文/凤凰港股特约香港大V李浩德

近期热炒新经济概念股份，医疗保健及物管版块气势削弱，资金轮动至旧经济股。一起，踏入成绩期，商场开端对已发布上半年成绩的股份进行价值重估，本文的主角阅文集团(00772)在成绩发布后大跌近一成，主要原因为上半年运营成绩未达预期，以及巨额商誉减值。

作为最早在港上市的新经济概念其间一员，阅文远景可谓应战重重，旧办理层累积的问题使公司走入了开展的转折点。上半年在自有渠道的收入受惠疫情大增，但作为具有巨大作者资源及流量的渠道，版权运营及免费阅览事务却大为绝望，除受疫情影响影视制造进展不及预期外，公司最大问题为缺少根底的规划机制有体系地开展以IP为中心的生态体系，未能到达最初收买新丽传媒的方针。公司近年偶有佳作，剧集《庆余年》大受欢迎，但仅仅稍纵即逝。IP开展侧重公司了解群众口味推出受欢迎内容，一起亦注重体裁背面隐含出的前史、文明及社会价值。公司过往制造的影视、游戏大多未能引起群众共识，未能树立一个可继续的生态体系，埋下了变革的伏线。

但是，变革的路途来之不易。在绩后的剖析员会议上，新办理层供认公司开展面临严重应战，提出三大计划包含加强与腾讯的协作以改进IP孵化、转化及流量。笔者乐见办理层对公司开展提出改进方向，但未敢对其成效投下决心一票。究竟阅文现时面临的不仅仅公司内部缺少相关资源的问题，过往与作家抵触引起的决心问题，以及外部竞赛环境愈趋剧烈，其他互联公司纷繁在阅览产业布局，都会影响全体成效，一起，在后疫情年代在线阅览收入能否坚持增加亦存在变数。现时资本商场遍及追逐增加性较高的企业，阅文在短期内或许未有太多资金喜爱，现阶段下手阅文时刻本钱较高，笔者倾向审慎看待公司开展，张望腾讯办理层能否带来新气象，稍待改进办法开端见成效时才会考虑买入。

以上个股剖析纯为个人定见，不构成出资主张。C基金现时并没持有以上股票的长/短仓。

李浩德

鹏格斯财物办理首席出资总监

证监会持牌人士

C基金-我国股票基金司理

微信大众号：李浩德港股名家

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