海通证券晨会纪要-180412

海通证券晨会纪要-180412

要点陈述引荐

微观

物价大幅回落，通胀压力不大——18年3月物价数据点评。3月CPI回落。猜测4月CPI微降。3月PPI续降。猜测4月PPI暂稳。通胀压力不大。本年以来跟着实体利率上升、非标通道融资收紧，社融增速已降至11%邻近，估计年末或进一步降至10%乃至以下，名义GDP增速可能会降至8%左右。钱银、社融增速均下行布景下，全体通胀比较上一年会有显着回落，3月CPI和PPI同比的回落，也阐明本年通胀压力并不大。

战略

陆港通每日额度扩展影响小，看好A股。陆港通每日额度扩展短期影响较小。一季度商场动摇加大、忧虑变多，4月往往是行情决断期，估计三大忧虑望逐步衰退。基本面：新时代经济平盈余上，估计悉数A股18年净利同比13.5%；风格：筹码再平衡导致短期漂移，终究成绩为王，走向均衡。商场进入理性再平衡阶段，价值、生长两头抓龙头。

龙头公司支撑创业板盈余增速上升——2018年一季报预告点评。2018年一季报预告显现中小创成绩高增加。从一季报净利润同比来看，主板、中小板、创业板分别为234.1%（发表率仅为4.4%）、49.5%、34.8%，中小创成绩坚持高增加。2018年一季报预告创业板归母净利累计同比34.8%。创业板成绩继续改进，其间大市值个股改进起伏最大。2018年一季报预告创业板龙头公司成绩更优。2018年一季报成绩预告显现，创业板内部净利润占比和净利同比增速较高的职业首要包含医药、传媒、根底化工等。

职业与主题热门

食物：乳品职业3月月报：国内外原奶价格涨跌互现，坚持职业趋势向好判别。咱们判别2018年乳品职业仍有望坚持较为景气的商场需求；中长期看，未来集中度提高、产品结构晋级以及产品立异成为职业界品牌龙头企业收入继续增加的首要驱动力。结合国内外供需、交易环境及国内环保要素等归纳剖析，咱们判别2018年奶价有望连续温文上升趋势，起伏咱们估计在5%以内。原奶供应过剩对立缓解、奶价温文上升布景下，咱们判别职业促销有望放缓，结合职业复苏收入加快增加的带动下，咱们估计乳企费用率下行趋势值得等待。咱们判别职业趋势向好，重视伊利股份、蒙牛乳业、光亮乳业。

有色金属：坚决看好贵金属板块。近期海外黄金股和金价的动摇较小而A股黄金股上涨较大。咱们以为这是A股贵金属板块被出资者看好的凸显。从A股的环境而言，因为国内农产品价格的上升导致国内的通胀预期昂首，一起黄金股的重视前期较低，地缘政治的危险也推升国内的出资需求。A股引荐成绩高弹性公司兴业矿业、金贵银业、银泰资源；龙头山东黄金、中金黄金、紫金矿业、盛达矿业等。引荐铂系金属的仅有标的贵研铂业。

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