据媒体报道，德国经济部提议发放总额50亿欧元的轿车置办补助，协助轿车制作和出售职业康复正常。依德国经济部提议，置办新车可获得2500欧元补助；纯电动轿车单车置办可在现有补助方针外再获1500欧元补助，混合动力电动轿车可再获750欧元补助。
华创证券指出，欧盟将举行会谈，参议疫情下一揽子经济影响方案，包含前期宣扬的撤销新能源轿车增值税以及其他一系列出资规划。在系列方针扶持下，欧洲电动车销量有望大幅增加，并推升产业链市场需求。
中科电气（300035）主营锂电负极资料，已批量供货SKI电池商；
当升科技主营锂电正极资料，为韩国LG等世界干流电池厂供货商。
其他个股：宁德年代、恩捷股份
[2020-04-28]中科电气(300035):一季报成绩契合预期,负极产能继续开释-一季点评
公司发布2020年一季报,盈余同比下降44％契合预期;公司负极资料产能继续开释,保持买入评级。
支撑评级的关键一季报盈余同比下降44％契合预期:公司发布2020年一季报,完成运营收入1.66亿元,同比下降11.59％,完成盈余2,585万元,同比下降44.31％,完成扣非盈余2,427万元,同比下降46.74％。此前公司预告一季度盈余2,553-3,017万元,同比下降45％-35％,扣非盈余2,395-2,859万元,同比下降47％-37％;公司一季报成绩与其共同,契合预期。
盈余才能有所下滑,运营现金流显着改进:2019年第一季度公司毛利率37.21％,同比下降8.61个百分点,净利率15.55％,同比下降9.41个百分点;期间费用率20.84％,同比微降0.12个百分点,其间研制费用率同比提高1.67个百分点至7.08％,高研制投入有望稳固公司技能抢先优势;财政费用率同比下降1.65个百分点至1.79％,公司财政担负有所减轻。一季度运营活动现金净流入1,210万元,上一年同期净流出1,163万元,公司盈余质量显着提高。
新冠疫情冲击需求,连累公司成绩:遭到新冠疫情冲击,一季度国内新能源轿车销量大幅下滑。据中汽协数据,2020年1-3月我国新能源轿车累计销量11.4万辆,同比下降56.4％;据高工锂电数据,1-3月动力电池累计装机量5.68GWh,同比下降53.71％;公司下流客户的复工时刻和排产遭到影响,导致公司收入和成绩下滑。
国内需求有望复苏,公司有望显着获益:2020年4月23日,财政部等四部委发布《关于完善新能源轿车推广应用财政补助方针的告诉》,将补助连续至2022年,退坡起伏放缓,有望对冲疫情影响、提振国内市场需求,估计二季度销量环比好转,三四季度销量反弹,全年销量有望重返增加,带动产业链需求增加。公司作为负极资料新贵,将显着获益于国内需求的复苏,成绩有望重回高增加。
估值咱们保持公司2020-2022年每股收益分别为0.33/0.43/0.51元,对应市盈率20.0/15.3/12.9倍;保持买入评级。
评级面对的首要危险新冠疫情影响超预期,产业方针危险,全球新能车需求不达预期,价格竞争超预期,公司技能进步与大客户导入不达预期,并购整合危险。
[2020-05-08]当升科技(300073):计提大幅影响成绩,2020年康复正常开展-年报及一季报点评
中心观念公司发布19年年报和20年一季报:公司19年完成运营收入22.84亿元,同比下滑30.37％,完成归母净赢利-2.09亿元,同比下滑166％,扣非后为亏本2.7亿元,同比下滑189％。20年一季度完成收入4.15亿元,同比下滑36.4％,完成归母净赢利3290万元,同比下滑48.7％,扣非后为4558万元,同比下滑8.3％。
正极资料价格下滑影响收入,大幅计提减值影响赢利。(1)受江苏当升三期延期影响,公司19年正极资料销量为1.52万吨(-1.93％),根本与上一年相等,但钴酸锂和三元价格均呈现大幅下滑,其间钴酸锂下滑42％,三元523下滑29％,导致收入呈现显着下滑；(2)受比克坏账影响,公司19年计提坏账预备2.65亿元,此外对中鼎高科计提商誉减值2.9亿元,算计减值丢失达5.55亿元,导致公司呈现大幅亏本；(3)若无上述减值,咱们估测公司扣税后正常赢利能达2.4亿元左右,正极资料部分约为2.2亿元,对应正极资料吨净利约1.44万元。
2020年轻装上阵,运营成绩将康复正常,股权鼓励显示开展决心。一方面,公司19年大幅减值后资产负债表得到改进,20年减值压力减小,另一方面,公司江苏当升三期8000吨产能现已投产并处于客户认证阶段,而下半年金坛2万吨项目也将连续投产,公司产能瓶颈得到解决,而咱们判别钴、锂价格也现已根本筑底,未来公司正极资料量价都将得到必定支撑。此外,公司也于近期发布管理层与中心主干股权增持方案草案,有望将公司开展与中心主干利益深度绑定,显示公司管理层对未来开展的足够决心。
财政猜测与出资主张咱们猜测公司2020-2022年每股收益分别为0.74、0.93、1.13元(前期20、21年猜测值分别为1.12、1.31元,猜测值有所下调首要原因为江苏当升三期项目拖延叠加新冠疫情影响,公司正极资料猜测销量有所下调),参阅可比公司调整后估值水平,咱们以为公司2020年合理估值为37倍市盈率,对应目标价为27.4元,保持增持评级。