嘉宾介绍：皮劲松，创金合信医疗保健基金司理，创金合信大健康混合拟任基金司理，深耕医疗职业12年，2009年9月起曾任职于中药固体制剂国家工程中心、上海药明康德新药开发，2012年4月参加东莞证券任研究员，2014年8月参加创金合信基金，现任基金司理，擅于从实业前瞻视点看出资

医药板块阅历一年回调，后续板块走势将会怎样？职业方针有何改变趋势？哪些细分范畴值得注重？CRO、CMO值得继续看好？对此，创金合信基金司理皮劲松跟咱们共享精彩观念。

皮劲松表明，个人对2022年医药走势比较达观，根本面看，各个细分板块都坚持一个比较健康的运营态势，估值通过曩昔一年的调整消化，大部分要点公司板块估值现已回到前史中值偏下的方位。后续看好的方向包含疫苗，CRO、CMO，消费医疗等。

以下为文字精华：

1、创金合信皮劲松：2022年医药板块走势达观

主持人：您怎样看待2022年医药板块的全体展望？

皮劲松：首要我对2022年医药走势仍是比较达观的，首要从根本面上来看，咱们各个细分板块都坚持一个比较健康的运营态势，比如说景气量比较高的像立异药这一块，国家对立异药的支撑也比较大，每年都进行立异药医保商洽，还有相关的CRO、CMO医药研制外包产业链定单都是比较充分的。别的像医疗器械，跟着咱们国内医疗新基建的大力投入，还有国产代替的大的逻辑，全体运营态势也比较好。

别的还有像疫苗板块，新冠疫情之后政府对公共卫生疾控注重度都会进步，投入也会加大，未来几年咱们国内未来几年开展也是比较敏捷的，举这几个相对来说有代表性的一些范畴，全体来看未来几年医药板块运营都是比较正常的，也比较健康的，像曾经粗豪以仿制药阶段进入更高质量开展的阶段，以立异质量驱动的阶段。

估值来看，通过曩昔整个一年的调整消化，特别是上一年下半年以来医药板块全体体现仍是比较低迷的，通过估值消化，大部分要点公司板块估值现已回到前史中值偏下的方位，全体仍是具有较高的性价比的阶段，总结而言，我觉得现在医药仍是一个比较好的注重时点。

主持人：医药职业近期火爆，怎样看待方针对医药职业的影响？

皮劲松：由于2018年国家医保局建立之后，医保成为最大的付出方，现在2018年以来医保继续对国内用药、医疗器械结构进行调整，必定会对一些板块有所操控，对有一些板块有所扶持，我觉得首要是两方面，榜首个是一些在方针上对医药板块相对来说比较有利的，便是政府会愈加注重立异，关于立异药、立异器械会给更多的扶持方针，包含前端的批阅和扶持，让老百姓可以用到更好的药品和更好的器械，对职业长时间开展是有利的。

别的一个便是跟着国内全体制药，还有器械制造业水平不断提高，咱们现已在许多范畴完成了跟进口产品适当的一个水平，便是许多范畴都具有了进口代替的才能，国家在许多范畴都拟定了扶持国产器械、国产药品的方针，所以说我觉得方针肯定是有利于咱们国产药跟国产器械的开展，这相对来说是对职业比较好的方面。

别的一方面方针有一些控费的办法，对一些仿制药，还有一些普适药一些老练的产品会进行限价，包含上一年有一些大的骨科器械、体外确诊，都完成了集采的状况，对这些相对老练的范畴，方针对板块的压力仍是相对来说比较大。总的来说，咱们仍是会捉住首要的对立，一个是医保付出规划在继续的扩容。我觉得在大盘子扩展的条件下面，即便有一些板块会遭到一些影响，但我觉得方针仍是偏友爱的。

2、创金合信皮劲松：看好疫苗、CRO等细分范畴时机

主持人：详细看好哪些细分范畴的时机？

皮劲松：在榜首部分咱们大约讲了一下，首要的看好的方向便是注重景气量比较高，受方针影响比较小的范畴，包含疫苗，最近这几年都迎来疫苗大种类放量的周期，别的是医疗器械，医疗器械咱们也有许多十分优异的国产医疗器械在打破进口的技能独占跟壁垒，别的一个便是看好立异药，立异药及相关的产业链，立异药首要逻辑是国家关于立异药付出端歪斜力度加大。

别的一个便是临床对高质量的立异药需求是越来越大了，由于付出才能提高了嘛，还有立异药相关的产业链，包含咱们注重的CRO、CMO，还有跟立异药相关的供货商，还有别的一个咱们比较看好的消费医疗，获益于不受方针影响，别的便是也供给更好的医疗产品，老百姓也乐意自费担负。

主持人：后续医药基金有何出资装备思路？

皮劲松：装备的方向便是方才讲的看好的几个细分范畴，也便是高景气范畴，还会从看好的范畴挑一些咱们以为有比较强竞赛力的公司，或许会注重像公司的研制投入、产品研制投入后续的产品储藏等等，产品的竞赛格式，以及跟公司前史财政稳健状况去挑选，从现在估值状况来看，我觉得现在估值仍是比较合理的，所以说咱们后边建仓或许相对会更活跃一点。