12月8日，在岸及离岸人民币对美元盘中双双升破6.35，创2018年5月下旬以来新高。详细来看，据Wind数据闪现，到18时，在岸人民币盘中最高6.3451，创2018年5月16日以来新高(2018年5月15日盘中最高6.3437)；离岸人民币盘中最高6.3444，创2018年5月18日以来新高(5月17日盘中最高6.3437)。

别的，据我国外汇交易中心数据闪现，12月8日，人民币对美元中心价为6.3677，创本年6月2日以来新高，为年内次高水平(6月1日为6.3572，为年内最高水平)。

值得重视的是，12月6日，我国人民银行(下称“央行”)宣告将于12月15日进行全面降准。紧接着在12月7日，央行又将支农、支小再贷款利率下调了0.25个百分点。此前，有商场观念以为降准或将按捺人民币汇率上升气势。可是为什么人民币汇率仍是强势上升，创下新高？

降准对人民币汇率影响有限

“此次降准其实对人民币汇率的影响有限。”中信证券首席FICC剖析师分明在承受《证券日报》记者采访时以为，一方面，降准后开释人民币流动性，或许使得人民币承压。但另一方面，从经济根本面维度来看，降准叠加宽信誉的活跃信号将缓解经济下行的压力，或许更有利于海外资金流入我国股债商场。

东方金诚首席微观剖析师王青也持有相同观念。他对《证券日报》记者表明，降准意味着国内货币方针边沿宽松，尽管自身对人民币汇价有必定利空效果，可是本次降准在定向支撑小微企业的一起，也在必定程度上开释了稳添加信号，令商场对下一年我国经济坚持中高速添加的决心增强。这也在必定程度上带动近期人民币汇率走强。

实际上，人民币对美元汇率也并不是突然间走强。从8月下旬开端，人民币汇率便在双向动摇进程中出现出必定的向上走势。需求注意到的是，在这一阶段中，美元指数也在持续上行。

“近期人民币在美元增值的布景下逆势走强的首要原因之一是，近期我国出口接连超预期。”王青剖析道，这带来两方面的影响，首要，出口企业卖出美元、买入人民币的结汇需求添加，会推升人民币汇价；其次，出口高增也在必定程度上助长了商场对人民币汇率的达观预期。

据海关总署数据闪现，10月份我国货品贸易顺差录得845.4亿美元，为有数据以来的单月最高值。其间，美国和欧盟是我国货品贸易顺差的首要来历国。从日前发布的11月份最新数据来看，我国出口总值3255.3亿美元，同比添加22%，贸易顺差也处于前史高位。这闪现出国内外贸依旧微弱，为人民币增值供给了部分动能。

按一般逻辑，人民币汇率上升并不利于出口，为何我国出口还能坚持强势，以至于又进一步推升了人民币汇率？

对此，有剖析人士对《证券日报》记者表明，这其实是某种程度上的“自平衡”进程。对出口职业而言，自身就一起受促进和按捺两方面要素的一起影响。一方面，受疫情影响，海外商场才能受限，我国来自海外的订单添加，这对出口便是促进；另一方面，汇率上升，对出口来说便是按捺。因而，最终出现成果便是这二者之间权重的比较。

“人民币汇率走强另一个首要原因是，近期中美利差在扩展。受全球疫情动摇、美联储货币方针不确认性添加等要素影响，11月下旬以来，10年期美债收益率大幅下行，而我国10年期国债收益率根本坚持安稳，中美利差明显扩展。中美利差扩展会添加人民币财物吸引力，也推高了做多人民币的商场心情。”王青弥补道。

行情数据闪现，11月23日，美国10年期国债收益率盘中最高触及1.682%，随后便进入动摇下行通道，12月3日盘中最低触及1.34%，近期虽有小幅上升，12月7日盘中最高触及1.485%，但仍低于前期高点。反观我国10年期国债收益率，11月23日为2.89%，12月7日为2.85%，期间收益率走势较为平稳。

双向动摇是大势地点

尽管近期整体来看，人民币对美元汇率有所上行，可是拉长期限来看，仍是双向动摇格式。“双向动摇是人民币汇率的大势地点，单向增值或价值降低都是不行持续的”，分明表明。

11月份举行的全国外汇商场自律机制第八次工作会议也着重，现在全球经济金融局势复杂多变，首要经济体央行货币方针开端调整，影响汇率的要素较多，未来人民币汇率既或许增值，也或许价值降低，双向动摇是常态，合理均衡是方针，违背程度与纠偏力气成正比。

从人民币汇率后续短期走势来看，分明以为，出口的亮眼体现叠加年末较强的结汇志愿，为人民币需求供给支撑。一方面，结汇具有必定的季节性，年末往往是结汇顶峰。考虑到下一年2月1日将迎来新年，所以本年的结汇顶峰或许有所提早，为人民币带来需求。另一方面，近几个月来出口始终坚持较高的景气量，后续来看欧美外需微弱等要素将持续支撑我国中心品和消费品出口，持续的顺差也为人民币币值供给支撑。

当然，后续也存在影响人民币汇率走势的阶段性要素。“全球疫情关于各国经济的扰动也将影响汇率走势。Delta和Omicron仍然在全球范围内分散，疫苗不均衡问题也使得各国的抗疫才能距离巨大。若海外疫情重复，我国的‘动态清零’方针将使得国内经济较开展我国家仍有优势，并提高包含股票、债券在内的人民币财物吸引力，然后利好人民币汇率。”分明表明。

不过，他一起以为，美联储Taper加速以及加息预期的影响也不行忽视。近期美联储主席鲍威尔接连宣布鹰派言辞使商场加息预期不断提早，面临持续高企的通胀压力，美联储加速收紧货币方针或支撑美元指数，从而使得人民币有所承压。

“展望2022年，本年的高基数或许导致下一年我国出口增速下行。美联储收紧货币方针的方向比较确认，而国内货币方针将持续坚持灵敏精准、合理适度基调，不扫除边沿向宽的或许。”王青以为，这样来看，下一年中美利差收窄比较确认。由此，接下来人民币持续走出单边增值行情的或许性不大，仍将坚持双向动摇格式。

我国也有才能、有底气为外汇商场平稳运转、人民币汇率平稳走势供给支撑。国家外汇办理局副局长王春英在11月19日表明，“我国经济坚持安稳康复态势，开展耐性持续闪现，国际收支连续根本平衡格式，将持续为外汇商场平稳运转供给支撑”。

央行也在近期发布的2021年第三季度我国货币方针履行陈述的下一阶段货币方针思路中提出，深化人民币汇率商场化变革，增强人民币汇率弹性，加强预期办理，完善跨境融资微观审慎办理，引导商场主体坚持“危险中性”理念，坚持人民币汇率在合理均衡水平上的根本安稳。