在曩昔的三个月里，今日股市新闻头条美股出售市场躲藏了一个风趣的出售市场择时现象：自五月初以来，标普500(513500)指数的日间买卖(daysession)回报率一向体现平平，而隔夜买卖(overnightsession)的回报率却体现惊人。

事实上，今日股市新闻头条日间出售市场和隔夜出售市场这种显着的差异现已成为了美股出售市场上保存的最糟糕的隐秘。

了解到，曩昔几个月间，如同有不少的组织投资者在美股出售市场进行一项“谜之操作”：靠近收盘时买入，并在新房开盘时卖出。这不只使这些组织投资者发生了约40%的年化回报率，一起也无需理睬音讯面、数据、以及根底面临出售市场短期动摇发生的影响。

而针对这一现象，今日股市新闻头条摩根大通猜测师NikolaosPanigirtzoglou曾在其编撰的FlowsandLiquidity陈述中做出了相应的解读。

值得注意的是，直至三月底，这两个时段的差异并不杰出。而自四月起，隔夜出售市场(盘前/盘后)的体现初步发力，而日间买卖显着对大盘指数体现形成了必定的拖累。

这一现象又引出了一个发人深醒问题，今日股市新闻头条即：非美国投资者(或者是在亚市或欧市时段生动的投资者)是否对标普500(513500)指数自四月以来的反弹起到了要害的促进效果?

Nikolaos以为这可能会发生必定的影响，不过他也提出了两点质疑：

首要，今日股市新闻头条美国投资者也能够延伸买卖时刻，比方经过期货买卖。

其次，他以为美股盘后和欧洲出售市场买卖时段发布的严重音讯(包括美国或其它國家的经济发展数据)，对理解美股日间出售市场和隔夜出售市场的之间差异体现比较严重。此外，亚市和欧市针对公共卫生事件所报导的实时发展音讯以及美股盘后财报也起到了必定的效果。

那么，今日股市新闻头条亚市和欧市在正常买卖时段和盘后时段是非也会躲藏相似的体现呢?下图展现了欧洲STOXX50指数、日经指数和我国香港恒生指数本年迄今以来的体现。

能够看到，今日股市新闻头条针对欧洲STOXX50指数而言，隔夜买卖时段对其体现影响不大，4月份前后的大部分出售市场动摇都发生在欧洲正常买卖时刻内。恒指的状况则相反，4月份前后的大部分出售市场动摇都发生在我国股市延伸买卖时段。日经指数的体现则较为平稳，日间买卖和隔夜买卖的体现都差不多。

摩根大通指出，经过比照猜测发觉，最严重的新闻或买卖可能发生在欧市的惯例买卖时段。此外，愈来愈多的普通投资者选择在正常时刻外进行买卖。

Nikolaos总结道，今日股市新闻头条以此由此可见，比如经济发展数据、与卫生事件相关的盘后严重新闻等现已对美股大盘体现发生了无足轻重的影响。只需这一差异再次存有，投资者仍能够从股市中取得不错的收益。