一、股票出资组合是什么
股票出资组合，是指出资者在进行股票出资时，依据各种股票的危险程度、获利才干等方面的要素，依照必定的规则和准则进行股票的挑选、调配以下降出资危险的一种办法。其理论依据便是股市内各类股票的涨跌一般不是同步的，总是有涨有跌，此伏彼起。因而，当在一种股票上的出资或许因其价格的暂时跌落而不能盈余时，还能够在别的一些有涨势的股票上取得必定的收益，然后能够到达逃避危险的意图。应当清晰的是，这一种办法只适用于资金投入量较大的出资者。
股票出资办理是财物办理的重要组成部分之一。股票出资组合办理的方针便是完成功效最大化，即便股票出资组合的危险和收益特征能够给出资者带来最大的满意。因而，构建股票出资组合的原因有二：一是为下降证券出资危险；二是为完成证券出资收益最大化。
组合办理是一种差异于单个财物办理的出资办理理念。组合办理理论最早由马柯威茨于1952年体系地提出，他创始了对出资进行全体办理的先河。现在，在西方国家大约有1/3的出资办理者使用数量化办法进行组合办理。构建出资组兼并剖析其特性是工作出资组合司理的根本活动。在构建出资组合过程中，便是要经过证券的多样化，使由少数证券形成的晦气影响最小化。
一、涣散危险
股票与其他任何金融产品相同，都是有危险的。所谓危险便是指预期出资收益的不确认性。咱们常常会用篮子装鸡蛋的比如来阐明涣散危险的重要性。假如咱们把鸡蛋放在一个篮子里，假如这个篮子不小心掉在地上，那么一切的鸡蛋都或许被摔碎；而假如咱们把鸡蛋涣散在不同的篮子里，那么一个篮子掉了不会影响其他篮子里的鸡蛋。财物组合理论标明，证券组合的危险跟着组合所包括的证券数量的添加而下降，财物间相关性低的多元化证券组合能够有用地下降单个危险。
咱们一般用股票出资收益的方差或许股票的p值来衡量一只股票或股票组合的危险。一般股票出资组合的方差是由组合中各股票的方差和股票之间的协方差两部分组成，组合的希望收益率是各股票的希望收益率的加权均匀。除掉各股票彻底正相关的状况，组合财物的标准差将小于各股票标准差的加权均匀。当组合中的股票数目N添加时，单只股票的出资份额削减，方差项对组合财物危险的影响下降；当N趋向无穷大时，方差项将档近0，组合财物的危险仅由各股票之间的协方差所决议。也便是说，经过组合出资，能够削减直至消除各股票本身特征所产生的危险(非体系性危险)，而只承当影响一切股票收益率的要素所产生的危险(体系性危险)。
二、完成收益最大化
股票出资组合办理的方针之一便是在出资者可接受的危险水平内，经过多样化的股票出资使出资者取得最大收益。从商场经历来看，单只股票受职业方针和根本面的影响较大，相应的收益动摇往往也很大。在公司业绩快速增长时期或许给出资者带来可观的收益，可是假如因出资者未观察到的信息而导致股票价格大幅跌落，则或许给出资者形成很大的丢失。因而，在给定的危险水平下，经过多样化的股票挑选，能够在必定程度上减轻股票价格的过度动摇，然后在一个较长的时期内取得最大收益。
二、某公司持有A、B、C三种股票构成的证券组合，
证券组合的危险酬劳率
=（12%-5%）*0.5*25%+（12%-5%）*1*35%+（12%-5%）*2*40%=8.925% 证券组合的必要酬劳率
=[5%+(12%-5%)*0.5]*25%+[5%+(12%-5%)*1]*35%+[5%+(12%-5%)*2]*40% =13.925%(或=8.925%+5%=13.925%)
三、某公司持有甲 乙 丙 三种股票构成的证券组合，他们的β系数分别为2.0 1.5 0.5
（1）核算原证券组合的β系数 βP=∑xiβi=60%×2.0+30%×1.5+10%×0.5=1.7 （2）核算原证券组合的危险收益率 Rp=βP×（Km-RF）=1.7×（14%-10%）=6.8% 原证券组合的必要收益率＝10%＋6.8%＝16.8% 只要原证券组合的收益率到达或许超越16.8%，出资者才会乐意出资。 （3）核算新证券组合的β系数和危险收益率 βP=∑xiβi=20%×2.0+30%×1.5+50%×0.5=1.1 新证券组合的危险收益率： RP=βP×（Km-RF）=1.1×（14%-10%）=4.4% 新证券组合的必要收益率＝10%＋4.4%＝14.4% 只要新证券组合的收益率到达或许超越14.4%，出资者才会乐意出资
四、某公司持有A、B、C三种股票构成的证券组合，三种股票所占比重分 别为40%、40%和20%；其β系数分别为1.2、1
E(Ri)=Rf+βi[E(Rm)-Rf]
其间: Rf: 无危险收益率
E(Rm)：商场出资组合的预期收益率
βi: 出资i的β值。
E(Rm)-Rf为出资组合的危险酬劳。
整个出资组合的β值是出资组合中各财物β值的加权均匀数，在不存在套利的状况下，财物收益率。
关于多要素的状况：
E(R)=Rf+∑βi[E(Ri)-Rf]
其间，E(Ri): 要素i的β值为1而其它要素的β均为0的出资组合的预期收益率。
（1）加权β=40%*1.2+40%*1.0+20%*0.8=1.04；
组合危险酬劳率=加权β*[E(Rm)-Rf] =1.04*（10%-8%）=2.08%；
（2）该证券组合的必要收益率=组合危险酬劳率+无危险收益率=2.08%+8%=10.08%；
（3）出资A股票的必要出资收益率=8%+1.2*（10%-8%）=10.04%；
（4）是。A的β值最大，添加对A出资使得加权β变大，组合必要收益率添加；
五、什么是有用证券组合
1．证券商场是有用的。即出资者关于证券商场上每一种证券危险和收益的改变及其产生的要素等信息都是知道的，或许是能够得知的。
2．出资者是危险的躲避者。也便是说，他们不喜欢危险，假如他们接受较大的危险，有必要得到较高的预期收益以资补偿，在两个其他条件彻底相同的证券组合中，他们将挑选危险较小的那一个。危险是经过丈量收益率的动摇程度（用核算上的标准差来表明）来衡量的。
3．出资者对收益是不满意的。便是说，他们对较高的收益率的偏好胜过对较低收益率的偏好，在两个其他条件彻底相同的证券组合中，出资者挑选预期收益率较高的那一个。
4．一切的出资决策都是依据出资的预期收益率和预期收益的标准差而作出的。这便要求出资收益率及其标准差能够经过核算得知。
5．每种证券之间的收益都是有相关的，也便是说，经过核算能够得知恣意两种证券之间的相关系数，这样才干找到危险最小的证券组合。
6．证券出资是无限可分的。也便是说，一个具有危险的证券能够以任何数量参加或退出一个证券组合。
7．在每一种证券组合中，出资者总是妄图使证券组合收益最大，一起组合危险最小。因而，在给定危险水平下，出资者想得到最大收益；在给定收益水平下，出资者想使出资危险最小。
8．出资收益越高，出资危险越大；出资收益越低，出资危险越小。
9．出资者的使命是决议满意上述条件的证券组合的有用调集（又称有用鸿沟）。有用调集中的每一元素都是在某一危险水平下收益最大的证券组合。
六、什么是证券组合的β系数β系数有何经济含义
在实际操作中，β系数的重要性在于它代表了一种证券关于未来商场改变的敏感度，某种股票的β系数较大，阐明该股票在证券商场产生改变时，其价格上下动摇剧烈，也便是一般所说的危险较大。假如出资者对收益有较高的希望，一起也有才干并乐意为之承当较大的危险，就能够在证券商场上挑选那些有较大β系数的证券加到其证券组合中。反之则能够挑选商场上具有较小β系数的证券。 β大于1的证券称为进步型证券。在牛市时，这样的证券价格上升速度比整个商场价格上升更快，而在熊市时，比整个商场的价格下降也更敏捷；β小于1的证券称为保存型证券。出资者购买证券主要是希望未来收益，而β值是由前史数据核算出来的，为了使前史β系数能猜测未来的收益，需要对其进行调整，使之能在必定程度上猜测未来的收益和危险。
七、 财务办理问题：某公司持有ABC三种股票构成的证券组合，β系数分别为2.0、1.0和0.5
一、不该出资。
A的希望收益率=10%+2*（14%-10%）=18%
B的希望收益率=10%+1*（14%-10%）=14%
C的希望收益率=10%+0.5（14%-10%）=12%
该组合的希望收益率=60%*18%+30%*14%+10%*12%=16.2%
二、估计的酬劳率只要15%，小于16.2%。
1、出资组合的β系数=2.2*0.6+1.1*0.35+0.6*0.05=1.735
出资组合的危险酬劳率=1.735*（0.14-0.1）=0.0694
2、 组合必要酬劳率=0.1+1.735*0.04=0.1694
(7)股票商场的证券组合扩展阅览：
希望值的预算能够简略地依据曩昔该种金融财物或出资组合的均匀收益来表明，或选用核算机模型模拟，或依据内幕消息来确认希望收益。
当各财物的希望收益率等于各个状况下的收益率与各自产生的概率的乘积的和 。出资组合的希望收益率等于组合内各个财物的希望收益率的加权均匀，权重是财物的价值与组合的价值的份额。
八、商场证券组合的酬劳率为13%，国库券的利息率为5%。
首要感谢“南通一尘”，您具体的解说使我知道到我概念的一个小遗漏。
别的感谢“瞭望远方smile”，您对“南通一尘”回答的更正很及时也很正确。
由于许多时分人们只看答案不看谈论，所以将正确的回答从头提交，免除我们求解之苦。
1商场危险酬劳率=商场证券组合酬劳率-国库券的利息率=13%-5%=8%
2必要酬劳率=无危险酬劳率（国库券酬劳率）+β*（商场证券组合酬劳率-无危险酬劳率）=5%+1.5*（13%-5%)=17%
3出资方案必要酬劳率=无危险酬劳率+β*（商场组合酬劳率-无危险酬劳率）=5%+0.8*（13%-5%）=11.4%，由于方案出资酬劳率11.4%比希望出资酬劳率要高，所以挑选出资。
4 12.2%=5%+β*（13%-5%）得到β=0.9
I. 某公司持有A、B、C三样股票构成的证券组合,它们的β系数分别为: 2.2、 1.1和0.6,所占的份额分别为60%、35%
1、出资组合的β系数=2.2*0.6+1.1*0.35+0.6*0.05=1.735
出资组合的危险酬劳率=1.735*（0.14-0.1）=0.0694
2、 组合必要酬劳率=0.1+1.735*0.04=0.1694