《出资者》章文
职业遇冷致成绩下滑
据企查查显现，法狮龙家居建材股份有限公司(以下简称“法狮龙”)，是一家从事集成吊顶产品及其配套设备的研制、制作、出售的建材产品供货商。而其招股书发表，公司的业务范围还涵盖了集成墙面等产品的研制、出产和出售。产品首要应用于修建室内装修、装修。
2016年至2018年，法狮龙的运营收入别离为3.5亿元、5.52亿元、5.17亿元。2017年至2018年同比添加57.71%、下降6.34%。同期净利润别离为，0.47亿元、0.96亿元、0.82亿元，别离同比添加104.26%、下降14.57%。
客观上说，2018年法狮龙成绩的下滑，无疑受制于房地产方针收紧。而纵观整个职业，这一状况一向延续到本年上半年。
国盛证券夏天等分析师在研报中点评全体修建装修职业以为，修建装修职业上半年各细分职业呈现出强弱显着分解的格式，龙头公司及央企遍及完结较好添加，但大都职业内里小公司媒体发稿渠道及民企成绩放缓或下滑。全体来看，在基建疲弱、房地产逐步承压趋势下，后续修建板块盈余添加将受压，有待逆周期调控方针发力。
此外，上述研报还称，当时制作业疲弱、交易不确定性添加、地产融资趋紧之际，基建作为国内稳出资为数不多的方针东西，重要性再次进步。从中能够看出，假如期望出资修建装修职业，基建板块或许强于其他细分职业。
这一点在修建装修指数本年下半年的A股商场表现中相同得以表现。
若比较2019年6月3日发稿渠道至2019年9月12日职业指数改变，同花顺修建装修指数涨幅仅为0.6%，而同期上证指数涨幅为4.57%。
职业优势待进步
尽管职业不景气，但反观法狮龙本身，也存在许多本身问题。
现在，与法狮龙一起排队IPO的同行公司——奥普家居，建立于2004年9月9日，现在总股本3.6亿元。
而法狮龙建立时刻略晚于奥普家居，建立于2007年3月26日，现在总股本为0.97亿元。
此外，早已与2014年1月登陆A股商场的友邦吊顶（002718.SZ），相同也是法狮龙的竞争对手，该公司于2007年12月23建立，现在总股本1.3亿元，总市值22.83亿元。
经过比照能够看出，不管是建立时刻，或是公司规划，法狮龙并没有显着的优势。而法狮龙的出售端相对同行公司也存在某些缺乏。
据招股书发表，2018年法狮龙对前十大客户出售额算计2,052.53万元，仅占站发稿主运营务份额为3.99%，其间个别经销商占有大都。对企业来讲，大客户依靠是一个陈词滥调的论题，不过，如此涣散的客户看起来也不是一件功德。
《出资者》研讨发现，相同的状况并没有出现在上述其他两家公司中。
依据2018年报，友邦吊顶(002718.SZ)前5大客户占年度出售总额份额已达18.36%。相同处于冲A状况的奥普家居，2015年至2017年对前十大客户出售的出售占比也均在35%左右，2018年软文推行1至6月该项数据为25.24%
而另一方面，法狮龙的存货也随成绩添加而逐年举高。
2016年-2018年，法狮龙存货余额别离为4,540.75万元、7,542.64万元及7,397.96万元，占流动资产的份额别离为软文36.11%、31.81%及21.16%，存货规划较大。
而同期，其存货周转率却不断下降别离为7.2次、5.6次、4.49次。在2新闻发布016年至2017年，这一数据也低于奥普家居的7.51次、6.05次。
在毛利率方面，法狮龙比照两家同行公司也存在必定差异。2016年至2018年，法狮龙的毛利率别离为31.89%、38.63%、35.23%。同期友邦吊顶的毛利率为49.45%、45.39%、36.44%；2016年至2018年1-6月奥普软文渠道家居的毛利率为49.44%、47.75%、51.39%。由此可见，法狮龙的毛利率显着低于可比公司。
明显，采纳何种方法有用下降出产成本进，而进步毛利率对法狮龙来讲，充溢应战。
“逆袭”能否可期？
不管出产、运营均落后于同行公司，法狮龙在对外出资方面也让人“着急”。
法狮龙收买的子公司丽尚建材，其成绩也不尽人意。2014年，丽尚建材的总资产为2,590.36万元，可利润总额为-3.2万元。可到了2018年，丽尚建材的总资产现已到达6,190.97万元，而净利润仍然亏本，为-96.4万元。在收买之后经新闻发布渠道营了4年，总资产翻了2倍有余，而亏本却扩展了30多倍，令人摸不着头脑。
不仅如此，法狮龙还于2017年10媒体发布渠道月24日建立全资子公司春风驿站，注册本钱为1,080万元，但截止招股书发表，该公司的本钱仍然为0元，也就是说，春风驿站发布新闻渠道并未收到一分钱的实践投入，也未运营。该公司已于2019年7月16日被允许简易刊出。在法狮龙准备上市这段时刻，闹了这样一出又是为何？
法狮龙好像想丢掉“不具有出资眼光”这顶帽子。此次上市又抛出了两个诱人的募投项目，企图“逆袭”。
依据招股书，法狮龙集成吊顶根底模块及功能模块建造项目，内部收益率别离为24.25%、26.42%。
假如这次征集资金项目建造完结，法狮龙将新增2500万件的集成吊顶根底模块产能和100万件的集成吊顶功能模块产能。相较于法狮龙现在的产能来说翻了一倍之余。
但是，上述项目现在是否现已破土动工，又能否达期，这些都是未知数。一旦征集资金出现问题，法狮龙是否又有才能顺利完结上述项目建造呢？（思想财经出品）