有痕迹显现，近期凶狠的美元空头攻势已稍作休憩，美元净空头头寸从九年高点回落。

据美国产品期货交易委员会发布的数据，到8月18日当周，美元净空头仓位达为315.6亿美元，较前一周的321.2亿美元微降，这是美元净空头仓位7周来初次下降。

该数据包含了世界钱银商场投机者对美元兑日元、欧元、英镑、瑞郎以及加元和澳元等钱银对的净空头头寸。

假如再加上美元兑纽元、墨西哥比索、巴西雷亚尔和俄罗斯卢布的净空头合约，美元的净空头头寸为318.3亿美元，也较此前一周的322.8亿美元有所下降。

今年以来，受美联储宽松方针，以及疫情对美国经济冲击等要素影响，美元持续承压。3月底以来，空头对美元的攻势加重，期间美元累跌近10%。

不过，上星期美国跌落趋势呈现回转，迎来一波强势反弹。在美元反弹的压力下，金银大幅回调。

上星期美联储发布的会议纪要显现，美联储对疫情期间的经济远景更不达观，但会议基调不及预期的鸽派。这促进空头大量回补，推进美元录得两个多月来最大单日涨幅。

此外，上星期欧洲经济数据不及预期令商场对欧元区经济反弹的远景发生忧虑，疫情在欧洲也有反扑痕迹，多重压力下，欧元回头跌落，欧元净多头合约也从此前的记载高位下滑。周五发布美国制造业数据又大超预期，进一步助力美元反弹。

美元这波反弹究竟是就此逆袭，仍是跌落进程的时间短休憩，未来可亲近重视欧美经济走势以及两国的疫情演化。

不过以为美元或损失全球储藏钱银位置的高盛则持续旗帜鲜明地唱空美元，但以为眼下的调整反弹将持续数周，主张相对短线的投资者应该考虑削减美元空头头寸。

高盛以为美元只是在阅历结构性跌落趋势中的盘整：

在咱们看来，美元结构性疲软的理由仍未改动。钱银被高估，美国的实践利率或许在未来数年仍将处于严峻的负值，与此同时，全球经济应该会稳步上升，走出冠状病毒阑珊。这是美元持续走软的规范配方。

但是，因为环绕疫情操控、美联储方针远景和美国政治的不确定性，高盛以为，最近的盘整或许在未来几周持续下去。

首要，美国的新冠病例数本月稳步改进，首要反映出阳光地带的疫情有所缓解，而包含欧洲大陆在内的其它区域的病例数也有所增加。美国的好转趋势或许不会持续到校园从头开学，但或许在短期内减轻对国内增加的失望心情。

其次，跟着商场就美联储方针远景打开争辩，TIPS收益率已开端横盘收拾。本周举行的杰克逊霍尔年度会议将持续重视这些问题，商场对最新FOMC会议纪要的反响标明，商场将对任何有关美联储支撑债市的不确定性都十分灵敏。

第三，美国大选和世界贸易形势意向或许会对美元构成支撑。相对短线的投资者应该考虑削减美元空头，直到这些事情曩昔。

（我国白银）