不知咱们是否还记得，那一场上一年四季度开端的，为钴价大跌所分配的惊骇。

幸而，期望之光再一次降临。

Wind数据显现，2019年7月31日，长江有色商场的钴均价站上了23.2万元/吨的相对高位（7月30日钴均价为22.7万元/吨），开端止跌反弹，完全摆脱了跌落魔咒，敞开了新一轮的上涨，到9月18日的30万元/吨，累计涨幅到达了29.31%。

数据来历：wind，牛牛金融研究中心收拾

与此同时，咱们以为，在嘉能可减产、5G换机潮和动力电池等的多重要素加持下，上半年钴供应过剩的格式有望大幅改进，钴价或将进一步上升。

嘉能可减产刚果金疫情迸发供应或将进一步收紧

钴的供应可谓是祸不单行。

刚果(金)与嘉能但是何人物？刚果是全球最大的钴金属产出国，嘉能但是世界上最大的钴出产商。

刚果上一年出产了全球约72%的钴，而刚果金的大部分出产又来自于嘉能可等公司运营的大型机械化矿山，这两者中的任何一方呈现风吹草动都会对世界商场上的钴供应发生巨大的影响。

在本年8月初，嘉能可宣告将在2019年末关停全球最大铜钴矿Mutanda的出产。与此同时，嘉能可还表明，其坐落刚果的Katanga钴矿项目的产值或将也呈现下滑。

Mutanda项目停产意味着什么呢？2018年，Mutanda项目的钴产值为2.73万吨，超越嘉能可总产值的一半，铜产值到达19.9万金属吨，Mutanda项目停产的威力可见一斑。

除了嘉能可减产之外，刚果（金）的国内情况也在无形之中出了一把力。

2018年8月，刚果(金)埃博拉疫情迸发。据刚果(金)卫生部8月30日宣告，该国本轮埃博拉疫情自迸发以来已发现超越3000例病例，其间逝世病例超2000例。尔后的9月14日，前卫生部长奥利·伊伦加又因埃博拉疫情应对资金运用的问题被警方羁押。

埃博拉疫情的迸发会直接打乱刚果国内的出产，在必定程度上也会削减手艺矿工的数量。

5G换机新能源轿车发力需求旺季有望再次呈现

看完了供应，咱们再来看看需求。

钴是制作高温合金、硬质合金、金刚石东西、电池资料、防腐资料、磁性资料等的重要质料，广泛使用于航空、航天、电子电器、机械制作、轿车、化工、农业和陶瓷等范畴。

现在，电池、高温合金、硬质合金以及磁性资料范畴是我国钴产品的首要钴消费范畴。运用最为广泛的是电池资料，其次为高温合金。

数据来历：我国工业信息

钴在电池职业的很多使用首要是因为锂离子电池的快速添加，最近10年间，全球锂离子电池职业坚持年均20%以上的添加速度。现在，锂离子电池广泛使用于手机、笔记本电脑、平板电脑等很多电子产品，本年下半年5G换机潮的降临也引发了新一轮的需求。

数据来历：新浪科技

据我国信通院近来发布的《2019年8月国内手机商场运转剖析陈述》，2019年8月，国内手机商场整体出货量3087.5万部，其间5G手机仅有21.9万部，远低于4G手机的2947.8万部。

此外，商场研究组织IDC发布的智能手机商场最新猜测陈述显现，2019年下半年，智能手机商场显现出复苏的痕迹，估计2020年将康复添加。该组织还估计2020年全球5G智能手机出货量将到达1.235亿部，占智能手机总出货量的8.9%，估计到2023年，这一份额将升28.1%。

与此同时，近年来动力电池钴消费量也在继续添加。

据统计，2018年全球出产新能源轿车200万辆，即使存在低钴化趋势，2019年车用钴也会超越1.5万吨。

因为现在新能源轿车的浸透率在2%左右，估计十年内新能源轿车浸透率会到达20%以上，新能源轿车年产值挨近2000万量，以每辆用钴5公斤测算，用钴量会到达10万吨，叠加现有商场需求，十年内钴消费量会到达23-25万吨/年，远超现有15万吨的产值。

而关于高温合金而言，前瞻工业研究院数据显现，2018年，我国高温合金资料出产值为3.52万吨，销量为5.93万吨，商场规模超越130亿元。此外，美国全球高温合金最大的商场，近期中美交易冲突的逐步平缓也在无形中助推了钴需求的上升。

强者恒强职业龙头必将再现雄风

供应削减叠加需求上升，供需矛盾的逐步激化势必会带来钴价的上升。从另一个层面来讲，钴职业为周期性职业，从已知数据来看，现在的钴价尚处于触底反弹阶段，估计之后还会呈现一波上涨行情。中长期来看，寒锐钴业(300618)等的职业龙头也必将从中获益。

数据来历：wind

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