11月19日，人民银行发布2021年第三季度我国钱银方针履行陈述。关于下一阶段首要方针思路，陈述指出，要加强国内外经济形势边沿改变的研判剖析，统筹今明两年微观方针联接，坚持把服务实体经济放到愈加杰出的方位，坚持钱银方针安稳性，安稳商场预期，尽力完本钱年经济展开首要方针使命。
稳健的钱银方针要灵敏精准、合理适度，以我为主，稳字当头，掌握好方针力度和节奏，处理好经济展开和防备危险的联系，做好跨周期调理，保护经济全局整体平稳，增强经济展开耐性。完善钱银供给调控机制，坚持活动性合理富余，增强信贷总量添加的安稳性，坚持钱银供给量和社会融资规划增速同名义经济增速根本匹配，坚持微观杠杆率根本安稳。
关于兴旺经济体钱银方针调整，央行表明，下一步，要持续归纳施策，活泼保险应对兴旺经济体钱银方针调整。一是稳健的钱银方针稳字当头，以我为主，增强自主性，依据国内经济形势和物价走势掌握好方针力度和节奏。二是深化人民币汇率商场化变革，增强人民币汇率弹性，加强预期办理，完善跨境融资微观审慎办理，引导商场主体坚持“危险中性”理念，坚持人民币汇率在合理均衡水平上的根本安稳。三是不断深化金融双向敞开，增强境内人民币财物吸引力。
稳健的钱银方针要灵敏精准、合理适度
陈述对下一阶段首要方针思路进行了展望。
稳健的钱银方针要灵敏精准、合理适度，以我为主，稳字当头，掌握好方针力度和节奏，处理好经济展开和防备危险的联系，做好跨周期调理，保护经济全局整体平稳，增强经济展开耐性。完善钱银供给调控机制，坚持活动性合理富余，增强信贷总量添加的安稳性，坚持钱银供给量和社会融资规划增速同名义经济增速根本匹配，坚持微观杠杆率根本安稳。
亲近盯梢研判物价走势，安稳社会预期，尽力坚持物价水平整体安稳。发挥好结构性钱银方针东西效果，用好新增3000 亿元支小再贷款额度，支撑添加小微企业和个体工商户贷款，施行好两项直达实体经济钱银方针东西的延期作业，用好 2000 亿元再贷款额度支撑区域协调展开，执行好碳减排支撑东西，树立 2000 亿元支撑煤炭清洁高效运用专项再贷款，引导金融组织加大对中小微企业、绿色展开等要点范畴和薄弱环节的支撑力度。
一是坚持钱银信贷和社会融资规划合理添加。完善钱银供给调控机制，构成中央银行调理银行钱银发明的活动性、本钱和利率束缚的长效机制，增强信贷总量添加的安稳性，坚持钱银供给量和社会融资规划增速同名义经济增速根本匹配。健全可持续的本钱弥补机制，多途径弥补商业银行本钱，加大对中小银行发行永续债等本钱弥补东西的支撑力度，进步银行服务实体经济和防备化解金融危险的才能。
二是持续执行和发挥好结构性钱银方针东西的牵引带动效果。坚持再贷款、再贴现方针安稳性，持续对涉农、小微企业、民营企业供给普惠性、持续性的资金支撑。持续执行两个直达实体经济钱银方针东西的延期作业。坚持对小微企业的金融支撑力度不减，更好发挥其稳企业保作业的重要效果。执行好碳减排支撑东西，引导金融组织为具有显着碳减排效应的要点项目供给优惠利率融资，发挥方针演示效应，鼓舞社会资金更多投向绿色低碳范畴，助力完成碳达峰、碳中和方针。发挥好支撑煤炭清洁高效运用专项再贷款效果，着力进步煤炭清洁高效运用水平，保证国家能源安全。
三是构建金融有用支撑实体经济的体系机制。加大普惠小微信用贷款支撑方针施行力度，大力推广随借随还贷款方式，强化中小微企业金融服务才能建造，推动构成敢贷、愿贷、能贷、会贷长效机制。协作有关部分统筹有序做好碳达峰碳中和作业，鼓舞金融组织在依法合规、危险可控基础上，合理满意煤电企业应急保供发电融资需求。立异运用可持续展开挂钩债券、碳中和债券等产品，发挥金融对能源安全保供和绿色低碳转型的支撑效果。牢牢坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，坚持不将房地产作为短期影响经济的手法，坚持稳地价、稳房价、稳预期，坚持房地产金融方针的接连性、一致性、安稳性，施行好房地产金融审慎办理制度，加大住宅租借金融支撑力度，协作相关部分和地方政府一起保护房地产商场的平稳健康展开，保护住宅顾客的合法权益。
四是深化利率、汇率商场化变革，疏通钱银方针传导途径。健全商场化利率构成和传导机制，完善中央银行方针利率体系，引导商场利率环绕方针利率动摇。持续开释LPR 变革潜力，充分发挥LPR 变革在优化资源配置中的效果，以商场化方法促进金融组织将更多的金融资源配置到小微企业，增强小微企业信贷商场竞争性，推动小微企业归纳融本钱钱稳中有降。持续稳慎推动人民币世界化，深化对外钱银协作，展开离岸人民币商场。展开跨境买卖出资高水平敞开试点，进步人民币在跨境买卖和出资运用中的便当化程度，稳步推动人民币本钱项目可兑换。
五是坚持防危险与促展开偏重，持续推动债券商场高质量展开。稳步推动债券商场更高水平的对外敞开。及时防备和化解债券商场危险，依照商场化、法治化准则，压实各方职责，持续执行违约处置机制建造各项效果，优化一致法律机制，严厉打击债券商场违法违规行为。
六是树立我国特色现代金融企业制度，不断完善金融企业公司办理。持续推动开发性、方针性金融组织变革，压实组织主体职责，一行一策，渐进式、分过程推动存量事务变革，完成事务分类办理分账核算，有序进步透明度，强化本钱束缚，加强危险办理，健全激励机制，更好发挥开发性、方针性金融组织在服务实体经济、服务国家战略方面的重要效果。
七是坚持底线思想，增强体系观念，遵从商场化法治化准则，统筹做好严重金融危险防备化解作业。处理好稳添加和防危险的联系，牢牢守住不发生体系性金融危险的底线。
活泼保险应对兴旺经济体钱银方针调整
近期首要兴旺经济体钱银方针开端调整。本年6 月以来，美联储收紧钱银方针的信号逐步明亮，欧央行也吹风将放缓购债速度。美联储11 月议息会议决定将于当月开端减缩购债，商场估计或许于 2022 年年中完毕购债。联邦基金利率期货商场反映的2022 年加息预期达2 次。欧央行9 月份表明将于本年四季度放缓抗疫紧迫购债方案(PEPP)下的购债速度。
陈述指出，本轮兴旺经济体放松钱银方针较上一轮节奏更快、强度更大，开端调整后，推动美元指数上涨、美债收益率上升，并或许对新式经济体产生影响。
陈述剖析，本轮美联储钱银方针调整或许将支撑美元增值，推动美债收益率上升，引发世界本钱回流美国。尽管首要兴旺经济体央行本轮方针调整更重视商场交流和预期引导，以期缓解对金融商场和其他经济体的溢出影响，但由于新式经济体疫苗接种率低于兴旺经济体，对疫情抵挡才能有限，经济复苏面临更大的冲击和不确定性，部分经济根本面较差的新式经济体或许受影响更大，首要或许体现在本钱流出、汇率价值下降和金融商场联动效应。
一起，陈述指出，当时我国面临的内外部环境与上轮比较有显着不同，兴旺经济体方针调整对我国影响有限。我国钱银方针搞好跨周期规划，可以更有用地应对兴旺经济体钱银方针调整带来的外部冲击。
关于兴旺经济体钱银方针调整，央行表明，下一步，要持续归纳施策，活泼保险应对兴旺经济体钱银方针调整。一是稳健的钱银方针稳字当头，以我为主，增强自主性，依据国内经济形势和物价走势掌握好方针力度和节奏。二是深化人民币汇率商场化变革，增强人民币汇率弹性，加强预期办理，完善跨境融资微观审慎办理，引导商场主体坚持“危险中性”理念，坚持人民币汇率在合理均衡水平上的根本安稳。三是不断深化金融双向敞开，增强境内人民币财物吸引力。
民间部分对外财物显着添加
陈述指出，近年来我国世界收支运转出现新特征，需要以全新的视角和逻辑进行剖析。
榜首，世界收支自主平衡格式愈加安定，不再是世界收支高顺差对应储藏高添加的方式。初步统计，2021 年前三季度我国常常账户顺差有所添加，但与GDP 之比为1.6%，仍然处于合理均衡区间；本钱项下跨境双向出资坚持活泼，资金流出入整体均衡；外汇储藏余额在汇率折算、财物价格、出资收益等要素归纳影响下根本安稳，世界收支完成自主平衡，这也充分体现了汇率较好地发挥了调理微观经济和世界收支的自动安稳器功用。
第二，对外财物持有主体多元化稳步推动，不再是储藏财物高居半壁河山以上的局势。近年来储藏财物在我国对外财物中的比重合理回落，2016 年起降至一半以下，2021 年 6 月末为 37%。我国银行、企业等民间部分持有的对外财物比重相应进步，现在已成为我国对外资金运用的主体，6 月末直接出资、证券出资和其他出资方式的财物别离占我国对外财物的27%、11%和24%，这有助于优化我国对外出资及收益的结构，也有助于民间部分进步对外财物负债的匹配度。
从资金运用看，我国民间部分对外财物显着添加，官方储藏财物小幅添加。2021 年上半年，我国对外各类出资净流出4990 亿美元，其间，民间部分对外出资净流出4140 亿美元，占比83%；官方储藏财物买卖净添加850 亿美元，占比17%。
陈述指出，未来我国将加速构建以国内大循环为主体、国内世界双循环相互促进的新展开格式，活泼促进内需和外需、进口和出口、引进外资和对外出资协调展开，促进世界收支根本平衡。在此布景下，我国世界收支相关的资金来源和运用将持续完成自主平衡，对外财物负债结构将进一步优化。
不宜单纯依据活动性总量或超储率判别活动性松紧
本年前三个季度末，金融组织超储率别离为1.5%、1.2%和1.4%，一起钱银商场利率运转愈加平稳。
近两年尤其是 2021 年以来，央行经过下调超量准备金利率以及完善活动性办理和短期利率调控结构等办法，进一步下降了金融组织的超量准备金需求，金融组织超储率进一步下降。
一是下调超量准备金利率，促进金融组织自动下降备付水平。2020 年4 月，人民银行将超量准备金利率由0.72%下调至0.35%，与金融组织活期存款基准利率相同，消除金融组织吸收活期存款寄存央行的套利空间，金融组织持有超量准备金的志愿随之下降。
二是盯住利率精准展开操作，方针方针愈加明晰明晰。人民银行经过每日展开公开商场操作接连开释短期方针利率信号，及时熨平活动性扰动要素，引导钱银商场利率环绕央行公开商场操作利率为中枢平稳运转。一起，经过变革完善常备假贷便当(SLF)操作机制，进一步夯实利率走廊上限，束缚商场利率动摇起伏。
此外，还经过多种途径加强方针宣扬，引导商场主体多重视商场利率，防止对活动性和央行操作数量改变过度解读。
三是下降钱银商场利率动摇性，削减金融组织预防性资金需求。近两年来，钱银商场利率与公开商场操作利率的违背程度显着收窄。2021 年1-9 月，银行间商场存款类组织7 天期回购加权均匀利率(DR007)的均值为2.18%，与央行7天期公开商场操作利率的违背起伏仅2 个基点，这使得央行保护活动性合理富余和钱银商场利率平稳运转的许诺愈加可信，金融组织预防性活动性需求也随之进一步削减。
四是做好活动性跨周期调理，提早组织、精准操作。
陈述指出，坚持正常钱银方针的布景下，我国金融组织超储率下降既是金融体系不断展开的成果，也是央行钱银方针调控机制不断完善的体现。从世界经验看，活动性总量凹凸与商场利率运转的平稳性并不直接相关。当时不宜单纯依据活动性总量或超储率判别活动性松紧程度，更不能以为超储率下降就意味着活动性收紧，调查商场利率才是判别活动性松紧程度的科学方法。