中心广播电视总台22日与中国移动等5家单位，联合向国家发改委、工信部申报的2020年新式根底设施建造工程（宽带络和5G范畴）《5G+4K/8K超高清制播演示渠道》项目正式发动。依据行动计划，到2022年，超高清视频工业总规模超越4万亿元。视频技能从高清向超高清演进，将引发芯片、内容制播等工业链各环节的升级换代，驱动广播电视、安防监控等职业以视频为中心的服务转型。相关公司有数码科技、创维数字等。

[2020-04-21]数码科技(300079):事务结构优化,超高清、直播星双轮驱动-年报点评陈述

事情:2020年4月20日晚,公司发布2019年年报和2020年一季报,2019年完成经营收入10.16亿元,同比下滑35.1％,完成归母净利润0.70亿元,同比下滑17.1％,完成扣非后归母净利润0.62亿元,同比小幅下滑18.4％。2020年一季度完成收入1.55亿元,同比下滑50.0％,完成归母净利润亏本0.28亿元,去年同期为盈余0.53亿元。

收入结构改进,毛利率触底反弹。公司2019年收入的下滑一方面源于公司对低毛利的(约15.8％)超光事务的缩短,归纳毛利率随之呈现了显着的触底反弹痕迹,2019年毛利率提升至44.84％,未来跟着超高清4K/8K的进一步推进,公司的全体毛利率有望进一步上行。不过2020年一季度疫情影响显着叠加超光事务的同比下降,使得一季度收入下滑将近50％。

2019年经营性现金流目标杰出,公司在手资金充分。公司2019年改写了前史最佳年度经营性净现金流(以下简称"OCF")数据,且2019年的4个季度的OCF均为正,2020年第一季度因为遭到新冠疫情的复工节奏影响,单季度OCF为-0.39亿元,2019年的现金回款份额到达146.5％,2019年期末货币资金到达18.2亿元,应收账款同比大幅削减约4.2亿元。

5G+超高清4K/8K标杆事例继续落地,稀缺资质支撑直播星事务三年迸发。公司依托在底层视频技能的储藏,仅在2019年就助力多个大型活动(事情)的超高清4K/8K场景落地,用一个又一个标杆事例证明了公司的技能和产品实力,为未来的标杆事例仿制和拓宽打下了根底。作为国内涵超高清编解码范畴的中心龙头厂商,公司未来在5G+4K/8K工业的推进下仍然具有杰出的开展机会。一起,未来三年公司有望在本次直播星事务带来的工业更新浪潮中显着获益,盈余弹性将得到会集开释。

博汇科技已科创板过会,数码科技持股14.98％位列第二大股东。2020年4月7日,博汇科技成为本年科创板第18家过会的企业。博汇科技本次发行前总股本4,260万股,数码科技持股638万股,占比14.98％,位列第二大股东。2019年博汇科技完成收入2.75亿元,归母净利润0.51亿元,未来假如博汇科技顺畅登陆科创板,将有可能给数码科技带来较高的投资收益。

保持"买入"评级。咱们估计公司2020-2022年完成收入9.81亿、12.14亿元、13.78亿元,归母净利润为0.76亿、2.22亿元和2.71亿元,对应现在股价PE约为93.9倍、32.0倍和26.2倍,保持"买入"评级。