自A股上市公司被答应拆分子公司上市以来，已有近10家医药公司宣告将计划施行“A拆A”，但从之前拆分事例看，拆分上市未必如幻想般夸姣

本钱盛宴翻开一道门缝，欲有多家公司进入。

据不完全统计，本年以来有将近10家A股医药公司请求拆分上市A股，即“A拆A”。不过，从各家公司的发展看，“A拆A”之路并不好走。相反，计划分拆子公司到境外上市的企业，IPO发展超越境内。

而论及拆分上市的含义，从过往医药公司的战绩看，其作用并未如市场预测般杰出。拆分上市的热潮，是否仅仅一场本钱游戏，还有待调查。

1

拆分上市热潮

2019年12月13日，《上市公司分拆所属子公司境内上市试点若干规则》正式发布。A股上市公司拆分子公司上市A股的热潮，拉开了帷幕。

在此之前，由于相关方针没有落地，本钱市场从未有过“A拆A”事例。一家上市公司要拆分，无外乎两条路。要么A股上市拆分子公司到港股，要么港股上市拆分子公司到A股，即“A拆H”、“H拆A”。

这其间，医药行业都有典型代表。

“A拆H”的代表，当属复星医药(600196.SH)。1998年就上市的复星医药，控股子公司很多，主经营务分为药品、器械、医疗服务等三大板块。2017年、2019年，复星医药先后推进旗下公司复锐医疗科技(01696.HK)、复宏汉霖(02696.HK)成功赴港上市。

“H拆A”的代表，当属微创医疗(00853.HK)。2010年上市的微创医疗，主营医疗器械，2019年成功运作旗下公司心脉医疗(688016.SH)登陆科创板。

“A拆A”的方针落地，如一道严丝合缝的门翻开缝隙，一时间多家医药公司摩拳擦掌，欲闪身进入。

本年2月，迪安确诊(300244.SZ)打响医药行业“A拆A”的榜首枪。迪安确诊公告称，旗下主营临床质谱技能的子公司——凯莱谱将拆分到科创板上市。本年10月28日，迪安确诊宣告凯莱谱又进行新一轮的增资扩股，估值2.8亿元。

据不完全统计，现在共有9家医药公司宣告发动“A拆A”运作，还有3家计划拆分子公司境外上市。其间，辽宁成大首先包围，成功进入本钱盛宴的大门。

本年9月，辽宁成大(600739.SH)控股的成大生物，经过科创板的上市审议。成大生物主营疫苗制品，拟征集资金20.4亿元。

不过，其他计划“A拆A”的医药公司，发展都适当缓慢。除长春高新的百克生物已被证监会受理外，华兰生物的华兰疫苗、天士力的天士力生物走在前列，但发展也仅仅教导存案。科伦药业的川宁生物、丽珠集团的丽珠试剂、乐普医疗的乐普确诊，处于揭露拆分计划的阶段，离揭露子公司的招股书，尚有间隔。

抢手范畴扎堆拆分

医药行业板块杂乱，大体可分为药品、器械、医疗服务。其间药品可持续细分，衍生出生物药、疫苗、试剂、原中间体等。越是抢手的细分范畴，越能被分拆上市。

其间，试剂和疫苗正成为新的热门。

乐普医疗的乐普确诊、丽珠集团的丽珠试剂，都主营试剂产品，华兰生物的华兰疫苗、长春高新的百克生物、辽宁成大的成大生物，都主营疫苗产品。

到本年上半年，乐普确诊的主营收入、净利润别离为5.23亿元、2.73亿元，2019年该数据为2.69亿元、3428.03万元；丽珠试剂2019年经营收入、净利润别离达7.55亿元、1.2亿元。

论成绩，本年由于新冠疫情迸发，医疗机构收购检测试剂的需求激增，因而各家试剂企业的成绩暴升，从而助推其上市融资，持续做大事务。