2019年3月，《政府工作报告》中提出两年内根本撤销全国高速公路省界收费站，交通运输部路监测与应急处置中心建立2020年根本完成全国范围撤销省界收费站的方针。接着2019年5月国务院办公厅、国家开展变革委和交通运输部，相继印发《深化收费公路制度变革撤销高速公路省界收费站实施方案》和《加速推动高速公路电子不泊车方便收费使用服务实施方案》，建立了愈加清晰的开展方针，到2019年月底，高速公路不泊车方便收费率大约90%以上，一切人工收费车道支撑移动付出等电子收费方法。

2019年5月密布出台的方针直接推动智能ETC设备需求，银行可利用这一项新事务绑定优质车主作为用卡用户从而推行多项产品，增强客户黏度，带来存贷款等事务的增加，一起银行也可利用ETC事务切入交通系统。因而我国银行、建造银行、农业银行、工商银行、储蓄银行等纷繁敞开ETC线上线下营销活动，抢占商场份额。

华泰证券研报指出，智能交通信息收集与处理相关设备职业归于国家重点开展的高新技能职业，我国相关法令、法规及职业监管体系对职业界企业的专业资质想要要求较高，ETC设备商场的企业只要经过国家交通安全设备质量监督查看中心的产品检测后才干参与各省市ETC建造的招投标，因而存在必定职业壁垒，商场集中度较高。

我国ETC领域内的首要上市公司有金溢科技、万集科技、聚利科技（华铭智能拟收买，现处于预案阶段）、博通集成4家。

金溢科技(002869)重量级方针出台深度利好ETC职业龙头

纯粹的ETC设备龙头，ETC设备营收占比95%以上，销量继续领跑

公司是纯粹的ETC设备企业，其产品包括多种ETC使用场景，其间，高速公路ETC设备每年在公司营收中的占比都在95%以上；公司也是ETC设备龙头企业，2015年起公司OBU设备每年销量均保持在500万个以上，RSU设备均匀年销量也超越2200套，双侧设备销量均处于商场根除。

方针驱动ETC设备遍及，公司营收有望迎来两倍以上增加

历史经验看，ETC商场受方针影响较大，咱们估计本年的"撤销省界收费站"方针有望在本年撬动超七十亿ETC设备商场，若方案顺利进行，咱们估计设备厂订单有望在本年6-7月迎来大幅提高，一起，咱们估计19、20年ETC设备商场有望达71.4、73.7亿；公司作为职业龙头，全线事务深度获益于此是大概率事情，由此，咱们估计公司19年的营收有望完成262%的增速。

从ETC延伸至ETC+与V2X，布局才智交通带来新的增加点

此次"撤销省界收费站"估计会大幅提高ETC用户浸透率，有望为公司近年来布局的ETC使用场景带来很多潜在客户；公司在才智泊车使用中首创的双模技能识别率高，现在已成功使用于全国多个重点项目中；公司现在正在与国内交通尖端科研机构协作，一起活跃推动V2X技能的开展，且行将推出了C-V2X使用产品。这些新的才智交通使用有望接续ETC设备，成为公司新的成绩增加点。

初次掩盖给予增持评级，方针驱动，深度利好职业龙头。

基于此，咱们估计公司2019-2021年归母净利润别离分1.80、2.16、2.58亿元，对应的EPS为1.53、1.83、2.19元。参阅职业可比公司，咱们给予公司2019年23倍PE，对应方针市值为41.45亿元。

ETC设备推行速度不及预期，ETC设备价格下降超越预期