8月11日，国内产品期货涨少跌多，但玻璃期货连续微弱走势，其间2101合约收涨停板，涨幅4.05%，报1851元，单日成交412.74亿元。

长安期货以为，全体来看，本年4月以来玻璃强势向上，创出新高，8月的涨幅现在已达15%以上，实践需求是否能到达预期仍是未知数，但由于资金追捧，且根本面未呈现显着利空，不宜做空。

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玻璃、纯碱的天花板在哪里

陈述关键

咱们的观念

1、1906元/吨的玻璃期货09合约价格现已处于较高估的方位，即便不是最高位也离最高位不远；

2、玻璃期货或许会在8-9月敞开一轮估值调整行情，但中期驱动依然是上涨的，咱们看好玻璃四季度的进一步上涨；

3、纯碱价格无论是期货仍是现货底部现已承认，后市要么周线等级震动市，要么敞开季节性继续上涨。

关键要素在纯碱产值能否得到有用操控。

当下纯碱依然保持高开工，纯碱后市或许会是周线等级震动市。

咱们的逻辑

本轮玻璃继续上涨首要是以下几个方面要素驱动：

1、工信部2018年出台的关于制止玻璃新增产能的告诉现已决议了玻璃职业产能只会缩短不会扩张的根本格式这是玻璃强势的底层逻辑；

2、疫情导致一季度玻璃厂家库存过高，只能被逼放水冷修生产线，但二季度后房地产商场继续回暖，加上玻璃职业存量订单在二季度开端履行，使得二季度今后玻璃职业处于供需错配格式；

3、玻璃职业旺季预期。

玻璃职业8月今后每年确定性旺季，现货必定提价，仅仅提价起伏的差异。

即便近年来最弱的旺季2018年，也有过10%的涨幅后再继续跌落；

纯碱此前弱势的中心：

1、纯碱职业的结构性过剩：首要需求端玻璃职业产能制止扩张，意味着纯碱需求不能添加。纯碱职业自身在2019年产能扩张7.8%至今未能正常消化；

2、高库存：在疫情影响下，纯碱职业库存创前史新高，供应端库存在5月中旬是2019年同期库存的5.7倍，是2018年的7.3倍；

3、高升水：纯碱期货价格一向高于现货价格，顶峰时期升水起伏高达20%。

现阶段玻璃期货09合约1900元/吨计较沙河商场价格高出260元/吨，大大超出前史旺季涨幅，价格高估显着，但当下沙河现货仍处于旺季，现货旺季不及预期证据不足

纯碱职业大面积亏本，厂家强行提价，8月6日晚正式执行提价200元/吨。

可是纯碱职业高产值、高库存问题并未处理，因而暂时仍定为震动市。

2020年玻璃价格继续上涨，FG2009合约自最低位1177元/吨反弹至最高1906元/吨，短短4个月涨幅到达惊人的62%。

与之对应的是其上游纯碱价格的继续下滑。

纯碱FG2009合约价格自3月中旬后继续跌落至7月底，跌幅23%。

玻璃、纯碱如此行情究竟为何？

01

玻璃职业供应侧变革

玻璃职业产能制止扩张，只允许产能差额置换，是国家