七国集团(G7)领导人峰会在德国巴伐利亚州的埃尔茂开幕。俄乌形势是本次峰会的重要议题，会议正式开端前，就传出音讯，美国总统拜登和七国集团(G7)其他领导人将到达协议，宣告制止从俄罗斯进口新的黄金。这是针对俄罗斯的最新制裁办法。音讯一出来，黄金价格当即跳升。

黄金既是制裁的原因，也是制裁的成果

特别对俄罗斯的黄金祭出“制裁令”，原因当然仍是俄罗斯的黄金产值及出口量相当可观。

但与此同时，咱们也会发现，俄罗斯成为黄金的出产及出口大国，原本便是制裁形成的成果之一。

往前追溯就可以看到，俄罗斯黄金出口并非历史悠长，也不是按部就班，而有一个“腾跃”的拐点。

俄罗斯央行发布的数据显现，2020年4月和5月，俄罗斯出口收入结构发生巨变，黄金出口收入26年来第一次逾越天然气出口收入。除了当期因新冠疫情暴虐导致天然气需求削减外，黄金出口添加的主因仍是由于本身增幅巨大。2019年4月至5月，俄罗斯的黄金出口规划为2.47亿美元，2020年同期的35.5亿美元是其14倍。

而黄金出口量的巨幅添加拐点，则正好和俄罗斯央行添加黄金储藏的极点十分共同。即当俄罗斯央行比年大幅添加黄金储藏的行为平缓后，很多黄金走向了出口。

假如再往前追溯，俄罗斯央行大幅增储又和其黄金产值不断增高的时间线十分共同。

据汤森路透黄金矿业服务公司(GFMS)发布的数据标明，2014年俄罗斯黄金产值同比添加9%，逾越澳大利亚成为世界第二大产金国。

其黄金储量2008年不到800吨，2011年末为882.96吨，到2021年末其黄金储藏为2301.64吨。依据俄央行数据，2014年其钱银黄金储藏量添加了16.5%，从3330万盎司(1036吨)添加至3880万盎司(1206.8吨)，其价值添加15.3%，在世界储藏中所占比重由7.8%增至11.96%。

依据俄罗斯中央银行陈述，到2020年6月底，黄金储藏占俄罗斯中央银行外汇储藏的份额现已从19.1%增至22.9%，按其钱银价值核算，黄金在俄罗斯总计5611亿美元的外汇储藏中占1285亿美元，而美元占比跌至22.2%，为1246亿美元。即其黄金储藏逾越了美元财物储藏。

因而，俄罗斯是在从全球最大的黄金购买国转向了出口国。原因便是，自2014年以来，俄罗斯因遭到制裁等，一向奉行去美元化方针，以削减对美国的依靠，并维护外汇储藏不受制裁要挟。而2020年4月后，俄罗斯央行基本已中止购买黄金，便将巨大的国内产值面向了海外。所以，在这一次制裁中，黄金出口又成为了要点制裁方针。

具有两层特点的黄金

针对俄罗斯的制裁从抵触后就没有断过。到6月初，欧盟刚刚宣告27个成员国同意第六轮制裁计划，包含对俄罗斯石油的部分禁运等。6月底，这次制裁计划就呼之欲出，计划从黄金“下手”了。

从经济制裁的全体方法来看，一般有两个首要方面。一是经过货物贸易的制裁，到达阻断经济发展的意图。别的一个是经过堵截金融体系，到达阻断买卖的意图。

前者首要是禁运详细产品，比方石油、天然气、粮食、稀有金属等等，但凡你想要出口卖钱的，都予以制止，从而使被制裁者无法取得资金来融通；后者则首要是制止被制裁者的付出、清结算等，比方将之踢出SWIFT体系，在跨国金融体系里对其买卖的资金和来往进行追寻、冻住、制止，从而使被制裁者无法运用资金。

不能取得新资金、又不能动用老资金，实践运作一定会寸步难行，经济制裁的作用就到达了。

而黄金，刚好兼具上述两项特征，既有产品特点，也有金融特点。

作为产品而言，俄罗斯作为全球数一数二的黄金出产国，2021年的黄金产值为346.42吨，占全球产值的约10%。其间很多都出口，据俄罗斯海关数据，2020年经过伦敦出售数量是290吨，2021年俄罗斯黄金产值挨近90%流向伦敦。因而，美国国务卿布林肯表明，“咱们宣告的建议涉及动力之后的第二大出口产品。这将近190亿美元，并且黄金大部分出口到G7国家。”“这使莫斯科每年削减收入190亿美元，这是一大笔资金。”

作为金融产品而言，黄金是俄罗斯央行的一项重要财物。俄罗斯是全球具有黄金储藏最多的国家之一，且是几年来增储黄金最快的之一。俄罗斯财政部在3月初曾表明，西方制裁冻住了俄罗斯6400亿美元的黄金和外汇储藏中的约3000亿美元。3月底还有媒体发表，美国财政部长耶伦与一个两党参议员小组会晤，评论冻住俄罗斯价值1320亿美元黄金储藏的或许性。而此次制裁方包含美国和英国，也就包含全球最大的两个黄金买卖商场纽约金和伦敦金买卖商场。意味着俄罗斯黄金在买卖体系内的“被回绝”。

因而，将黄金特别提出作为一个制裁项目，是对过往制裁的弥补，也有点“一举两得”的意味。

但“黄金禁令”的成色几许，能否起到作用？

实践含义恐怕难言重要。

关于黄金，恐怕更是如此。黄金作为人类历史上存在最悠长的钱银之一，体积小、价值高、易于带着，往往被视为最终的“硬通货”，曩昔也是世界私运等偏好的载体之一。所谓“浊世藏金”，即在国家经济溃散、战乱或遭到制裁时，常常起着“兜底”的付出作用。

从这个含义上说，阻截作为最终付出手法的黄金的流转，并非易事。加之此次“禁令”好像仅仅针对新挖掘和精粹金，也给了一些其他或许。

事实上，虽然近年来俄罗斯黄金的出口确实“欣欣向荣”，但其出口的首要支撑仍然是化石动力与燃料，占其出口额的一半以上。2021年1-12月，俄罗斯出口额达4933亿美元，同比添加45.7%。在俄罗斯出口产品结构中，燃料和动力产品的比重达54.3%。黄金奉献也不小，但作为出口产品，很难说会到“影响大局”的境地。

并且，虽然是在此次G7会议上才要到达所谓“黄金禁令”，但其实技术上的“禁令”早已有之。

本年3月，担任拟定黄金商场价格规范的伦敦金银商场协会(London Bullion Market Association)将俄罗斯黄金精粹商从其认可名单中移除。自从西方国家因俄乌抵触而对其施行制裁以来，俄罗斯和伦敦之间的货运简直现已溃散到零。

4月15日，拜登签署一项行政命令，清晰制止美国人从事与俄罗斯央行、国家财富基金或财政部有关的黄金买卖。

所以，此次“禁令”毋宁说是一次“宣言”，其政治性含义远大于技术性作用。

不仅如此，“黄金禁令”是否可以禁得住黄金的活动，到达其设定的方针，仍未可知。

此前，作为世界上最大黄金提炼和转运中心的瑞士，好像在悄然进口俄罗斯黄金。有音讯爆出，本年5月瑞士从俄罗斯进口3.1吨黄金，价值约2亿美元。瑞士具有四家大型炼金厂，总计加工处理全球三分之二的黄金。音讯爆出后，主导该职业的瑞士炼金商协会表明，其成员四家大型炼金厂等均否定从俄罗斯购买黄金。

这种“罗生门”事情似曾相识。

在对俄罗斯的前几轮制裁中，石油和天然气一向饱尝重视。虽然俄罗斯的“卢布结算令”违反了欧盟制裁的规则，但一些买卖仍是在几经斡旋中完结。而印度在短短三个月内，其原油进口就急速飙升，一个月的进口量是曩昔一年的近两倍。俄罗斯的石油出口反而有所康复。

跋文

假如说，关于黄金的新“禁令”是对曩昔几轮制裁的一种弥补，无可厚非。

但问题或是，全体制裁作用被各种因素限制着，包含不同国家和地区的不同知道和本身利益。有的是过于依靠其资源供给的需求方，如德国等。有的是长时间与其有协作买卖联系的“利益攸关方”，如印度等。从整个“世界”制裁的结构看，有一些结构性的缺失。因而，仅仅对一些裂缝进行弥补或许难言作用好。

而此举关于金价而言，恐怕只能是利好。黄金价格的动摇，首要原因仍是商场避险心情的影响。2020年以来，新冠疫情爆发、全球供给链断裂、通胀愈演愈烈、俄乌抵触等，都是加剧避险心情、抬升金价的推手。假如金价进一步上升，而黄金买卖并不能真的被“制止”，那所谓“制裁”恐怕也难如愿了。