导读：之前，PE组织参股、控股上市公司的现象其实并不罕见，此次PE组织在A股商场会集出手的原因是什么？又有哪些危险值得警觉？
本报记者申俊涵赵娜北京报导
以一级商场为主战场的私募股权出资组织，近期正纷繁进军A股商场，开掘新的价值凹地。
2018年12月20日晚，新纶科技(002341)公告称，公司控股股东、实践操控人侯毅因公司开展及自身需求，方案将所持有的5800万股新纶科技(002341)股份转让给领泰柱石。领泰柱石是柱石本钱旗下的出资渠道，此次股权转让完成后，它将成为新纶科技(002341)的第三大股东。
12月10日，新大洲A(000571)公告，鼎晖出资成为其直接榜首大股东。还有华谊嘉信(300071)公告称，其控股股东刘伟欲将其部分股票和悉数表决权转让、托付给KKR旗下的开域集团。光洋股份(002708)也公告称，东方富海拟收买其控股权。
PE组织参股、控股上市公司的现象其实并不罕见，之前也有九鼎出资(600053)入主中江地产、信中利控股深圳惠程(002168)、IDG入主四川双马(000935)等事例。此次PE组织在A股商场会集出手的原因是什么，其间又有哪些危险值得警觉？
开掘价值与协助纾困
多位PE业内人士对21世纪经济报导记者表明，近期PE组织“扫货”A股是因为二级商场处于价值凹地、上市公司存在纾困需求、方针鼓舞等多方面原因。
近几年，因为本钱不断涌入一级商场，很多优质企业估值水涨船高。2018年进入本钱隆冬后，商场上虽呈现了募资难的问题。但头部组织出资热度不减，一级商场优质企业现在日头条等，仍坚持较强的吸金才能。反观二级商场，本年全体体现低迷，部分成长性杰出的企业现已呈现价值与价格违背，是很好的出资标的。
也正是因为A股商场的大幅跌落，上市公司股价承压，很多公司股票质押触及预警线和平仓线，简单引发流动性危险。商场数据显现，到2018年11月底，A股商场共有3456只个股涉及到股权质押，占比超越90%。在新纶科技(002341)的事例中，依据公司三季报，侯毅所持股份质押份额为80.3%。
为协助企业渡过难关，监管鼓舞国资、券商、险资、私募基金等，协助上市公司纾困。依据揭露信息计算，现在揭露宣告建立的纾困基金规划算计4850亿元。其间，券商、地方政府、稳妥主导了大部分的纾困基金，但PE组织的力气也不行忽视。
征和惠通副总裁王澍对21世纪经济报导记者表明，私募股权基金是以股权方法投入资金，能够下降企业的资产负债率，减缓企业的偿债压力和运营担负。其次，私募股权出资组织能够凭仗专业危险辨认才能、标的挑选才能，以商场化、法制化的方法开掘真实有潜力的上市公司。
第三，私募股权出资组织在提高资源整合、改进企业办理方面也具有必定优势，能够为企业供给一系列增值服务，协助其从根本上走出窘境。
此外，私募股权出资组织也能够整合已出资一级商场项目与有重组整合预期的上市公司协作，参加上市公司并购重组，构成一二级商场出资联动。
多重危险仍值得警觉
从前史数据来看，救市基金一般都有着不错的成绩。PE组织此刻参加纾困救市，无疑是一项名利双收的行动。假如PE组织入主上市公司后成为控股方，也为未来一级商场所投项目的退出，留下本钱运作的空间。
但毕竟一级商场和二级商场的出资逻辑存在差异，这对PE组织自身提出不小应战。我国创投委副会长陈宝胜对21世纪经济报导记者表明，PE组织想从一级商场出资扩展到二级商场，需求具有较强的资金实力、工业整合才能和本钱运作才能，对办理团队的工业理解才能也要求较高。
PE在二级商场终究该怎样投？2018年11月，柱石本钱张维在承受21世纪经济报导记者采访时曾表明，柱石本钱正在重视上市公司的出资时机，整个A股商场进入团队出资视界的企业到达373家。
张维在多种场合说到，柱石本钱团队在挑选上市公司标的时有七条挑选规范：职业和宏观经济相关度不大、市值为20亿以上、当时PE（市盈率）低于前史均匀PE超越20%、资产负债率小于70%、2018年猜测ROE大于10%、近3年净利润复合增速大于15%、商誉占净资产比低于35%。
王澍以为，假如PE组织入股不构成操控权，挑选标的时能够从估值、所在职业位置、运营开展等方面归纳判别。比方标的所在的职业最好是大职业小公司，最好是客户消费偏好连续性强的职业（刚需，高频），而非客户消费偏好离散性强的职业。
假如涉及到PE控股上市公司，即买壳的状况，则需求考虑壳公司前史是否洁白，壳的布景成分，壳公司的市值巨细、资产负债率凹凸、货币资金的份额、股权会集程度、现有事务的状况等。
“跟着退市新规的趋严，标的前史是否洁白成为了买壳或入股上市公司最大危险之一。上市公司是否存在或有负债、隐性债款、未决诉讼是在尽调过程中有必要做具体了解的。”王澍说。
PE组织参加纾困救市一起，也存在许多危险。“对那些上市公司跨职业并购，进行催肥的，仍存在着高估值和泡沫的，要高度警觉。对那些股价从来没有跌过的，还有大股东趁机套现的上市公司，更应该警觉。”12月14日，张维在揭露论坛上说。
还有业内人士对21世纪经济报导记者表明，PE组织还应当留意三点危险。一是，在退市准则履行变得愈加严厉的当下，无论是买壳仍是入股，都要高度警觉退市危险；二是，估值结构性倒挂危险。在A股现在萎靡的状况下，是否现已触达估值底，什么时候能反弹，需求慎重预期；三是，PE控股上市公司从头回暖之后，壳价上涨的危险。股票新闻