近期，宁波世茂动力股份有限公司(下称“世茂动力”)提交了招股阐明书，拟主板上市，揭露发行不超越4000万股，占发行后总股本的份额不低于25%。

《世界金融报》记者发现，世茂动力的成绩依靠前五大客户，一起，有供货商还未建立就现已与其开端协作。

成绩依靠

据了解，世茂动力是以日子废物和燃煤为首要原材料的热电联产企业，为客户供给工业用蒸汽并发电上，经过燃烧处置将日子废物转变为清洁动力，完成资源的循环使用。

2017年-2019年(下称“陈述期”)，世茂动力别离完成运营收入2.19亿元、2.25亿元、2.33亿元，净利润别离为5478.03万元、6125.05万元、8544.5万元。能够看出，在上述时间段内，世茂动力的成绩出现继续上升的趋势。

需求指出的是，世茂动力之所以能完成上述的成绩首要是依靠于公司的前五大客户。

招股阐明书显现，陈述期内，世茂动力向前五大客户发生的销售收入别离为14740.14万元、14635.12万元、14623.57万元，别离占当期主运营务收入的67.73%、65.58%、64.52%。

令人不解的是，世茂动力每年至少有六成的收入来自前五大客户，但世茂动力的危险提示中却没有提示其存在客户依靠的危险。

对此，业内人士向记者表明，一般情况下，前五大客户对公司成绩奉献的份额超越50%，那公司就需求在危险提示中阐明公司存在客户会集的危险。

营运资金压力大

尽管在上述时间段内，世茂动力的成绩继续上升，且近三年累计赚了近2亿元，可是记者发现，实践上世茂动力的营运资金压力仍较大。

到2017年底、2018年底、2019年底，世茂动力的活动资产别离为1.2亿元、8500.26万元、7634.27万元，活动负债别离为1.42亿元、1.87亿元、1.4亿元。能够看出，在上述时间段内，世茂动力的活动资产金额一直低于活动负债，且继续在下降。

到2019年底，世茂动力的货币资金余额为1224.63万元，短期告贷余额为6819.96万元。也就是说，2019年，世茂动力的自有货币资金不行付出其短期的告贷余额，一起短期告贷余额也仅比其活动资产少了不到1000万元。

对此，一位注册会计师向记者表明，从上述情况看，世茂动力的营运资金或许存在一些瑕疵，若短期告贷到期，关于世茂动力的运营会存在不小的压力。

需求指出的是，尽管世茂动力一直以来的营运资金压力不小，但其仍然在大方分红。

2017年4月，世茂动力别离向股东世茂出资、余姚环投分配股利1400万元、350万元；2017年12月20日，世茂动力向股东世茂出资分配股利2200万元。进入2018年，1月15日，世茂动力向股东世茂出资分配股利3000万元。

在上述时间段内，世茂动力向股东合计分配了近7000万元的股利。

别的，记者查询发现，上述7000万元的股利基本上是分到了实控人一家子口袋中。

据了解，2012年7月，世茂动力的股东名单由世茂出资(持股80%)、余姚环投(持股20%)构成。直至2017年11月，余姚环投将其持有的股权悉数转让给了世贸出资，至此世茂动力成为了世茂出资全资子公司。

需求指出的是，世茂出资的股权架构由李立峰、李象高、周巧娟、郑建红、李春华构成，一起李立峰和郑建红为夫妻关系，李象高和周巧娟为夫妻关系，李象高、周巧娟为李立峰的爸爸妈妈，李春华为李立峰的胞妹，李思铭为李立峰、郑建红的女儿。