长江商报音讯本报记者魏度

浙江大学实践操控的众合科技(000925)（000925.SZ）因并购爆雷成绩不胜。

4月16日，众合科技(000925)发布2018年年度报告，其在运营收入微增情况下，净赢利（归归于上市公司股东净赢利）下降55.14%。

盈余才能大幅削弱源于公司此前并购爆雷。2017年，公司以6.82亿元完结对姑苏科环的收买，商誉添加5.39亿元，而这笔收买在上一年呈现商誉减值，从而吞噬了当年净赢利。此外，受微观经济形势及海外出资节奏放缓等要素影响，公司相关事务收入和赢利均呈现下降。

众合科技(000925)前身是浙大海纳，1999年就已在深交所主板挂牌买卖。仅仅，2003年飞天系掌门人邱忠保入主后，移用、占用上市公司资金从而掏空公司。直到2009年，经过司法重整，浙江大学经过财物注入，公司也转型至烟气脱硫及轨道交通范畴。近年来，经过跨界并购进入环境管理(501030)范畴。

长江商报记者发现，除了高溢价并购爆雷外，公司存货、财务费用等大幅添加，这些直接直接也对公司净赢利产生影响。

长时间成绩欠安，众合科技(000925)对股东及出资者报答十分无力。2002年以来的17年间，公司未施行现金分红，且其未分配赢利仍为负数。

并购标的接连两年成绩失约

寄希望于并购提振成绩，没意料划入了并购深渊。众合科技(000925)大股东及管理层再次面对着怎么脱困的检测。

年报显现，上一年，众合科技(000925)完结运营收入20.89亿元，较上年的20.86亿元仅添加0.03亿元，增幅为0.13%。与之比较，净赢利数据极为丑陋。其上一年完结的净赢利只要2701.10万元，同比下降55.14%，扣除非经常性损益的净赢利低至0.17亿元，同比下降63.63%。

关于如此不胜的运营成绩，众合科技(000925)解说称，才智交通事务稳步添加，水处理板块工期推迟，相关子公司盈余未达预期，呈现商誉减值。此外，境外子公司受当地政治经济环境影响，出资节凑放缓，净赢利削减。

年报显现，境外出资方面，众合科技(000925)经过子公司浙江众合出资持有墨西哥信息技术(159939)有限公司55%股权，上一年，墨西哥信息技术(159939)公司亏本2814.31万元。

对净赢利影响最大的仍是商誉减值。上一年，众合科技(000925)计提商誉减值0.89亿元。假如没有这笔商誉减值，上一年的净赢利将超越亿元，挨近2017年净赢利2倍。

导致众合科技(000925)商誉减值的是其此前高溢价并购。

2014年、2015年，众合科技(000925)盈余才能欠安。2016年，公司亏本1.09亿元，且当年运营收入大降34.29%仅为12.06亿元。

或为了扭亏，2016年，众合科技(000925)施行并购转型方案，经过发行股份方法作价6.82亿元收买姑苏科环100%股权，一起配套募资4.76亿元。

姑苏科环首要从事污水深度处理事务，在石化职业工业污水深度处理商场处于领先位置。其在2014年、2015年别离完结运营收入1.13亿元、1.73亿元，净赢利1556.72万元、4442.74万元。

彼时，环保归于抢手概念，此次收买的价值不菲。以2015年末为评价基准日，姑苏科环净财物为8618.22万元，评价值为6.83亿元，评价增值5.97亿元，增值率为692.51%。

在高溢价买卖布景下，唐新亮等买卖对方也出了看上去还算靠谱的成绩许诺，即2017年至2019年，姑苏科环完结的扣除非经常性损益的净赢利别离不低于7312万元、9141万元、9699万元。

可是，2017年，成绩许诺第一年，姑苏科环完结的扣非净赢利只要6728.68万元，完结率为92.02%，上一年的成绩更糟糕，其扣非净赢利为5051.02万元，较许诺数少4089.98万元，完结率只要55.26%。两年累计下来，完结率也只要71.60%。

本来企图凭借并购完结盈余才能大幅提高，没想到并购遇雷，成绩大幅下降。

两次转型未达预期17年未派现

众合科技(000925)盈余才能一向不太抱负，上市20年来，长达17年未施行现金分红。

众合科技(000925)前身是成立于1970年的浙江大学半导体厂，1999年，更名为浙大海纳并在深交所挂牌买卖。彼时，公司主运营务为单晶硅制品及半导体元器件。

可是，上市第三年，公司盈余才能就接连大幅下降。2001年至2003年，其净赢利接连三年下降，已从1999年的0.29亿元降至0.12亿元。

2003年，其时出名资本商场的飞天系掌门人邱忠保经过受让股权入主。可是，2004年至2006年，在邱忠保掌控期间，使用其控股位置移用上市公司资金、并以上市公司名义为其飞天系或其个人向银行借款供给担保，以此掏空上市公司，致使2005年，浙大海纳巨亏6.36亿元。至2006年末，浙大海纳堕入严峻资不抵债窘境，濒临破产。

2007年，浙大海纳进入司法重整程序，到2009年完结。经注入优质财物，浙大海纳重回浙大新(600797)怀有，实控人仍为浙江大学。重整后，主运营务由半导体转入烟气脱硫及轨道交通范畴，公司更名为众合机电。

可是，转型之后，公司运营成绩仍旧欠安，一年添加两年下降，2013年乃至亏本1.49亿元。

在这种情况下，二次转型屡次被提及。随后，公司相继收买海拓环境、姑苏科环等，算计耗资约10亿元，大力加码环保事务，一起晋级轨道交通事务，公司名称也从众合机电变更为众合科技(000925)。

众合科技(000925)在年报中称，将以才智替换和节能环保双轮驱动为主业。上一年，这两大事务板块奉献的运营收入别离为12.21亿元、5.62亿元，别离占公司运营收入的58.46%、26.91%。

从上一年运营成绩看，二次转型仍未到达预期。不仅如此，上一年，公司存货较上年同期添加44.26%，且其存货周转速度显着放缓。到上一年末，其短期债款到达17.04亿元，同比添加25.48%，公司货币资金只要9.11亿元，在在建工程陡增2.22亿元增幅341.54%的情况下，公司将面对较大的流动性压力。

备受重视的是，到上一年末，众合科技(000925)未分配赢利-7983.60万元，需要在未来赚取的赢利进行补偿。正因为如此，2002年至今的17年，公司长达17年未进行现金分红。

责编：ZB