生态环境部20日音讯，长江经济带“三磷”（磷矿、磷化工企业、磷石膏库）专项排查的当地自查作业已全面完毕。湖北、贵州、云南等南边七省份的“三磷”企业数量为692家，其间276家存在生态环境问题，占比40%。现在，专项排查整治举动已由查问题阶段进入定方案解决问题阶段，要完成“三个一批”（依法律法规关停撤销一批、整治标准一批、改造进步一批）。
华泰证券刘曦以为，黄磷职业归于久治难改的高污染、高能耗职业，产能过剩程度较高。不久前央视《焦点访谈》曝光了职业污染现状，有望推动低端产能加速退出，磷工业链全体价格重心稳步向上，利好具有标准产能的龙头企业。
相关上市公司：
澄星股份：上一年出售磷酸47.05万吨、磷酸盐6.66万吨、黄磷3.73万吨，磷产品价格上涨时的赢利弹性较大；
兴发集团：具有磷矿-黄磷-磷肥-草甘膦的完好工业链，电子级磷酸出口韩国等地。
兴发集团(600141)一体化布局强化竞赛优势职业坐落底部回转空间大
兴发集团是国内磷化工龙头，多年施行矿电磷一体化布局，下流延伸至草甘膦、磷酸盐、黄磷、磷肥、电子化学品等，并大力培养有机硅工业，完成磷硅联动。曩昔10年，公司本钱开支超越100亿，驱动体量持续增加，工业链和产品线布局越来越均衡，大力出资环保设备，低本钱优势显着，抗危险才能高，竞赛护城河不断进步。现在磷肥仍处在大周期的底部，且自20年至今现已接连下行7年，磷矿石尽管景气有所抬升但仍处于底部区间，草甘膦自2008年景气高点现已曩昔10年，跟着过剩产能连续出清，环保高压持续保持，咱们判别磷化工职业未来几年有望逐渐迎来大周期的回转，公司多年逆势扩张节奏不减，继2018年定增项目施行后，连续发动收买草甘膦、有机硅事务少量股东权益，并方案施行新一轮定增扩产，现在PS低，一旦职业景气回转将显着获益量价齐升，提价成绩弹性大。有机硅职业开展空间长时间向好，公司坚持一体化布局，加速扩产脚步，有望在未来本钱竞赛、下流终端产品竞赛中占有先发优势，打造硅工业的增加级。公司2019-2021年净赢利分别为4.52亿、5.49亿和6.70亿，PE分别为21.8倍、18.0倍和14.7倍，初次掩盖，给予“强烈推荐-A”出资评级。
持续投入打造职业龙头。磷化工具有较强周期性，重财物、高杠杆特征显着，兴发集团展现出较强成长性，曩昔10年累计出资现金流超越100亿，2009年至今，公司营收由30.4亿增至178.6亿，毛利总额由4.5亿增至30亿，总财物由36.4亿增至256.6亿，固定财物由16.5亿增至133.2亿，净运营活动现金流由3.6亿增至19亿。规划扩张的一起，公司工业链一体化布局愈加夯实，产品线相关多元化协同效应显着。2015年至今，在首要竞赛对手显着放缓扩张脚步时，仍有才能和志愿持续大幅逆势扩张，进步矿石、肥料等传统产品体量，整合收买草甘膦、有机硅少量股东权益，扩产部分质料补偿工业链短板，力求在规划扩张的一起下降单位生产本钱和费用率，精确掌握黄金战略机遇期。
职业仍处在大周期底部，景气回转公司成绩弹性大。磷矿石和磷肥现在仍处在大周期的底部，曩昔几年环保高压叠加本身亏本，很多中小矿山、磷肥企业封闭，职业过剩产能逐渐出清，现在全体供需处于平衡状况。未来供应有望持续缩短，下流农业、粮价仍处在大周期的底部，供需两头中长时间看都有望边沿向好，咱们估计矿石、磷肥现在处在周期底部的结尾，未来有望盈余周期回转。草甘膦2008年至今全体景气持续下行，2015年之后很多中小厂商退出，现在有用开工率现已超越80%，职业挨近供需平衡状况，职业集中度得到大幅进步，大厂定价权显着进步，尽管价格和盈余现在仍处在底部，但估计将逐渐迎来周期回转。有机硅阅历2017-2018年高景气周期后，现在已显着回落，但长时间看职业盈余仍远景宽广。全体看，公司现在ps低，且未来两年持续投产新项目，体量持续变大，一旦周期景气回转，将显着获益量价齐升，成绩弹性大。
一体化布局强化竞赛优势，提质增效挖潜空间大，股权鼓励翻开长时间运营动力。公司毛利率显着高于竞赛对手，首要是因为一体化、相关多元化工业链布局奠定的低本钱优势，竞赛护城河显着。展望未来，环保和安监高压将成为常态，成为贯穿未来3-5年的一条方针主线，将深入改动化工职业的竞赛格式，兴发集团作为职业龙头优势显着。本次收买兴瑞少量股东权益，定增扩产有机硅等项目，将进一步进步公司规划，并下降公司单位生产本钱和费用率，契合工业开展规律和职业竞赛逻辑，利于上市长时间开展。从工业的视点，收买财物的定价和估值相对公允，时点掌握比较到位，完成多方的共赢。公司方案推动限制性股票鼓励方案，占总股本2.75%，掩盖核心高管和主干，将翻开长时间运营动力。
给予“强烈推荐-A”出资评级。咱们猜测公司2019-2021年归母净赢利分别为4.52亿、5.49亿和6.70亿，EPS分别为0.62元、0.75元和0.92元，PE分别为21.8倍、18.0倍和14.7倍，初次掩盖，给予“强烈推荐-A”出资评级。对应19年成绩，咱们给予23-25倍方针估值，方针价为14.26-15.50元。
产品价格大幅动摇的危险；新产能投建较慢的危险。