，加重了全球负利率一发不可收拾。

全球进入负利率年代，尽管在时刻短时刻或许会对影响经济发挥必定效果，比方添加工作机会，使得一些工业得以康复，但从长远看无异于一种饥不择食行为。尽管经济有或许在必定程度上呈现回暖企稳现象，但为这种回暖企稳支付的价值却是十分巨大的，乃至能够说根本是因小失大的，它会给全球金融经济带来“深重”的灾祸：一是会加重全球金融市场的动乱，因为巨量钱银从央行闸口跑出，将成为一群数量巨大的“猛虎”，导致全球外汇市场汇率大起大落，冲击全球正常的金融市场秩序，使得全球金融市场处于大风大浪之中，难以回归安稳状况。二是过于宽松的钱银量及其负利率，简单滋长全球金融出资发生“傲慢症”或“虚幻症”，使得全球重回高扩张出资之中，影响各种低效益项目重复上马，导致许多出资泡沫呈现，特别有或许影响一些国家房地产及其他虚拟工业经济的复生，加重资金脱实向虚，使得全球各国政府、各类企业重回金融高杠杆率和高债款率。三是推升全球物价水平，使得钱银大幅价值降低，引爆全球金融经济危机，让许多国家堕入生灵涂炭状况，更简单让一些国家政府在金融危机中垮台，影响不少国家的政局安稳和社会安稳，无疑将是人类的一场灾祸。

关于负利率趋势，全球各国政府不能以为难以改变，或许为本身利益而一尘不染，采纳听之任之的不负责任情绪，这都是不可取的，终究对谁都没有优点。由此，当时各国政府需采纳活跃应对之策：一是树立全球钱银和谐系统或商洽结构，采纳约束降息举动，按捺全球进一步大幅度降息局势呈现，保证现行负利率方针的根本安稳；二是全球各国可适当放缓对经济发展增速方针的预期，增强对当时全球客观经济形势的判别认识，进步对经济低增速的容忍度。三是消除交易霸凌和交易壁垒，坚持自由交易准则，树立起多边协作的交易结构，推进全球依照“相互尊重、协作共赢、公平正义”的准则来促进经济发展。

红星新闻特约评论员莫开伟（我国闻名财经作家、我国当地金融研究院研究员）

修改彭疆