本年以来，国内各地一再爆出砂石价格猛涨的音讯。近几年，为了谨防不合法采砂，维护生态环境，长江干道及沿线各水域都加强了采砂办理，这使得砂石的供给量整体下滑，价格因而呈现了上涨。数据显现，本年6月，上海区域的湖砂商场价到达每吨140元，同比涨幅挨近20%；广东区域碎石出厂价最高为每吨96元，同比涨幅挨近40%；河北、河南、甘肃等区域各类砂石价格涨幅均超越10%。因为采挖本钱低、赢利巨大，砂石一度被称作水中的“软黄金”，在高额赢利驱动下，不合法采砂船四处横行，生态损坏严峻，天然砂供给量削减是必然趋势。
业界人士表明，这两年，越来越多的下流企业开端挑选运用由岩石破碎而成的机制砂作为替代品。因为天然砂石的供给紧缺，机制砂价格也在不断上涨。为了前进供给才能，近两年来，福建、四川、安徽等各地都连续开端建造机制砂出产项目。2018年，工信部现已表明，将发动修订《建造用砂》国家规范，进一步细化对机制砂的技能要求。而相关规范逐步完善，将有利于机制砂的绿色展开，平衡砂石供需的严重局势。
相关上市公司：
西部建造：国内规划抢先的以产品混凝土为主业的上市公司。现在，公司逐步构成了以混凝土出产为中心，辐射水泥、外加剂、预拌砂浆、矿粉、砂石骨料等事务，根本建立了“技能研制+资源储藏+出产+出售+服务”的工业链条；
上峰水泥：怀宁上峰和铜陵上峰具有丰厚自有石灰石矿山资源和长江水运快捷的物流条件，公司在矿山挖掘、破碎、研磨、运送、焙烧等各个工序都具有老练先进的工艺技能和经验丰厚的办理团队，其间现在水泥熟料加工难以使用的低档次矿山废石和矿山边坡办理都为建造砂石骨料项目奠定了较好的根底优势；
中联重科：2015年建成国内首台大型机制砂石归纳试验渠道，基于此渠道可展开筛分、选粉、制砂、环保、能效以及制砂工艺等六大范畴的关键技能的独立和相关研讨。
西部建造(002302)绿色出产下的生长新通路
出资关键：
初次掩盖给予“增持”评级。咱们估计公司2019-21年EPS0.44、0.49、0.55元，别离同增85%、10%、12%，给予2019年2.0XPB，对应目标价13.7元。
环保唆使混凝土职业由涣散趋向会集。混凝土职业商场规划超万亿，会集度却涣散。到2018年末，我国混凝土企业数量超越一万家，但CR10（2017）缺乏10%。咱们以为环保成为混凝土职业由涣散趋向会集的抓手，一方面环保方针迫使非环保小企业关停，另一方面环保推涨水泥、砂石等原材料本钱价格，导致混凝土职业赢利被紧缩。一起，近年来混凝土建站强度显着增大。
背靠中建，护城河广大。母公司我国修建为公司榜首大客户，但公司仅占中建混凝土供给量的10%，咱们判别跟着公司在新区域产能的布局及运营的拓宽，中建内部事务仍有显着挖潜空间。另一方面，公司应收账款管控显着优于同业，一起公司打造线上混凝土买卖电商渠道，现金混凝土办理构成有用闭环。
绿色出产，环保趋严下具优势。公司秉承绿色出产理念，2018年公司累计投入资金2200余万元，新增、改造各类环保设备设备186台（套）。公司累计16家出产单位获评“全国预拌混凝土绿色演示工厂”，7家出产单位经过三星级绿色建材点评标识认证。咱们以为环保趋严之下，公司作为绿色出产企业获运营扩张通路。
新事务拓宽的不确认性、国家地产调控继续收紧
上峰水泥(000672)上一年净利增85.96%借力"一带一路"加速全球布局
4月11日，上峰水泥发布年报称，公司2018年完成运营收入53.05亿元，同比增加15.63%；完成归属于上市公司股东的净赢利14.72亿元，同比增加85.96%。一起，公司还发布了赢利分配预案，拟向整体股东每10股派现4元，分红总额为3.18亿元。
上峰水泥表明，2018年，公司优化工业布局，前进运营功率，活跃变革立异，本钱管控作业获得前进，首要基地出产线煤电耗及工作率目标继续改进，产品出售量坚持稳定，公司商场竞争力继续前进，完成了较好的运运营绩。
水泥价格上升
助力成绩立异高
上峰水泥近几年的成绩一直在稳步上升中，2016年至2018年，公司运营收入别离为29.16亿元、45.88亿元和53.05亿元；归母净赢利别离为1.45亿元、7.92亿元和14.72亿元。
据了解，上峰水泥现在水泥熟料年产能约1200万吨，水泥约1100万吨，具有新式干法水泥熟料出产线八条，吉尔吉斯斯坦、乌兹别克斯坦在建水泥熟料出产线两条。别的，我国水泥协会发布2018年我国水泥上市公司归纳实力排名公告，公司归纳实力位居我国水泥上市公司第15位。
从2018年全国水泥需求侧来看，华南、华东等局部地区库存水平阶段性处于低位运转，支撑水泥价格稳步上升，至四季度上扬至高位，全年职业坚持较高景气量，赢利也发明了前史最好水平。据数字水泥数据显现，2018年全国水泥产值约为21.77亿吨，同比上升3.56%；水泥职业完成赢利1545.5亿元，同比增加76.23%。
业界剖析人士向《证券日报》记者表明：“上峰水泥成绩增加有很大一部分原因是，2018年下半年公司所在的长三角区域供需格式杰出，水泥价格提振显着。”
数字水泥数据显现，2018年，华东区域高标水泥均价到达456.7元/吨，同比增加106元。获益于华东商场水泥价格的上升，尤其是在第四季度，公司完成运营收入16.79亿元，同比增加1.9%；完成净赢利5.54亿元，同比增加64.76%，助力其成绩立异高。
详细来看上峰水泥的成绩，2018年，公司水泥职业完成运营收入51.41亿元，同比增加27.9%，占总营收的96.91%。其间水泥和熟料别离完成运营收入32.42亿元和15.86亿元，同比别离增加23.36%和33.53%，累计出售1429万吨。公司主营事务毛利率46.65%，同比增加11.88个百分点，出售净赢利率28.03%，同比增加11.29个百分点。
职工持股方案显生机
借“一带一路”加速布局
值得注意的是，上峰水泥发布年报的一起，还公告了榜首期职工持股方案（草案）。公告称，此次方案参加职工总数不超越340人，占公司2018年职工总数的17%，方案筹资额上限为3343.5万元，均价为4.64元/股，对应持股数量不超越720.6万股，占公司总股本的0.89%。公司表明，此次职工持股方案可以前进公司凝聚力和竞争力，完成股东、公司和职工利益的共同，有利于发明经济效益和社会效益，完成公司可继续展开。
业界剖析人士表明：“上峰水泥的职工持股方案使职工利益与公司利益相绑定，显现公司对未来展开决心。”
别的，上峰水泥还发布了签署《一带一路战略结构协议》暨相关买卖的公告，公告显现，为呼应党和国家关于“一带一路”主张召唤，公司与北京凯盛建材建立合资公司，公司持股70%，两边共同在“一带一路”区域出资展开进行全面战略协作。现在，公司已与北京凯盛签定工程总承包合同，拟在乌兹别克斯坦出资1.5亿美元建造3200t/d熟料水泥出产线。公司表明，此次合同的签署，契合其进一步开辟海外商场的展开战略，对公司在一带一路范畴的开辟和展开有重要的含义。
天风证券研报表明，上峰水泥活跃布局“一带一路”建造，吉尔吉斯和乌兹别克斯坦等海外项目将在未来供给成绩增加。
谈及2019年的运营方案，上峰水泥表明，2019年，公司将依照整体展开战略，继续安身主业，延伸工业链，继续要点环绕“长江经济带”和“一带一路”两大区域进行战略布局，加速国内区域根底装备，优化工业链结构，打通工业链上下流延伸段，贯穿国内国外两个商场，寻觅新的出资时机，发明更好的经济效益和社会效益，完成股东价值最大化。
中联重科(000157)中报超预期回归价值股
中联发布2019年中报成绩预告，估计19年上半年完成归属上市公司股东净赢利24—27亿元，同比增加172%-212%，成绩超商场预期，二季度其首要产品塔机、轿车起重机、混凝土机械连续了一季度的高增加，尤其是获益于装配式修建的塔机。在下流基建地产需求、环保晋级等要素驱动下，咱们以为工程机械2019年需求将仍然稳健，其间起重机和泵车获益于国六排放规范晋级，估计在2019-2020年迎来更新换代顶峰。作为起重机、混凝土泵车龙头企业之一，加上本身前史包袱的甩清，咱们估计中联重科未来两年成绩弹性较大，强烈推荐！
获益于环保更新和下流需求旺盛，起重机、混凝土机械完成微弱增加。在经济下行压力下，工程机械的中心下流基建地产出资有望继续坚持稳健增加，此外，国六排放规范的晋级也将有助于起重机。混凝土机械等设备的更新。中联重科上半年泵车、搅拌车事务均完成高速增加，轿车起重机产能开释，市占率前进至30%左右。获益于装配式修建方针盈余，中联的拳头产品塔机出售继续火爆，估计上半年出售完成翻倍以上增加。
轻装上阵，财物质量不短优化，盈余才能修正。17年末中联以116亿元出售环卫财物，从头聚集工程机械，并经过出资收益彻底解决了前史危险问题，完成轻装上阵。2017年以来，公司应收账款占比不断下降，运营现金流大幅改进，财物质量得到优化。获益于产品制作晋级、结构改进和前史问题出清等要素，中联盈余才能继续修正，2019年一季度毛利率30%，净利率10.9%。
掌握机会进入高空作业渠道新范畴，未来有望奉献成绩增量。我国高空作业渠道处于高速展开期，保有量仍多倍前进空间。凭仗在起重机范畴的多年深耕，中联顺势切入高空作业渠道范畴，已建成智能化流水线并推出多款新品，特别是在臂式范畴中联研制技能优势显着，未来有望奉献成绩增量。
成绩猜测及出资主张。咱们猜测中联重科19/20年运营收入391/469亿元，归母净赢利40.4/49.3亿元，对应PE10.8/8.9倍。作为塔机、轿车起重机和混凝土机械龙头之一，未来两年成绩增加相对确认，给予强烈推荐。
工程机械销量大幅下滑，产品毛利率下降。